[SMM Analysis] Custos do CBAM entram em vigor, capacidade de verificação atrasada: o que os exportadores de aço inoxidável precisam saber

CBAM Passa da Documentação à Etiqueta de Preço para os Exportadores Asiáticos de Aço Inoxidável

O aumento dos custos de conformidade, um gargalo na verificação e quotas de importação da UE mais restritivas combinam-se para remodelar o cenário competitivo dos fornecedores asiáticos de aço inoxidável na Europa a partir de 2026.

O Mecanismo de Ajustamento Carbónico Fronteiriço (CBAM) da UE entrou na sua fase de aplicação definitiva em 1 de janeiro de 2026 — passando de um exercício de reporte para um mecanismo com implicações reais nos custos comerciais. Para os exportadores asiáticos de aço inoxidável, 2026 não é um período de carência. É uma janela crítica para construir infraestruturas de dados de emissões e garantir capacidade de verificação antes que os custos comecem a acumular-se.

I. Os Valores Predefinidos Penalizam as Origens com Elevada Intensidade Carbónica

O CBAM abrange o aço inoxidável na categoria de produtos siderúrgicos, incluindo os códigos SH 7218–7223 — lingotes de aço inoxidável, bobinas laminadas a quente (HRC), bobinas laminadas a frio (CRC), barras e fio-máquina. Os importadores podem declarar as emissões incorporadas utilizando os valores predefinidos da UE a nível de país ou as emissões reais verificadas por um verificador terceiro acreditado.

Os valores predefinidos acarretam uma penalização deliberada. Em 2026, a UE aplica uma majoração de 10 % sobre os valores predefinidos calculados; a partir de 2028, essa majoração sobe para 30 %, para incentivar os produtores a criarem sistemas reais de monitorização e verificação de emissões.

Para o aço inoxidável laminado a frio, as emissões incorporadas predefinidas para os produtos originários da China continental e de partes da Índia (ao abrigo do SH 7219) situam-se em aproximadamente 5,59 tCO₂e/t — ou cerca de 6,15 tCO₂e/t após a majoração de 2026. A Indonésia e Taiwan, China, apresentam valores predefinidos mais elevados, de cerca de 8,69 tCO₂e/t, subindo para aproximadamente 9,56 tCO₂e/t após ajustamento.

II. Os Custos Atuais Parecem Moderados — mas a Trajetória Não o É

O preço do certificado CBAM publicado pela UE para o 1.º trimestre de 2026 é de 75,36 €/tCO₂e e de 75,28 €/tCO₂e para o 2.º trimestre. Com a taxa de obrigação de 2026 fixada em apenas 2,5 % das responsabilidades de carbono incorporadas, os custos a curto prazo mantêm-se limitados: aproximadamente 11,6 €/t para o CRC da China continental e cerca de 18,0 €/t para o material originário da Indonésia e de Taiwan, China.

No entanto, a exposição a longo prazo é consideravelmente maior. À medida que as licenças gratuitas no âmbito do Regime de Comércio de Emissões da UE (RCLE-UE) forem eliminadas, projeta-se que a taxa de obrigação do CBAM aumente para 48,5 % até 2030 e atinja 100 % até 2034. No cenário de aplicação plena, as responsabilidades de carbono implícitas nos valores predefinidos atingiriam aproximadamente 463 €/t para o CRC chinês e cerca de 720 €/t para o CRC originário da Indonésia e de Taiwan, China. Alguns produtos HRC indonésios poderiam enfrentar responsabilidades próximas de 580 €/t no âmbito do CBAM pleno.

As cifras de "centenas de euros por tonelada" amplamente divulgadas no mercado referem-se a esses cenários de aplicação plena — não aos montantes pagáveis atualmente. Mas a trajetória está definida; os custos passarão de um risco teórico para custos comerciais reais à medida que a introdução progressiva acelerar.

III. A Indonésia e os Relaminadores de Placas Enfrentam uma Exposição Desproporcionada

A divergência na intensidade de emissões entre as diferentes rotas de produção está a remodelar as posições competitivas na Europa.

A indústria indonésia de aço inoxidável depende principalmente da rota integrada de forno elétrico rotativo (RKEF) para produção de ferro-níquel (NPI) até ao aço inoxidável — uma via caracterizada por um elevado consumo de eletricidade a carvão e por processos de fusão intensivos em energia. As emissões incorporadas são substancialmente superiores às da rota de forno elétrico de arco (EAF) com sucata, dominante na Europa. A Indonésia também carece de um mecanismo nacional de tarifação do carbono que a UE reconhecesse para efeitos de compensação no âmbito do CBAM, deixando os exportadores indonésios totalmente expostos às penalizações baseadas nos valores predefinidos.

O problema estende-se aos relaminadores. Os transformadores em Taiwan, China, Vietname e Turquia que adquirem placas indonésias para laminagem a jusante enfrentam a mesma pegada de carbono a montante elevada — independentemente do local onde a laminagem final ocorre. Se as emissões incorporadas puderem ser rastreadas até à fusão de alto carbono indonésia, a intensidade carbónica do produto permanece elevada, e os exportadores podem também enfrentar requisitos de conformidade adicionais relacionados com a prova da origem de fusão e vazamento.

A decisão da UE de fixar valores predefinidos de emissão para certos produtos laminados a frio de Taiwan, China, em níveis comparáveis aos da Indonésia reflete diretamente esta dependência das placas indonésias. A notável diminuição da utilização da quota de CRC de Taiwan, China, para a Europa em períodos recentes pode refletir parcialmente uma gestão proativa da exposição futura ao CBAM por parte dos importadores — e não apenas fatores do lado da procura.

