Produção sob pressão, oferta mostra redução marginal; tendências estruturais divergem para o silício metálico [SMM Revisão Semanal da Indústria de Silício]

SMM, 30 de julho: **Silício Metálico:** Os preços do silício metálico ficaram em um impasse de baixa esta semana, com os contratos em aberto do contrato futuro mais negociado continuando a subir, ampliando o cabo de guerra entre posições compradas e vendidas. Até quinta-feira, os contratos em aberto do contrato mais negociado de 2609 totalizaram 290 mil lotes, um aumento de 21 mil lotes em relação à semana anterior (última sexta-feira). A média dos preços futuros continuou enfraquecendo durante a semana. O contrato fechou a 8.175 yuan/t na tarde de quinta-feira, queda de 120 yuan/t em relação à sexta-feira anterior. No mercado físico, o silício #553 da SMM (Tianjin) foi negociado entre 8.750 e 8.850 yuan/t, recuando 100 yuan/t na comparação semanal, enquanto o silício #553 oxigenado ficou entre 8.900 e 9.000 yuan/t, queda de 50 yuan/t na semana. Os preços futuros continuaram em tendência de baixa. À medida que as perdas das empresas de silício se ampliaram, sua disposição em sustentar preços tornou-se mais forte.

A atual cadeia da indústria de silício metálico é caracterizada por uma clara dinâmica de jogo, com divergência estrutural entre os segmentos upstream e midstream. Do lado da oferta, os produtores de silício enfrentam fluxo de caixa negativo, e um pequeno número entrou em manutenção ou interrompeu a produção. No entanto, a redução limitada até agora não teve impacto direcional no sentimento do mercado. Os produtores mostram forte disposição em sustentar preços, não querendo reduzir cotações para estimular pedidos, o que leva a um acúmulo constante de estoque nas fábricas de todo o setor. No segmento intermediário, os estoques sociais registraram desestocagem contínua nas últimas semanas. Empresas de trading que atuam nos mercados físico e futuro relataram volumes de transação favoráveis nos baixos níveis de preços futuros, levando a uma redução contínua do estoque circulante. O aperto da oferta disponível impulsionou o diferencial de preço entre físico e futuro, com os preços físicos mostrando mais resistência a quedas do que os futuros. Do lado da demanda, a atividade de compras permaneceu em grande parte conforme a necessidade, com compradores adotando uma mentalidade de aquisição a preços baixos.

Do lado da demanda, a produção semanal de polissilício aumentou esta semana em relação à semana anterior. Impulsionada pelo aumento da produção em Sichuan e na Mongólia Interior, a produção de polissilício deve registrar crescimento significativo em agosto, fornecendo suporte escalonado ao aumento da demanda por silício metálico. A produção semanal de silicone também aumentou em relação à semana anterior. As empresas de silicone realizarão outra reunião setorial no início de agosto; o impacto do resultado da reunião sobre os preços do DMC e as taxas de operação merece atenção. A taxa de operação das empresas de liga de alumínio-silício permaneceu fraca, pressionada principalmente pela insuficiência de pedidos durante a baixa temporada de altas temperaturas. Espera-se que a melhora na demanda de uso final chegue durante a temporada de pico tradicional, de meados para o final de agosto até setembro.

Em geral, os produtores de silício metálico estão sustentando preços e relutam em vender a preços baixos, enquanto traders baseados em futuros continuam vendendo ativamente e o diferencial de preço entre físico e futuro se fortalece. Isso, combinado com a mentalidade de compra a preços baixos do downstream, enfraquece a liquidez das cargas físicas disponíveis e destaca contradições estruturais no mercado. O piso de custos sustenta os preços físicos, enquanto o fraco sentimento macroeconômico e as pressões da demanda limitam o potencial de alta. O cabo de guerra entre posições compradas e vendidas no silício metálico persiste.

**Polissilício:** Nesta semana, o índice de preços de polissilício ficou em 31,65 yuan/kg, com polissilício para recarga tipo N cotado entre 30,8 e 33 yuan/kg e polissilício granulado entre 30,5 e 32 yuan/kg. Os preços ficaram relativamente estáveis esta semana. A atmosfera geral de cotações foi fraca, e o centro das cotações recuou ligeiramente, principalmente devido a cortes de preços no downstream e ao sentimento. Os fabricantes de polissilício não fizeram ajustes significativos de preço. No início da semana, surgiu a notícia de que uma reunião de custos seria realizada na sexta-feira, fazendo com que o sentimento de espera no mercado aumentasse acentuadamente, com todos aguardando o plano específico de determinação de custos. A produção de polissilício em agosto deverá aumentar significativamente devido ao aumento da produção em Sichuan e na Mongólia Interior. Enquanto isso, também houve relatos de manutenção em algumas bases em Xinjiang.

Wafer: Os preços dos wafers continuaram caindo esta semana, com wafers N-type 183 cotados a 0,8–0,824 yuan/unidade, wafers 210R a 0,895–0,925 yuan/unidade e wafers 210 mm a 1,099–1,125 yuan/unidade. A principal razão para a queda foi que muitas empresas, sob pressão de estoque, recorreram a cortes para escoar o inventário. Até agora, exceto duas líderes que ainda mantêm os preços firmes, a maioria reduziu os preços para perto do limite inferior da faixa. Com base nos preços de venda atuais, wafers de todos os tamanhos já acumulam uma perda de custo caixa de cerca de 0,01–0,02 yuan/unidade. Mesmo assim, algumas empresas ainda planejam aumentar a produção em agosto, e o corte geral de produção permanece em apenas 2 GW. Se as empresas dependerem demais de ajustes de políticas de médio e longo prazo e negligenciarem o equilíbrio de curto prazo entre oferta e demanda, os preços dos wafers ainda podem ter dificuldade para parar de cair e se estabilizar.

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