Qua, 22 Jul 2026, 12:17
O ouro sofreu forte pressão vendedora nos últimos meses, mas uma combinação de resgates de ETFs quase recordes, melhora na sazonalidade e mudanças no posicionamento de futuros sugere que o sentimento baixista pode estar atingindo um extremo. Com os preços mantendo-se acima de suportes-chave e os mercados de opções tornando-se menos defensivos, crescem as evidências de que a correção pode estar entrando em seus estágios finais.
Por que o momento do ouro está começando a melhorar
Resgates de ETFs de ouro atingem o segundo pior mês já registrado
As posições em ETFs continuaram a cair junto com os preços do ouro em junho, com saídas de US$ 8,9 bilhões marcando a segunda maior retirada mensal já registrada. Apenas a saída recorde de US$ 11,7 bilhões de março foi maior, enquanto a comparação mais próxima remonta a abril de 2013. Apenas na metade do primeiro mês do terceiro trimestre, os fluxos de ETFs já estão a caminho do pior desempenho trimestral desde o primeiro trimestre de 2024. No entanto, talvez isso possa ser visto como um sinal contrário para os touros, especialmente porque a sazonalidade tende a apoiar o ouro à medida que avançamos para agosto.
Fonte: Gold.org
Sazonalidade do ouro sugere semanas mais fortes à frente
Analisando dados de sazonalidade desde 2000, observa-se que junho tem sido tipicamente um mês baixista para o ouro, com retornos médios e medianos ligeiramente negativos, além de uma baixa taxa de acerto de apenas 40%.
Ele não decepcionou este ano, com o ouro caindo 12% — bem além de sua queda mensal média de 3,5%. Com o ouro em queda pelo quarto mês consecutivo e lutando para se manter acima de 4.000, minhas previsões de um extremo de sentimento finalmente parecem estar se concretizando.
Julho historicamente apresenta uma taxa de acerto de 56%, subindo para 64% em agosto, enquanto a volatilidade mensal também tende a aumentar. Os retornos positivos médios se fortalecem no mesmo período. Com o sentimento em um extremo e a sazonalidade se tornando mais favorável, talvez essa recuperação ainda tenha fôlego.
Fonte: COMEX, LSEG
Ouro encontra suporte com melhora no sentimento do COT e das opções
O gráfico semanal mostra que o momento está começando a se inverter para cima após três tentativas frustradas de romper abaixo de 4.000. É importante notar que o ouro ainda não registrou um fechamento semanal abaixo desse nível-chave, apesar de várias tentativas durante a semana.
O painel inferior do gráfico à esquerda mostra que a exposição líquida comprada entre grandes especuladores e fundos geridos está com tendência de suave alta. Ao mesmo tempo, o aumento do open interest aponta para uma maior participação no mercado de futuros de ouro. À primeira vista, essa combinação poderia sugerir um novo posicionamento baixista. No entanto, com o suporte a manter-se, sugere que os touros estão a absorver novas posições curtas enquanto acumulam discretamente.
Perante a sazonalidade favorável e a ação de preço esticada, estou a prestar mais atenção à subida dos preços do ouro juntamente com a melhoria dos risk reversals. O painel inferior do gráfico à direita mostra que os traders de opções aumentaram a sua exposição em calls em relação às puts nas últimas duas semanas. Embora não seja um sinal abertamente otimista isoladamente, visto em conjunto com as provas apresentadas até agora, reforça o argumento de que o sentimento está a começar a mudar.
Fonte: ICE, Trading View
Análise Técnica de Futuros de Ouro (GC)
Os preços subiram pela quarta sessão consecutiva, com as renovadas tensões no Médio Oriente a voltarem ao primeiro plano para os traders. No entanto, a resistência pode surgir em torno de 4.200, onde o ponto de pivô mensal converge com a máxima recente. Embora o ouro tenha potencial para romper acima deste nível até ao final de setembro, os touros podem preferir ver um modesto recuo dentro do intervalo desta semana antes de procurarem um breakout. Um movimento sustentado acima de 4.200 colocaria as máximas de 4.400 em foco, perto do pivô R1 mensal.
Fonte: COMEX, TradingView
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