Os produtos da China continental e da Índia apresentam valores predefinidos relativamente mais baixos, mas permanecem significativamente acima dos parâmetros de referência domésticos da UE. A China dispõe de um mercado nacional de carbono operacional, mas a questão de saber se o seu preço do carbono será reconhecido pela UE para efeitos de compensação no âmbito do CBAM permanece por resolver.

Em última análise, a vantagem competitiva ao abrigo do CBAM não será determinada exclusivamente pelos valores predefinidos do país de origem. Os exportadores que puderem apresentar dados de emissões reais credíveis, rastreáveis e verificados por terceiros — e demonstrar que os seus valores reais são consideravelmente inferiores aos predefinidos — poderão obter uma vantagem de custo significativa.

IV. O Estrangulamento da Verificação é a Restrição Mais Imediata

Mais premente do que o próprio custo do carbono é a escassez de capacidade de verificação acreditada.

Em 30 de junho de 2026, a UE publicou o estatuto dos Organismos Nacionais de Acreditação (ONA) nos seus 27 Estados-Membros e na Noruega. Dos 24 ONA dispostos a oferecer serviços de acreditação CBAM, apenas nove estavam preparados para aceitar candidaturas de verificadores, oito estavam dispostos a acreditar candidatos de países terceiros e apenas três tinham efetivamente começado a aceitar tais candidaturas — a Accredia (Itália), o RvA (Países Baixos) e o Swedac (Suécia).

Isto limita gravemente as opções de verificação disponíveis para os produtores asiáticos de aço inoxidável que procuram auditorias de emissões no local. Cerca de 12 000 entidades tinham solicitado o estatuto de declarante autorizado CBAM no início de 2026, enquanto o número total de verificadores acreditados no RCLE-UE é de apenas cerca de 403 — e esses verificadores têm de cobrir simultaneamente o aço, o alumínio, o cimento, os fertilizantes e outros setores abrangidos pelo CBAM. A procura de capacidade de auditoria em instalações de produção de países terceiros provavelmente pressionará consideravelmente os recursos disponíveis.

Os custos de verificação para uma única instalação de produção são estimados entre 5 000 € e 50 000 €. O primeiro período de reporte exige também visitas físicas ao local — não sendo permitida a verificação exclusivamente remota no ciclo inicial.

A primeira declaração CBAM relativa às importações de 2026 deve ser apresentada até 30 de setembro de 2027. Contando para trás — acreditação de ONA, contratação de verificadores, auditoria no local, emissão do relatório e submissão pelo importador — a janela prática de preparação já está a estreitar-se.

V. CBAM e Contingentes Pautais: Uma Restrição Dupla ao Acesso ao Mercado Europeu

O CBAM não funciona isoladamente. Sobre ele acresce o regime de contingentes pautais de salvaguarda (TRQ) da UE para o aço, que foi reforçado no âmbito do novo quadro que entrou em vigor em 1 de julho de 2026. Os direitos aduaneiros extracontingentais sobre certas categorias de aço inoxidável subiram de 25 % para 50 %, restringindo ainda mais o acesso ao mercado para os principais fornecedores asiáticos, incluindo a China continental, a Indonésia e Taiwan, China.

Os dois mecanismos funcionam em dimensões diferentes, mas reforçam-se mutuamente. Os TRQ limitam os volumes de importação; o CBAM acrescenta um custo de carbono por tonelada. Os fornecedores asiáticos têm agora de competir por um espaço limitado de quotas isentas de direitos, demonstrando simultaneamente que as suas emissões incorporadas são suficientemente baixas para permanecerem competitivos em preço.

Em contrapartida, os produtores europeus como a Outokumpu e a Aperam utilizam principalmente rotas de EAF com sucata, com uma intensidade carbónica substancialmente inferior. A sua produção já está integrada no quadro do RCLE-UE. À medida que as licenças gratuitas continuarem a ser eliminadas, é provável que o diferencial de custos entre o aço inoxidável produzido internamente e as importações de alto carbono da Ásia aumente ainda mais.

Perspetivas

A taxa de obrigação de 2,5 % em 2026 não é suficiente para, por si só, remodelar fundamentalmente os fluxos comerciais de aço inoxidável asiático para a Europa. No entanto, a influência do CBAM já é visível nos processos de devida diligência dos clientes, nas discussões sobre a fixação de preços contratuais e nas auditorias da cadeia de abastecimento.

A prioridade para os exportadores asiáticos não é esperar que os custos aumentem para agir. A janela que existe atualmente — antes da maturação da infraestrutura de verificação e antes do aumento acentuado das taxas de obrigação — deve ser utilizada para concluir uma comparação quantificada dos custos predefinidos versus custos reais de emissões, construir sistemas rastreáveis de dados de carbono ao nível da instalação e estabelecer relações de trabalho com os verificadores já acreditados para intervenções em países terceiros, em preparação para o prazo de submissão de setembro de 2027.

O registo do CBAM já começou a funcionar. Na era pós-CBAM, os exportadores que mantiverem poder de fixação de preços nos mercados europeus não serão necessariamente aqueles com os custos de produção mais baixos — mas sim aqueles que puderem demonstrar de forma credível emissões mais baixas e capacidades de conformidade mais sólidas.