[Análise e Previsão de Preços de Platina e Paládio]
Nesta semana (24 a 30 de julho), os preços da platina e do paládio se movimentaram em um padrão de consolidação, encerrando a semana em baixa geral. No início da semana, as tensões entre EUA e Irã diminuíram brevemente, uma vez que ambos os lados suspenderam ataques mútuos desde a última sexta-feira, e o tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz foi gradualmente retomado, fazendo com que os prêmios de risco geopolítico se dissipassem rapidamente. Os preços do petróleo despencaram 8% em um único dia. Aliados às crescentes expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed dos EUA, os futuros de platina e paládio sofreram forte pressão e despencaram, registrando as mínimas intra-semanais em 24 de julho. Em 27 de julho, impulsionados por um repique técnico após condições de sobrevenda, compras de refúgio em meio à escalada das tensões comerciais globais e alívio das preocupações com a inflação diante da queda do petróleo, a platina e o paládio se recuperaram fortemente e recuperaram parte do terreno perdido. No final da semana, a reunião do FOMC de julho manteve as taxas inalteradas, mas as divisões internas se intensificaram (votação de 9 a 3, com três membros defendendo um aumento de juros), enviando um sinal mais hawkish do que o esperado. Isso, juntamente com a nova escalada das tensões entre EUA e Irã (apreensão de um petroleiro pelo Irã, bloqueio do Mar Vermelho pelos houthis), que impulsionou os preços do petróleo e as expectativas de inflação, levou a platina e o paládio a sofrerem nova pressão e recuarem. O contrato de platina mais negociado na GFEX registrou máxima semanal de 406,85 yuan/g e mínima de 389,70 yuan/g, fechando a 391,65 yuan/g em 30 de julho; o contrato de paládio mais negociado atingiu máxima de 307,70 yuan/g e mínima de 291,95 yuan/g, fechando a 297,05 yuan/g em 30 de julho.
No mercado à vista, em meio às oscilações dos futuros durante a semana, os prêmios à vista da platina e do paládio permaneceram relativamente estáveis no geral. As cotações predominantes da platina apresentaram descontos de 2 a 3 yuan/g em relação ao contrato mais negociado, enquanto os descontos do paládio ficaram na faixa de 1,5 a 3 yuan/g. Os fornecedores, com baixa disposição de vender à medida que a entrega se aproximava, mantiveram as cotações relativamente firmes. Alguns operadores assumiram warrants de armazenagem com base em oportunidades no spread de preços entre contratos futuros na GFEX. A demanda a jusante permaneceu fraca, com catalisadores automotivos e consumo industrial geralmente debilitados, enquanto os usuários finais reabasteciam principalmente conforme a necessidade. De modo geral, o mercado à vista de platina e paládio foi medíocre tanto do lado da oferta quanto da demanda durante a semana.
Olhando adiante, os preços da platina e do paládio estão atualmente em uma faixa de consolidação moldada pelo repetido cabo de guerra entre fatores macroeconômicos e geopolíticos, com catalisadores de alta e restrições de baixa no curto prazo. Após recuos profundos, os metais preciosos já precificaram parcialmente as expectativas hawkish do Fed dos EUA. As operações de alta de juros já estão saturadas, portanto o espaço para novas revisões baixistas de avaliação deve ser limitado. Além disso, com a decisão do Fed já tendo ocorrido, o sentimento pode se recuperar no curto prazo. No entanto, o otimismo excessivo quanto ao potencial de alta é injustificado. A principal restrição é que as expectativas de alta de juros para este ano não reverteram significativamente, e as divisões internas no Fed se intensificaram enquanto o tom hawkish permanece. A direção subsequente dos preços ainda dependerá de novos desdobramentos da situação EUA-Irã, dos dados de inflação dos EUA de agosto e da trajetória da política do Fed.
[Comentário Semanal de Dados de Platina e Paládio]
Os estoques de platina e paládio da COMEX mostraram acúmulo esta semana. O estoque de platina passou de desova contínua para um leve aumento, com a tendência de desova desacelerando temporariamente. O principal motivo foi que as compras industriais se tornaram cautelosas e o ritmo de entrada no mercado diminuiu em meio à queda dos preços. O estoque de paládio aumentou de forma mais notável, com os estoques de reserva nos armazéns dos EUA se acumulando ainda mais; o estoque atual permanece próximo da máxima de um ano. Enquanto isso, as participações em ETFs de platina e paládio continuaram registrando modestos fluxos líquidos positivos, sendo os fluxos para ETFs de platina relativamente mais significativos, oferecendo algum suporte aos fundos dos preços. A oferta à vista geral permaneceu ampla, e as taxas de aluguel de platina e paládio em Londres continuaram a cair e permaneceram em níveis baixos.
Do lado das importações, as importações de platina voltaram a subir na comparação anual em junho; as de paládio também avançaram levemente, com a média geral significativamente superior à de 2023-2025. Desde o início de 2026, as importações domésticas de platina e paládio cresceram rapidamente, resultando em oferta relativamente ampla. Além disso, devido às restrições à exportação de platina e paládio, o excedente doméstico é difícil de absorver pelas exportações.
[Compostos do Grupo da Platina]
Esta semana, os preços do ácido cloroplatínico e do cloreto de paládio recuaram após altas rápidas, cedendo ligeiramente das máximas. Na segunda-feira, após tocarem o fundo brevemente na última sexta-feira, os preços se recuperaram um pouco, depois recuaram ligeiramente por dois dias consecutivos, estabilizando-se na quinta-feira.
O ácido cloroplatínico abriu a semana a 164 yuan/g (alta de 4 yuan em relação ao fechamento da última sexta-feira), depois caiu para 162 yuan/g e manteve-se estável por dois dias. Ao longo da semana, subiu 2 yuan/g desde a última sexta-feira, alta de 1,25%. A faixa de julho foi de 160 a 169 yuan/g, com uma média mensal em torno de 164,95 yuan/g. O cloreto de paládio abriu a semana a 189 yuan/g, recuperando 5 yuan desde a última sexta-feira, depois recuou para 187 yuan/g e estabilizou-se até quinta-feira. Ao longo da semana, subiu 3 yuan/g desde a última sexta-feira, alta de 1,63%. A faixa de julho foi de 181,5 a 197 yuan/g, com uma média mensal em torno de 189,2 yuan/g.
Em termos de embarques efetivos, esta semana manteve o ritmo da semana passada, com as negociações no geral permanecendo lentas. Entre os setores, as indústrias automotiva, farmacêutica e petroquímica foram afetadas pelas altas temperaturas, e as atividades concentradas de manutenção pressionaram as transações à vista. Além disso, o segundo e o terceiro trimestres são a pequena temporada de pico de entregas para equipamentos de produção de hidrogênio, dando algum suporte à demanda por catalisadores à base de platina. Como resultado, as entregas de compostos do grupo da platina foram, em geral, um pouco mais fortes do que as dos compostos à base de paládio.
