Expectativas macroeconômicas aquecem, mas demanda sob pressão; Padrão de consolidação dos metais ferrosos difícil de mudar [SMM Steel Industry Chain Weekly]

Previsão para a Próxima Semana: Expectativas Macroeconômicas Aquecem, Mas Demanda Sob Pressão; Padrão de Consolidação dos Metais Ferrosos é Difícil de Romper

Esta semana, os metais ferrosos apresentaram ligeira divergência. O carvão metalúrgico teve um desempenho relativamente forte, enquanto o minério de ferro, coque e bobinas a quente/vergalhão foram geralmente fracos, com o minério de ferro registrando a maior queda. As notícias sobre o conflito EUA-Irã oscilaram durante a semana, mas a reação do mercado foi medíocre, com o foco mais voltado para o lado da demanda. Embora os preços do coque tenham caído após uma rodada de cortes, levando a uma ligeira recuperação nas margens das siderúrgicas, a demanda de uso final continuou a enfraquecer. Os novos pedidos das siderúrgicas, tanto domésticos quanto de exportação, mostraram lentidão, e a pressão dos estoques aumentou gradualmente. Além disso, o impacto das restrições de produção em Tangshan foi limitado, e a produção de metal quente ainda registrou uma ligeira queda. No geral, a demanda por matérias-primas contraiu-se ainda mais, pressionando tanto os preços das matérias-primas quanto dos produtos siderúrgicos acabados, enquanto o sentimento de negociação no mercado à vista permaneceu lento.
Olhando para a próxima semana, espera-se que a oferta de minério de ferro se recupere, enquanto a demanda ainda tem espaço para queda, mantendo a pressão sobre os fundamentos. Para o coque, o mercado espera amplamente uma segunda rodada de cortes de preços, e o suporte de custo está enfraquecendo, oferecendo pouco impulso efetivo aos preços do aço. Enquanto isso, uma nova rodada de tufões está prestes a impactar o leste e nordeste da China. Embora outras regiões não sejam diretamente afetadas pelos tufões, elas estão restringidas pelo clima de alta temperatura, e espera-se que a demanda de uso final enfraqueça notavelmente. A pressão de embarque nas siderúrgicas está aumentando, e o ritmo de acúmulo de estoque pode se ampliar. No geral, os fundamentos estão pressionando todos os produtos de metais ferrosos.
No entanto, considerando a próxima reunião do Politburo e o desempenho geral fraco do PIB do segundo trimestre, as expectativas do mercado por políticas expansionistas se aqueceram, o que pode fornecer algum suporte ao sentimento. No geral, espera-se que os preços dos metais ferrosos na próxima semana permaneçam em um padrão de consolidação repetida. O foco principal deve estar no progresso da tomada de pedidos pelas siderúrgicas e na potencial perturbação das notícias da reunião do Politburo no mercado futuro.

Minério de Ferro:Intensificação do Conflito entre Fundamentos e Frente Macro; Preços Devem Continuar em Consolidação na Próxima Semana

Esta semana, os futuros de minério de ferro se consolidaram em baixa, com os fundamentos mostrando fraqueza simultânea tanto na oferta quanto na demanda. Afetado pelo clima de tufão, as chegadas de minério de ferro nos portos caíram acentuadamente 21%, enquanto a produção de metal quente também recuou ligeiramente, e o ritmo de redução dos estoques portuários diminuiu. Olhando para a próxima semana, a área de Tangshan iniciará uma nova rodada de controles relacionados à proteção ambiental em período chave. Com requisitos para paralisações de siderúrgicas e restrições de produção na região, o declínio na produção de metal quente pode superar as expectativas, e a demanda por minério de ferro cairá ainda mais. O lado da oferta, no entanto, deve se recuperar. Há espaço para crescimento nos embarques fora da China, e espera-se que as chegadas nos portos se recuperem após o desaparecimento do impacto do tufão. Os estoques portuários provavelmente passarão para um acúmulo, aumentando gradualmente a pressão de oferta. No entanto, considerando a próxima reunião do Politburo e as expectativas aquecidas do mercado por políticas econômicas expansionistas no segundo semestre, o sentimento pode impulsionar os preços do minério, com a possibilidade de um ligeiro repique no curto prazo. No geral, com os fundamentos sob pressão interagindo com expectativas macroeconômicas em aquecimento, espera-se que os preços do minério de ferro permaneçam em consolidação repetida na próxima semana.

