22 de julho de 2026, 10:57 GMT
- O forte suporte em 4.000 ajuda o ouro a desafiar os fundamentos.
- Os rendimentos dos títulos do Tesouro em alta e o dólar americano forte estão criando ventos contrários.
O dólar americano registrou um crescimento de quatro dias em meio a ataques aéreos ao Irã. Rumores de um cessar-fogo temporário não foram confirmados, empurrando o petróleo Brent para perto de US$ 93 por barril e alimentando temores de inflação. As chances de dois aumentos das taxas do Fed em 2026 são estimadas em 50/50, apoiando o dólar.
Isso torna a alta do ouro ainda mais surpreendente, já que um dólar forte e rendimentos crescentes dos títulos do Tesouro são ventos contrários típicos. No entanto, desta vez a demanda está apoiando o metal precioso. As saídas de capital de ETFs deram lugar a entradas. O aumento de 7,4 toneladas métricas nas participações de fundos negociados em bolsa especializados em 21 de julho foi o maior do mês. Os fundos de hedge aumentaram suas posições líquidas compradas em ouro para uma máxima de cinco semanas.
É provável que a resiliência do suporte em US$ 4.000 por onça, juntamente com o mau desempenho do ouro em períodos anteriores, tenha levado os investidores a considerar o metal precioso como sobrevendido. Até o final de junho, ele havia registrado seu pior desempenho mensal desde a crise econômica global de 2008, caindo no ritmo mais rápido desde 2013.
Durante esse período, a pressão sobre os preços do ouro foi alimentada por rumores de que os bancos centrais dos estados do Golfo estavam vendendo barras de ouro por meio de intermediários. A Turquia foi o principal foco desses rumores. Suas reservas de ouro caíram 81 toneladas no primeiro semestre do ano, equivalentes a US$ 10,6 bilhões aos preços atuais. O acordo de junho entre os EUA e o Irã tinha, em teoria, a intenção de interromper esse processo, mas a escalada das tensões geopolíticas pode acelerá-lo.
Apesar da recuperação dos preços, o cenário externo permanece altamente desfavorável. Quanto mais o Brent sobe, maior a probabilidade de a inflação elevada se enraizar na economia dos EUA. Ao mesmo tempo, a mudança do Fed da verbosidade para a concisão está alarmando os investidores. Nessas condições, cresce a probabilidade de o banco central apertar a política monetária sem aviso.
O fortalecimento do dólar americano empurrou o USD/JPY acima de 163 pela primeira vez em quatro décadas. Isso levou as autoridades governamentais a intensificarem suas intervenções verbais. O ministro das Finanças, Satsuki Katayama, descartou tomar medidas ousadas e decisivas se necessário.
A FxPro Equipa de Analistas
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