Novas tarifas da Seção 301 entram em vigor, espaço limitado para alta dos preços do alumínio no curto prazo [SMM Aluminum Morning Meeting Minutes]

Resumo da Reunião Matinal do Alumínio SMM de 24 de julho

Futuros: O alumínio SHFE fechou a 23.280 yuans/tonelada, ligeira queda de 0,02%, com preços acima da MA5 (23.197) e MA10 (23.192,5), e o preço de fechamento de 23.280 coincidindo exatamente com a MA30 (23.276,67). O suporte das médias móveis de curto prazo é eficaz, enquanto a resistência da média de médio prazo está sendo testada. Indicador MACD: DIF = -119,91, DEA = -200,06, mantendo um cruzamento dourado, com o histograma se ampliando para 160,3 (anterior 151,86), indicando fortalecimento contínuo do momentum altista. O volume de negociação expandiu ligeiramente para 60.400 lotes, mas permaneceu baixo. A faixa de negociação principal recomendada para o alumínio SHFE é de 23.000-23.500. O alumínio LME fechou a US$ 3.184/tonelada, queda de 0,19%, com preços acima da MA5 (3.172,9) e MA10 (3.168,55), mas abaixo da MA30 (3.201,05) e MA60 (3.400,82), proporcionando suporte de curto prazo, mas com clara resistência de médio prazo. Indicador MACD: DIF = -43,29, DEA = -63,01, mantendo um cruzamento dourado, com o histograma se ampliando para 39,44 (anterior 38,99), indicando fortalecimento contínuo do momentum altista. A faixa de negociação principal recomendada para o alumínio LME é de 3.150-3.220.

Cenário Macro: O Representante de Comércio dos EUA emitiu um aviso, invocando a Seção 301 da Lei de Comércio de 1974, para impor tarifas adicionais de 10% a 12,5% a dezenas de países e regiões sob o pretexto de "trabalho forçado", substituindo as tarifas globais de importação que expirariam em breve. As novas tarifas entrarão em vigor à 0h01, horário do leste dos EUA, em 24 de julho. Sabe-se que petróleo bruto, gás natural, fertilizantes e alimentos foram isentos deste aumento tarifário. O gabinete do Representante de Comércio dos EUA declarou que esta medida afetará 60 economias.

Fundamentos: Nos mercados fora da China, as retomadas de produção de alumínio e a nova capacidade continuaram a aumentar conforme planejado. As expectativas do mercado de uma mudança de escassez para excedente no mercado global de alumínio no longo prazo persistiram, limitando continuamente o potencial de alta dos preços do alumínio. No entanto, os persistentes riscos marítimos no Oriente Médio continuaram a causar interrupções, com preocupações do mercado sobre o fluxo regional de matérias-primas de alumínio e o escoamento de produtos acabados sendo prejudicados. Combinado com o aumento do petróleo bruto que eleva os custos de energia de fundição no exterior, isso forneceu algum suporte de piso para os preços do alumínio no curto prazo. Atualmente, o estoque visível na LME permanece baixo, mas a melhoria nos prêmios spot é limitada, deixando os comprados com impulso insuficiente para novos avanços. Do lado dos estoques, o estoque social de alumínio doméstico da China continuou sua tendência de desova esta semana. Até quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio doméstico diminuiu 16.000 toneladas em relação à segunda-feira, para 1,006 milhão de toneladas, e caiu 18.000 toneladas na comparação semanal.

Mercado de Alumínio Primário: No início das negociações, o centro do contrato SHFE de alumínio 2606 operou mais alto do que no mesmo período do dia de negociação anterior. Afetado pela baixa temporada, o sentimento de compra no mercado permaneceu fraco. Somado à ainda ampla disponibilidade no mercado, a aceitação dos preços de mercado não conseguiu se recuperar. Os preços de transação dominantes ficaram com um desconto de 10-20 yuan/tonelada em relação ao contrato de agosto do SHFE alumínio. Hoje, o índice de sentimento de venda no leste da China foi de 3,13, um aumento de 0,03 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,90, estável em relação ao dia anterior. Hoje, o ambiente de negociações na China central permaneceu lento. As verificações de segurança restringiram ligeiramente o ritmo de produção das empresas de processamento downstream, e as fábricas mostraram baixo entusiasmo para comprar, arrastando para baixo o sentimento geral de compra no mercado. Contudo, a consolidação e recuperação dos preços do alumínio elevaram o sentimento de venda de alguns fornecedores. Os fornecedores demonstraram pouca disposição para manter preços firmes, e apenas os grandes agentes mantiveram prêmios elevados. Por fim, os preços de transação efetivos no mercado da China central variaram em torno de um desconto de 120-140 yuan/tonelada em relação ao contrato de agosto do SHFE alumínio. Hoje, o índice de sentimento de venda na China central foi de 3,09, um aumento de 0,02 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,87, uma queda de 0,03 em relação ao dia anterior.

