Expectativas macroeconômicas aquecem, mas demanda sob pressão; Padrão de consolidação dos metais ferrosos difícil de mudar [SMM Steel Industry Chain Weekly]

Previsão para a Próxima Semana: Expectativas Macroeconômicas Aquecem, mas Demanda Sob Pressão; Padrão de Consolidação dos Metais Ferrosos é Difícil de Romper

Esta semana, os metais ferrosos apresentaram leve divergência. O carvão metalúrgico teve desempenho relativamente forte, enquanto minério de ferro, coque e bobina a quente/vergalhão mostraram fraqueza generalizada, com o minério de ferro registrando a maior queda. Notícias sobre o conflito EUA-Irã oscilaram durante a semana, mas a reação do mercado foi medíocre, com o foco mais voltado para o lado da demanda. Embora os preços do coque tenham caído em uma rodada de cortes, levando a uma ligeira recuperação nas margens das siderúrgicas, a demanda final continuou enfraquecendo. Os novos pedidos das siderúrgicas, tanto domésticos quanto de exportação, mostraram lentidão, e a pressão dos estoques aumentou gradualmente. Além disso, o impacto das restrições de produção em Tangshan foi limitado, e a produção de metal quente ainda caiu ligeiramente. No geral, a demanda por matérias-primas contraiu-se ainda mais, pressionando tanto os preços das matérias-primas quanto dos produtos siderúrgicos, enquanto o sentimento de negociação no mercado à vista permaneceu lento.
Olhando para a próxima semana, espera-se que a oferta de minério de ferro se recupere, enquanto a demanda ainda tem espaço para cair, mantendo a pressão fundamental. Para o coque, o mercado espera amplamente uma segunda rodada de cortes de preços, e o suporte de custos está enfraquecendo, oferecendo pouco impulso efetivo aos preços do aço. Enquanto isso, uma nova rodada de tufões está prestes a impactar o leste e o nordeste da China. Embora outras regiões não sejam diretamente afetadas, são limitadas por altas temperaturas, e espera-se que a demanda final enfraqueça sensivelmente. A pressão de embarques das siderúrgicas está aumentando, e o ritmo de acúmulo de estoques pode se ampliar. De modo geral, os fundamentos pressionam todos os produtos de metais ferrosos.
No entanto, considerando a próxima reunião do Politburo e o desempenho fraco do PIB do segundo trimestre, as expectativas do mercado por políticas expansionistas se aqueceram, o que pode fornecer algum suporte ao sentimento. No geral, espera-se que os preços dos metais ferrosos na próxima semana permaneçam em um padrão de consolidação repetida. O foco principal deve ser o progresso dos pedidos das siderúrgicas e a possível perturbação vinda de notícias da reunião do Politburo no mercado futuro.

Minério de Ferro:Conflito Intensificado entre Fundamentos e Cenário Macro; Preços Devem Continuar em Consolidação na Próxima Semana

Esta semana, os futuros de minério de ferro consolidaram em baixa, com fundamentos mostrando fraqueza simultânea na oferta e na demanda. Afetados pelo tufão, as chegadas de minério nos portos caíram acentuadamente 21%, enquanto a produção de metal quente também cedeu, e o ritmo de redução dos estoques portuários diminuiu. Olhando para a próxima semana, a área de Tangshan iniciará uma nova rodada de controles ambientais de período crítico. Com exigências de paradas e restrições de produção para siderúrgicas na região, a queda na produção de metal quente pode superar as expectativas, e a demanda por minério de ferro diminuirá ainda mais. O lado da oferta, no entanto, deve se recuperar. Há espaço para crescimento nos embarques fora da China, e as chegadas aos portos devem aumentar após o término do impacto do tufão. Os estoques portuários provavelmente passarão a acumular, aumentando gradualmente a pressão de oferta. No entanto, considerando a próxima reunião do Politburo e as expectativas aquecidas do mercado por políticas econômicas expansionistas no segundo semestre, o sentimento pode impulsionar os preços do minério, com possibilidade de leve recuperação no curto prazo. Em suma, com fundamentos sob pressão interagindo com expectativas macroeconômicas mais aquecidas, os preços do minério de ferro devem permanecer em consolidação repetida na próxima semana.

Coque: Estrutura de Oferta-Demanda se Afrouxa Mais; Segunda Rodada de Cortes de Preço Possível na Próxima Semana

Em termos de oferta, o primeiro corte de preço do coque entrou em vigor, e a maioria das coquerias está no vermelho. No entanto, os preços do carvão metalúrgico têm expectativa de queda, e as atuais taxas de operação dos fornos de coque permanecem estáveis. Além disso, o ritmo de vendas das coquerias desacelerou, levando a um acúmulo adicional de estoque de coque em suas plantas. Do lado da demanda, a demanda final permanece fraca. Os planos de manutenção de altos-fornos das siderúrgicas aumentaram, tornando-as cautelosas na aquisição de coque e controlando as chegadas. Para o carvão metalúrgico, inspeções de segurança de alta pressão nas minas persistem, e o ritmo de retomada da produção nas minas que foram obrigadas a parar é lento. No entanto, com a efetivação do primeiro corte de preço do coque, aumentou o sentimento de espera no mercado em relação ao carvão metalúrgico, a atmosfera de negociação está lenta, as minas têm poucos pedidos novos, e falhas em leilões online continuam comuns. Mas, influenciado pelas novas regulamentações de segurança mineira, o mercado acredita amplamente que garantir o fornecimento de carvão enfrenta pressão. Os preços de curto prazo do carvão metalúrgico provavelmente estarão em baixa.Em resumo, a estrutura de oferta-demanda do coque se afrouxou ainda mais. O mercado de coque no curto prazo pode operar fraco, com expectativas de uma segunda rodada de cortes de preço.