Coque: Estrutura de Oferta e Demanda se Flexibiliza Ainda Mais; Segunda Rodada de Cortes de Preços Possível na Próxima Semana

Em termos de oferta, a primeira rodada de cortes de preços do coque entrou em vigor, e a maioria das empresas de coque está no vermelho. No entanto, os preços do carvão metalúrgico têm expectativa de queda, e as taxas de operação atuais dos fornos de coque permanecem estáveis. Além disso, o ritmo de vendas das empresas de coque desacelerou, levando a um maior acúmulo de estoque de coque em suas plantas. Do lado da demanda, a demanda de uso final permanece fraca. Os planos de manutenção de altos-fornos das siderúrgicas aumentaram, tornando-as cautelosas na aquisição de coque e controlando as chegadas de coque. Para o carvão metalúrgico, inspeções de segurança de alta pressão nas minas persistem, e o ritmo de retomada da produção nas minas obrigadas a parar é lento. No entanto, com a concretização da primeira rodada de cortes de preços do coque, o sentimento de espera no mercado em relação ao carvão metalúrgico aumentou, a atmosfera de negociação está lenta, as minas de carvão têm poucos pedidos novos e as reprovações em leilões online permanecem comuns. Mas, influenciado pelas novas regulamentações de segurança das minas de carvão, o mercado acredita amplamente que garantir o fornecimento de carvão enfrenta pressão. Os preços do carvão metalúrgico de curto prazo provavelmente estarão em baixa.Em resumo, a estrutura de oferta e demanda de coque se flexibilizou ainda mais. O mercado de coque de curto prazo pode operar fraco, com expectativas para uma segunda rodada de cortes de preços.

Sucata de Aço: Fatores Mistos se Entrelaçam; Espaço Limitado para Flutuações de Preços no Curto Prazo

Do lado da oferta, as recentes altas temperaturas restringiram o processamento e a circulação de sucata de aço. Juntamente com a escassez na emissão de faturas e os baixos níveis de lucro nos pátios, as operações concentram-se principalmente na rápida rotatividade, com volumes de embarque permanecendo bastante limitados. Do lado da demanda, as siderúrgicas de alto-forno estão próximas do ponto de equilíbrio, levando a compras cautelosas de sucata. Enquanto isso, várias siderúrgicas na região de Hebei enfrentam controles e restrições de produção, causando uma ligeira queda no consumo de sucata. Durante a entressafra tradicional de demanda, os fornos elétricos mantêm principalmente níveis de produção médios a baixos, deixando pouco espaço para aumentar o uso de sucata. No geral, os fundamentos da sucata de aço apresentam um padrão de fraqueza simultânea na oferta e na demanda. Com fatores mistos entrelaçados, a oferta e a demanda permanecem em um equilíbrio apertado. Espera-se que os preços da sucata de aço no curto prazo tenham espaço limitado para flutuação.

Vergalhão: Enfraquecimento do Suporte de Custo; Operações de Mercado Permanecem Cautelosas

