Padrão de Oferta Apertada Continua e Baixo Estoque Sustenta, o Contrato de Estanho mais Negociado na SHFE Continua a Consolidar-se em Altas [Revisão do Meio-Dia do Estanho SMM]

Análise do Meio-Dia do Mercado de Estanho, 26 de agosto de 2026

O centro de gravidade dos mercados de estanho na China e no exterior subiu hoje. O contrato de estanho mais negociado da SHFE abriu a 425.980 yuan/mt, inicialmente caiu para 422.800 yuan/mt antes de se recuperar rapidamente para uma alta de 428.940 yuan/mt, depois moveu-se lateralmente em torno do nível de 427.000 yuan/mt e fechou a sessão matinal a 427.550 yuan/mt, subindo 0,35% em relação ao preço de liquidação anterior. No front externo, o estanho de três meses de Londres se consolidou, atualmente sendo negociado tentativamente a $55.890/mt, alta de 0,19%.

No front macro:

(1) Acordos temporários de navegação no Estreito de Ormuz, no Oriente Médio: De acordo com relatos do lado iraniano, o vice-ministro das Relações Exteriores do Irã, Gharibabadi, afirmou que, sob o entendimento recentemente alcançado entre Irã e Omã, a rota de entrada no Golfo Pérsico passará por águas iranianas, enquanto a rota de saída passará por águas omanenses e iranianas. O estreito permitirá apenas embarcações comerciais e proibirá quaisquer navios de guerra. Este acordo é uma medida temporária e não significa a abertura total imediata do estreito. Os dois países negociarão uma nova rota permanente dentro de 30 a 60 dias.

(2) O banco central da China realizou uma injeção de liquidez em larga escala: O Banco Popular da China anunciou que realizará operações de recompra reversa overnight de 27 de agosto a 1º de setembro, com montantes diários de operação não superiores a 600 bilhões de yuans; ao mesmo tempo, realizou uma operação de facilidade de empréstimo de médio prazo (MLF) de um ano no valor de 500 bilhões de yuans em 25 de agosto, continuando a manter ampla liquidez no sistema bancário.

No lado spot, o mercado esteve relativamente medíocre hoje. Os pedidos de usuários finais não mostraram sinais claros de recuperação, e a demanda downstream no geral permaneceu em um nível relativamente fraco. Os preços futuros continuaram a se consolidar em impasse acima do nível de 420.000 yuan/mt, com o mercado concluindo transações principalmente por meio de ordens de compra colocadas em níveis mais baixos. De acordo com feedback do mercado, como a maioria das empresas downstream já havia concluído uma pequena rodada de reabastecimento essencial ontem, o número de consultas e ordens de compra no mercado esta manhã diminuiu em comparação com ontem, e a escala geral dos volumes de transações reais foi limitada.

Em resumo, o fundo dos preços do estanho continua suportado pelos fundamentos. Em termos de oferta, dados alfandegários mostraram que as importações chinesas de minério de estanho de Mianmar em julho ficaram aquém das expectativas, somadas à recente interrupção no ritmo de produção local na Indonésia devido a políticas de combate à mineração ilegal, perpetuando a situação de escassez de matérias-primas. Quanto aos estoques, o estoque visível global geralmente se encontra em níveis relativamente baixos, fornecendo forte confiança contra quedas para o sentimento do mercado. Embora o mercado à vista esteja restringido pela demanda de baixa temporada e preços absolutamente elevados, dificultando que os downstream mantenham compras em grande escala, sob a influência da oferta apertada e baixos estoques, o contrato de estanho mais negociado na SHFE deve manter sua atual consolidação em faixa no curto prazo.