Sentimento de mercado impulsionado por fatores macro e notícias, e o centro do contrato de estanho mais negociado da SHFE subiu antes de se consolidar em máximas [SMM Tin Midday Review]

31 de julho de 2026 – Comentário do Meio-dia sobre Estanho

Os mercados doméstico e internacional de estanho abriram majoritariamente em alta e ampliaram ganhos, com a referência se deslocando para cima. O contrato mais negociado de estanho na SHFE (sn2609) abriu a 419.000 yuan/t, atingiu máxima intradiária de 429.770 yuan/t e, em seguida, operou lateralmente nos patamares elevados, encerrando a sessão da manhã a 425.700 yuan/t. Isso representou uma alta de 1,89% em relação ao preço de liquidação do pregão anterior. O open interest subiu 12.038 lotes em relação ao dia anterior, para 57.510 lotes. Na LME, o desempenho foi relativamente moderado. O contrato de três meses de estanho estava cotado provisoriamente a US$ 55.020/t, com leve recuo de 0,34%.

Frente macro:

(1) O índice de preços PCE dos EUA em junho caiu 0,1% no mês (a primeira queda em seis anos) e recuou para 3,7% na base anual; o núcleo do PCE subiu 0,1% no mês, abaixo das expectativas. Autoridades da Casa Branca afirmaram que a inflação em arrefecimento persistente abriu espaço para o Fed afrouxar. No entanto, as divisões hawkish dentro do Fed permaneceram, e o mercado manteve certa cautela quanto à trajetória de novos aumentos de juros.

(2) O IPC da Alemanha em julho subiu para 2,8%, e a inflação da Espanha atingiu 3,8%. A alta dos preços de energia impulsionou a inflação geral na Europa, e o mercado elevou as expectativas de um aumento da taxa do BCE em setembro.

No mercado spot, nesta manhã, com os preços futuros continuando a subir e rompendo o patamar de 425.000 yuan/t, fornecedores cotaram ativamente acompanhando o mercado. No entanto, a contínua elevação da referência futura deixou empresas downstream e consumidoras finais cada vez mais hesitantes, e a disposição de compra foi significativamente reduzida. Apenas um volume mínimo de lingotes de estanho foi negociado ao longo do dia para cobrir a demanda rígida; a maioria dos compradores adotou postura de espera, na expectativa de uma correção dos preços, e o volume efetivo de negócios no mercado foi limitado.

No geral, a força do mercado de estanho hoje foi impulsionada por múltiplos fatores altistas: reportagens da mídia oficial reforçaram a confiança do mercado, perturbações decorrentes de notícias sobre a oferta doméstica de minério alimentaram preocupações com o aperto no fornecimento, e o recuo do índice do dólar americano abriu ainda mais o canal potencial para a alta dos preços. O open interest do contrato de estanho mais negociado na SHFE aumentou desde a manhã de ontem para mais de 57.000 lotes, refletindo forte atenção do capital e disposição dos comprados em defender, com espaço relativamente limitado para uma queda de curto prazo. Embora os preços elevados ainda estejam pesando sobre o consumo, com o apoio do capital e da ressonância de sentimento, espera-se que o contrato mais negociado de estanho na SHFE continue a consolidar em patamares elevados no curto prazo, com a referência possivelmente subindo ligeiramente.