Esta semana, os preços do vergalhão subiram primeiro e depois caíram. O preço médio nacional atual é de 3.092 yuans/tonelada métrica, uma queda de 20 yuans/tonelada métrica em relação à última sexta-feira. Do lado da oferta, algumas siderúrgicas de alto-forno recentemente viram os pedidos de chapas e tiras piorarem, levando o metal quente a fluir de volta para materiais de construção. Combinado com alguns produtores retomando linhas de laminação de arame de acordo com o planejado, a produção aumentou em relação à semana anterior. No entanto, as siderúrgicas de forno elétrico a arco enfrentam dificuldades para adquirir sucata, e os preços da sucata estão relativamente firmes em comparação com o aço acabado, levando a custos mais altos e piora das margens de produção. Algumas usinas reduziram as horas de operação e algumas poucas usinas no leste da China até venderam tarugos de aço diretamente. Atualmente, as taxas de operação dos fornos elétricos a arco já estão em níveis médios a baixos, com espaço limitado para novas quedas. Do lado da demanda, o rali pontual desta semana provocou um aumento nas compras especulativas, mas a demanda real de projetos downstream permaneceu difícil de crescer, afetada por altas temperaturas e chuvas em muitas regiões. Consequentemente, o desempenho geral das transações nacionais ainda foi medíocre. Em relação ao estoque, o estoque total continuou a tendência de acúmulo da entressafra esta semana, mas o ritmo de acumulação desacelerou. Entende-se que os preços no mercado de Shandong estão atualmente no nível mais alto do país, com influxo de recursos de siderúrgicas do noroeste, norte e centro da China. Esses recursos externos impactaram as transações locais, levando a um aumento significativo no estoque de recursos dentro da província de Shandong, indicando espaço para queda nos preços de Shandong no curto prazo. Olhando adiante, a primeira rodada de cortes de preços do coque entrou em vigor, enfraquecendo ainda mais o suporte de custo. Juntamente com a entressafra de demanda tradicional, a força motriz fundamental do próprio vergalhão é fraca, e os preços de fundo ainda têm espaço para se deslocar para baixo. No entanto, não se pode descartar a possibilidade de notícias macroeconômicas no final do mês fornecerem um piso para os preços. Espera-se que os preços à vista de curto prazo se movam lateralmente.

Bobina a Quente (HRC): Fraqueza Tanto na Oferta Quanto na Demanda; Preço da HRC na Próxima Semana Provavelmente Enfrentará Dificuldade Tanto para Subir Quanto para Cair

Esta semana, os preços da bobina a quente caíram, e as transações foram notavelmente lentas. Do lado da oferta, a manutenção da linha de laminação aumentou um pouco esta semana, levando a uma ligeira diminuição na produção geral de HRC. Do lado da demanda, a demanda aparente de HRC piorou esta semana. Altas temperaturas e chuvas prejudicaram as operações downstream, os usuários finais compraram conforme a necessidade, e o crescimento das exportações foi insuficiente, levando ao acúmulo de estoque. A situação de demanda fraca é difícil de mudar no curto prazo. Em relação ao estoque, esta semana, o estoque social de HRC pesquisado pela SMM em 86 armazéns em todo o país (amostra grande) foi de 4,3937 milhões de toneladas métricas, um aumento de 60.600 toneladas métricas semana a semana, ou +1,40% semana a semana. Por região, os mercados do sul da China e nordeste da China registraram alto acúmulo de estoque, enquanto as regiões central e leste registraram uma redução modesta. Do lado do custo, os preços médios do minério de ferro caíram ligeiramente, e a primeira rodada de cortes de preços do coque entrou em vigor, enfraquecendo o suporte de custo da HRC. Olhando adiante, cortes contínuos nos preços do coque enfraquecerão ainda mais o suporte de custo da HRC. A fraca demanda da entressafra deixa os preços da HRC sem impulso de alta, mas a oferta reduzida de HRC fornece suporte aos preços.Em resumo, espera-se que o contrato de HRC mais negociado opere na faixa de 3.250-3.330 na próxima semana, enfrentando dificuldade tanto para subir quanto para cair.

1. Para os dados envolvidos neste relatório, visite o banco de dados da SMM em (

2. Para mais informações sobre o mercado de aço da SMM, relatórios de análise, bancos de dados e outros conteúdos, entre em contato com Li Ping na Divisão de Aço da SMM pelo telefone 021-51595782

*As opiniões neste relatório são baseadas em informações coletadas no mercado e em uma avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas no relatório são apenas para referência, e os riscos são assumidos pelo usuário. Este relatório não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM. Adicionalmente, a SMM não é responsável por quaisquer perdas ou responsabilidades relacionadas resultantes do uso não autorizado ou ilegal das opiniões contidas neste relatório.

O Shanghai Metals Market reserva-se o direito de alterar e a interpretação final destes termos.