Sucata de Aço: Fatores Mistos se Entrelaçam; Espaço Limitado para Flutuações de Preço no Curto Prazo

Pelo lado da oferta, as recentes altas temperaturas restringiram o processamento e a circulação de sucata de aço. Combinado com a dificuldade na emissão de notas fiscais e baixos níveis de lucro nos pátios, as operações focam principalmente na rotatividade rápida, com volumes de expedição bastante limitados. Pelo lado da demanda, as siderúrgicas de alto-forno estão próximas do ponto de equilíbrio, levando a compras cautelosas de sucata. Enquanto isso, várias siderúrgicas na região de Hebei enfrentam controles e restrições de produção, causando uma ligeira queda no consumo de sucata. Durante a tradicional baixa temporada de demanda, os fornos elétricos a arco mantêm, em sua maioria, níveis de produção baixos a médios, deixando pouco espaço para aumento no uso de sucata. No geral, os fundamentos da sucata de aço apresentam um padrão de fraqueza simultânea na oferta e na demanda. Com fatores mistos entrelaçados, oferta e demanda permanecem em equilíbrio apertado. Espera-se que as flutuações de preço da sucata de aço no curto prazo tenham espaço limitado.

Vergalhão: Enfraquecimento do Suporte de Custos; Operações de Mercado Permanecem Cautelosas

Esta semana, os preços do vergalhão subiram primeiro e depois caíram. O preço médio nacional atual é de 3.092 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação à semana anterior. Pelo lado da oferta, algumas siderúrgicas de alto-forno viram recentemente os pedidos de chapas e tiras piorarem, levando o metal quente a retornar para materiais de construção. Combinado com alguns produtores retomando linhas de laminação de vergalhão conforme planejado, a produção aumentou na base semanal. No entanto, as siderúrgicas elétricas a arco enfrentam dificuldades em adquirir sucata, e os preços da sucata estão relativamente firmes em comparação com o aço acabado, levando a custos mais altos e piora das margens de produção. Algumas usinas reduziram as horas de operação, e algumas no leste da China até venderam tarugos de aço diretamente. Atualmente, as taxas de operação dos fornos elétricos já estão em níveis médios a baixos, com espaço limitado para novas quedas. Pelo lado da demanda, o rali momentâneo desta semana estimulou um aumento nas compras especulativas, mas a demanda real de projetos de construção permaneceu difícil de crescer, afetada por altas temperaturas e chuvas em muitas regiões. Consequentemente, o desempenho geral das transações nacionais ainda foi medíocre. Em relação aos estoques, o estoque total continuou a tendência de acúmulo típica da baixa temporada esta semana, mas o ritmo de acúmulo diminuiu. Entende-se que os preços no mercado de Shandong estão atualmente no nível mais alto do país, com influxo de recursos de siderúrgicas do noroeste, norte e centro da China. Esses recursos externos impactaram as transações locais, levando a um aumento significativo no inventário de recursos dentro da província de Shandong, indicando espaço para queda nos preços de Shandong no curto prazo. Olhando adiante, a primeira rodada de cortes de preço do coque entrou em vigor, enfraquecendo ainda mais o suporte de custos. Somado à tradicional baixa temporada de demanda, a força motriz fundamental própria do vergalhão é fraca, e os preços de base ainda têm espaço para se deslocarem para baixo. Contudo, não se pode descartar a possibilidade de notícias macroeconômicas no final do mês fornecerem um piso para os preços. Espera-se que os preços à vista de curto prazo se movam lateralmente.

Bobina a Quente: Fraqueza Tanto na Oferta Quanto na Demanda; Preço da Bobina a Quente na Próxima Semana Provavelmente Terá Dificuldade Tanto para Subir Quanto para Cair

Esta semana, os preços da bobina a quente caíram ligeiramente, e as transações foram notavelmente lentas. Pelo lado da oferta, a manutenção das linhas de laminação aumentou um pouco esta semana, levando a uma leve diminuição na produção geral de bobina a quente. Pelo lado da demanda, a demanda aparente de bobina a quente piorou esta semana. Altas temperaturas e chuvas prejudicaram as operações a jusante, os usuários finais compraram conforme a necessidade e o crescimento das exportações foi insuficiente, levando ao acúmulo de estoque. A situação de demanda fraca é difícil de mudar no curto prazo. Em relação ao estoque, esta semana, o estoque social de bobina a quente pesquisado pela SMM em 86 armazéns em todo o país (amostra grande) foi de 4,3937 milhões de toneladas, um aumento de 60.600 toneladas em relação à semana anterior, ou +1,40% na base semanal. Por região, os mercados do sul da China e do nordeste registraram alto acúmulo de estoque, enquanto as regiões central e leste tiveram redução limitada. Pelo lado dos custos, os preços médios do minério de ferro caíram levemente, e a primeira rodada de cortes de preço do coque entrou em vigor, enfraquecendo o suporte de custos da bobina a quente. Olhando adiante, cortes contínuos no preço do coque enfraquecerão ainda mais o suporte de custos. A demanda fraca da baixa temporada não dá impulso de alta aos preços da bobina a quente, mas a oferta reduzida de bobina a quente fornece suporte aos preços.Em resumo, espera-se que o contrato mais negociado de bobina a quente opere na faixa de 3.250-3.330 na próxima semana, enfrentando dificuldade tanto para subir quanto para cair.

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