Matérias-Primas de Alumínio Secundário:Hoje, o preço spot do alumínio SMM A00 fechou a 23.170 yuan/tonelada, um aumento de 90 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio permaneceu amplamente estável. Em relação às diferenças de preço, em 23 de julho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio extrudado sem pintura em Foshan foi de cerca de 2.100 yuan/tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio fragmentada foi de cerca de 780 yuan/tonelada, continuando a pairar em níveis historicamente extremamente baixos. Em termos de importações, dados alfandegários mostraram que as importações chinesas de sucata de alumínio totalizaram cerca de 132.800 toneladas em junho de 2026, caindo pelo terceiro mês consecutivo em relação às 152.000 toneladas de maio. Em termos de dados acumulados de 2026, as importações de sucata de alumínio totalizaram cerca de 981.800 toneladas de janeiro a junho. Recentemente, os pedidos de importação do Sudeste Asiático em Guangdong aumentaram. Embora a janela de importação tenha melhorado em relação ao início, novas transações concentraram-se principalmente em recursos de baixo preço, e a atividade geral do mercado à vista permaneceu limitada. Afetado pela proibição de exportação de sucata de alumínio dos Emirados Árabes Unidos e pelos aumentos tarifários da UE, o efeito de retração na oferta de sucata de alumínio importada de alta qualidade se tornará mais evidente no futuro. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue seu padrão de consolidação em níveis apertados, com supressão da demanda e suporte de custos. Em meio ao aprofundamento da baixa temporada, é improvável que os pedidos de uso final a jusante tenham uma melhora substancial; as empresas de utilização de sucata continuam sua estratégia de compra conforme a necessidade, e é improvável que o ambiente de compras melhore significativamente. A faixa de negociação predominante para sucata de alumínio tensa triturada (com preço baseado no teor de alumínio) deve ficar próxima de 19.800-20.500 yuans por tonelada. Atualmente, a diferença de preço entre o alumínio primário e a sucata de alumínio se reduziu a mínimos históricos, enfraquecendo consideravelmente a vantagem econômica da sucata de alumínio sobre o alumínio primário. Se os preços do alumínio primário continuarem caindo, o efeito de substituição do alumínio primário pela sucata se acelerará, e é necessário monitorar de perto o efeito de deslocamento das tendências de preços do alumínio sobre a demanda por sucata de alumínio.

Liga de Alumínio Secundário:Mercado à vista: Hoje, as cotações do ADC12 permaneceram majoritariamente estáveis. Pelo desempenho do mercado, a alta nos preços do alumínio primário deu algum suporte aos custos da liga de alumínio secundário, mas a demanda de uso final estava fraca e as compras a jusante mantiveram um ritmo baseado na necessidade. Em meio a um cabo de guerra entre o suporte de custos e a demanda fraca, a maioria das empresas ainda se concentra em vender a preços estáveis e observar o mercado, com motivação insuficiente para ajustar os preços ativamente. Espera-se que o mercado de ADC12 continue se movendo lateralmente no curto prazo, e deve-se prestar muita atenção às mudanças nos custos da sucata de alumínio, às tendências de preços do alumínio primário e à melhora dos pedidos dos usuários finais.

Perspectiva geral: Recentemente, o sentimento macroeconômico melhorou ligeiramente. O persistente prêmio de risco geopolítico no Oriente Médio, combinado com a contínua desestocagem de lingotes de alumínio na China, sustentaram conjuntamente os preços do alumínio. Contudo, a contínua entrada em operação de capacidade de alumínio fora da China no longo prazo, a fraca demanda de uso final na China e as incertezas recorrentes no cenário macroeconômico exerceram pressão significativa sobre o potencial de alta dos preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio mantenham um padrão de consolidação.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento ou tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem utilizá-lo como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm qualquer relação com a SMM.]