Comentário matinal de alumina SMM em 24/07
Futuros: O contrato de alumina mais negociado, referência 2609, continuou a consolidar em leve baixa durante a noite, abrindo a 2.702 yuans/tonelada, subindo ligeiramente para 2.709 yuans/tonelada, encontrando resistência e recuando. Atingiu a mínima intradiária de 2.685 yuans/tonelada antes de fechar a 2.691 yuans/tonelada, com amplitude total de apenas 24 yuans/tonelada. Os futuros careceram de direcionadores claros. O volume de negócios encolheu notavelmente, diminuindo 51.179 lotes em relação à sessão anterior, para 83.585 lotes, recuando a mínimas recentes. A disposição para negociar ficou baixa, e prevaleceu o sentimento de cautela. No entanto, o open interest subiu 10.735 lotes na contramão, para 313.000 lotes, sinalizando maior divergência nas posições. Vendedores podem ter iniciado novas posições nesses níveis, sugerindo que o mercado permanece cauteloso com as perspectivas. Do ponto de vista técnico, o fechamento de 2.691 yuans/tonelada rompeu abaixo das três médias móveis de curto prazo — MA5 (2.707,4), MA10 (2.707,4) e MA20 (2.703,75) — enquanto a MA5 e a MA10 convergiram, achataram e viraram para baixo. O sistema de médias de curto prazo mostra sinais de formação de um alinhamento baixista, e o centro de preço continuou a se deslocar ligeiramente para baixo. A MA40 superior (2.726,62) está em queda, indicando clara resistência de médio prazo. Atualmente, os futuros exibem características baixistas de “encolhimento de volume corroendo baixa, rompimento de médias de curto prazo e aumento de open interest contrário à tendência”. Embora o momento baixista não tenha sido totalmente liberado, o centro de preço vem se deslocando gradualmente para baixo. No geral, se o volume permanecer baixo e o patamar de 2.700 yuans/tonelada não for recuperado, os preços podem buscar suporte de queda adicional no curto prazo. No lado negativo, observe o suporte em torno de 2.680 yuans/tonelada e a mínima anterior de 2.650 yuans/tonelada, enquanto a resistência está no número redondo de 2.700 e nas proximidades da MA5 (2.707,4).
Minério: Em 23 de julho de 2026, o Índice SMM de Bauxita Importada estava em US$ 70,36/t, estável ante o dia de negociação anterior. O FOB SMM da bauxita da Guiné foi em média US$ 39/t, inalterado; o CIF SMM da bauxita da Guiné, US$ 70,5/t, inalterado; o CIF SMM da bauxita de baixa temperatura da Austrália, US$ 64/t, inalterado; o CIF SMM da bauxita de alta temperatura da Austrália, US$ 58,5/t, inalterado; o CIF da bauxita malaia, US$ 52/t, inalterado; o CIF da bauxita malaia (lavada), US$ 62,5/t, inalterado; o CIF da bauxita de Gana, US$ 78/t, inalterado; e o CFR da bauxita turca, US$ 78,5/t, inalterado. De modo geral, no que diz respeito ao minério doméstico, as minas em Shanxi, Henan e outras regiões estão gradualmente retomando as operações. As refinarias de alumina continuam a pressionar por preços de compra mais baixos, mantendo os preços do minério doméstico em grande parte em baixa. No lado dos preços do minério importado, as taxas de frete marítimo permaneceram elevadas, juntamente com a incerteza política na Guiné, proporcionando algum suporte aos preços do minério. No entanto, os estoques de matérias-primas nas refinarias de alumina domésticas permaneceram altos, o apetite por compras foi limitado e a negociação de preços de mercado continuou. No curto prazo, espera-se que os preços do minério importado continuem a se consolidar em níveis elevados. Daqui para frente, ainda se deve prestar muita atenção à política Guinea's de cotas de bauxita e às mudanças nas taxas de frete marítimo Austrália-China.
Preços à vista: Até 23 de julho de 2026, o índice SMM de alumina estava em 2.713,37 yuan/t, queda de 3,18 yuan/t; o índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.719,75 yuan/t, queda de 2,22 yuan/t; o índice SMM de alumina de Henan estava em 2.748,96 yuan/t, queda de 2,25 yuan/t; o índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.747,50 yuan/t, queda de 8,13 yuan/t; o índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.730,23 yuan/t, queda de 0,8 yuan/t; e o índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.629,31 yuan/t, queda de 2,13 yuan/t.
Relatório Diário do Spread Spot-Futures: De acordo com dados do SMM, em 23 de julho, o índice SMM de alumina implicava um desconto de 0,37 yuan/t em relação ao último preço negociado do contract's mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants: Em 23 de julho, o total de warrants registrados de alumina era de 229.700 t, aumento de 7.463 t em relação ao dia de negociação anterior. Os registros de warrants de alumina na região de Shandong totalizaram 15.574 t, queda de 301 t; os registros de Henan totalizaram 298 t, queda de 1.504 t; os registros de Guangxi totalizaram 12.941 t, estável; os registros de Gansu totalizaram 18.851 t, aumento de 5.379 t; e os registros de Xinjiang totalizaram 182.100 t, aumento de 3.889 t.
Mercados fora da China: Até 23 de julho de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de $342/t, com uma taxa de frete marítimo de $33,05/t e uma taxa de venda USD/CNY em torno de 6,79. Isso se traduz em um preço de venda ex-porto principal na China de aproximadamente 2.955,87 yuan/t, um prêmio de 242,5 yuan/t em relação ao preço do índice de alumina.
Resumo: Os preços da alumina continuaram a cair esta semana, com a tendência de queda desacelerando ligeiramente na comparação semanal. Os preços futuros e à vista se consolidaram em níveis baixos, com viés negativo, e o sentimento de negociação no mercado à vista seguiu lento. Do lado da oferta, a produção semanal ficou praticamente estável em relação à semana anterior, com operações estáveis, mas a condição de oferta ampla persistiu, continuando a pesar sobre os preços. Quanto aos estoques, o estoque total de alumina na China subiu 24 mil t ante a semana anterior, para 7,028 milhões de t, ampliando a tendência de acúmulo. Na abertura por segmento: o estoque de matérias-primas nas fundições de alumínio subiu ligeiramente 4 mil t, para 3,38 milhões de t, com variação geral limitada; os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina ficaram estáveis, com as empresas mantendo o ritmo normal de produção e vendas; o estoque de warrants caiu fortemente 48 mil t, para 232 mil t, principalmente pela conversão de warrants vencidos em circulação no mercado à vista; o estoque nos portos subiu 55 mil t, para 834 mil t, influenciado por chegadas do exterior e do sul da China; o estoque em trânsito e nos pátios aumentou 12 mil t. Nos mercados fora da China, cargas anteriormente com preços baixos ingressaram no país em grandes volumes em meio a conflitos geopolíticos, esgotando o estoque circulante no exterior; recentemente, a concentração de recomposição de estoques para novas capacidades na Indonésia e a retomada da produção no Oriente Médio apertaram o mercado spot externo, antes folgado, impulsionando uma alta expressiva nos preços da alumina fora da China. À frente, com a China carecendo de catalisadores macroeconômicos altistas e o cenário de excesso de oferta continuando a pressionar, espera-se que os preços à vista permaneçam deprimidos no curto prazo e, dada a expectativa de aumento da produção em Guangxi, os estoques seguirão em alta na próxima semana.
[Dados que não são informações publicamente disponíveis são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]
