Cresce o risco de guerra total entre os EUA e o Irã, e se fortalecem os impulsionadores de alta de curto prazo para os preços do alumínio [Resumo Matinal do Alumínio da SMM]

Resumo da Reunião Matinal do Alumínio da SMM de 22 de Julho

Futuros: A sessão diurna do SHFE alumínio fechou a 23.185 yuan/t, alta de 0,56%, com o preço ligeiramente acima das médias móveis de 5 dias (MM5: 23.151,7) e de 10 dias (MM10: 23.148,5), mas ainda abaixo das médias de 30 dias (MM30: 23.329,33) e de 60 dias (MM60: 23.960). As médias móveis de curto prazo ofereceram suporte, enquanto as de médio prazo permaneceram baixistas. O indicador MACD mostrou o DIF em -167,78 e o DEA em -240,52, mantendo um cruzamento dourado. O histograma recuperou para 145,48 (de 129,39 no dia anterior), indicando que o momentum altista se recuperou um pouco, mas permanece limitado. O volume de negociação encolheu acentuadamente para 49.200 lotes, refletindo baixa participação do mercado. A faixa de negociação principal do SHFE alumínio é recomendada entre 23.000 e 23.500. O alumínio LME fechou a US$ 3.169,5/t, alta de 0,25%, com o preço ligeiramente acima da MM5 (3.162,1) e MM10 (3.164,25), mas ainda bem abaixo da MM30 (3.223,38) e MM60 (3.411,38). As médias móveis de curto prazo deram suporte, mas a pressão baixista de médio prazo permaneceu evidente. O indicador MACD mostrou o DIF em -55,49 e o DEA em -73,32, mantendo um cruzamento dourado. O histograma recuperou para 35,65 (de 31,66 no dia anterior), indicando que o momentum altista se fortaleceu ligeiramente. A faixa de negociação principal do alumínio LME é recomendada entre 3.150 e 3.200.

Cenário Macro: Vários altos funcionários dos EUA afirmaram que se espera que o Presidente Donald Trump decida nos próximos dias se expandirá as operações militares contra o Irã e retomará "operações de combate completas". Se Trump decidir retomar as operações completas, sua intensidade e alcance excederiam em muito os ataques recentes lançados pelas forças dos EUA, e Israel muito provavelmente participará. O Representante de Comércio dos EUA, Jamieson Greer, sugeriu em entrevista à mídia que o governo federal introduzirá em breve novas políticas tarifárias para substituir a tarifa global de importação de 10%, que está prestes a expirar. Greer afirmou que não pode fornecer um cronograma específico para a implementação da nova política, pois ela ainda precisa ser comunicada ao Congresso e outras partes interessadas antes do anúncio oficial.

Fundamentos: Do lado da oferta, na semana passada, a proporção de alumínio líquido na eletrólise de alumínio da China subiu 0,37 ponto percentual na comparação mensal, principalmente porque as taxas de processamento de tarugos de alumínio tiveram bom desempenho e a participação do fornecimento direto de alumínio líquido aumentou, levando a uma contração adicional no volume de lingotes de alumínio fundido. Fora da China, com a aceleração de novos projetos e a retomada contínua da produção, espera-se que a oferta de alumínio continue aumentando. Contudo, de modo geral, a tendência de curto prazo de desestocagem global de lingotes de alumínio deverá ser difícil de reverter. Do lado da demanda, a indústria de transformação a jusante está na tradicional baixa temporada de consumo, com desempenhos setoriais divergentes, mas principalmente sob pressão. A taxa de operação das principais empresas da indústria de alumínio a jusante foi registrada em 61,3%, queda de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior. A relação de preços do alumínio SHFE/LME se recuperou, reduzindo os lucros das exportações a jusante. À medida que as carteiras de pedidos forem consumidas, espera-se que o efeito de suporte das exportações sobre a demanda enfraqueça. Do lado dos estoques, o estoque social de alumínio da China prolongou sua tendência de desestocagem esta semana. Até segunda-feira desta semana, o estoque social de lingotes de alumínio da China havia diminuído 2.000 t desde quinta-feira passada, para 1,022 mil toneladas, e 25.000 t desde a segunda-feira anterior.

Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro do contrato de alumínio SHFE 2606 estava abaixo do mesmo período do dia de negociação anterior. Afetado pela baixa temporada, o sentimento de compra do mercado permaneceu fraco; juntamente com a oferta ainda ampla em circulação, a queda nos preços do alumínio não conseguiu impulsionar a demanda de compra e a aceitação de preços. Os preços de transação principais ficaram com desconto de 10-20 yuan/t em relação ao contrato de agosto do alumínio SHFE. Hoje, o índice de sentimento de embarque do leste da China foi de 3,08, queda de 0,08 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,90, queda de 0,02 em relação ao dia anterior. Hoje, os futuros de alumínio SHFE enfraqueceram significativamente em comparação com o preço de abertura no início das negociações de ontem, enquanto os traders do mercado da China central aumentaram suas ofertas novamente. No entanto, limitados por fatores como a baixa disposição de compra das empresas de transformação a jusante e o preço médio mensal do contrato de longo prazo estar abaixo dos preços atuais, a ampla oferta à vista no mercado pressionou ligeiramente os prêmios/descontos reais das transações. Por fim, os preços reais de transação no mercado da China central se concentraram em torno de um desconto de 110-140 yuan/t em relação ao contrato de agosto do alumínio SHFE. Hoje, o índice de sentimento de embarque da China central foi de 3,05, alta de 0,02 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,00, estável em relação ao dia anterior.

Sucata de alumínio: Hoje, o preço spot do alumínio SMM A00 fechou a 23.080 yuans/t, recuando mais 110 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio permaneceu amplamente estável. Em termos de diferenças de preço, em 21 de julho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de 2.021 yuans/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturado foi de 707 yuans/t, ambas ainda em níveis extremamente baixos. As restrições do lado da oferta continuaram a se intensificar; o impacto da política de faturamento reverso se aprofundou ainda mais, e a escassez de sucata de alumínio lastreada em faturas conformes continuou a aumentar. Do lado das importações, as importações de sucata de alumínio da China em junho de 2026 totalizaram cerca de 133 mil toneladas, queda de 16,9% em relação ao ano anterior e 12,5% em relação ao mês anterior, marcando o terceiro declínio mensal consecutivo. As importações acumuladas de janeiro a junho de 2026 totalizaram 982 mil toneladas. À medida que as cotações de sucata de alumínio no exterior continuaram a recuar, os pedidos em Guangdong para importar sucata de alumínio do Sudeste Asiático aumentaram recentemente em comparação com períodos anteriores, e a janela de importação melhorou ainda mais em relação aos níveis anteriores. No entanto, novas transações permaneceram concentradas principalmente em algumas cargas de baixo preço e clientes de cooperação de longo prazo, e a atividade de negociação no mercado à vista ainda permaneceu bastante limitada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue sua consolidação lateral em níveis elevados. Do lado da oferta, é improvável que as restrições decorrentes da política de faturamento reverso sejam revertidas no curto prazo, e a escassez de sucata de alumínio lastreada em faturas persistirá. Do lado das importações, o efeito combinado de múltiplos fatores baixistas emergirá gradualmente nos próximos meses, mantendo a reposição de sucata de alta qualidade do exterior em níveis baixos. Do lado da demanda, à medida que a entressafra se aprofunda, as taxas de operação a jusante permanecem baixas, é improvável que os pedidos dos usuários finais apresentem melhora significativa, e as empresas de utilização de sucata continuam a comprar conforme a necessidade, dificultando uma melhoria significativa no sentimento de compra.

Liga de Alumínio Secundário: Carga spot: Hoje o mercado de ADC12 permaneceu em baixa, com o centro de cotação recuando ligeiramente. Do lado fundamental, o recuo dos preços do alumínio enfraqueceu o suporte de custo; enquanto isso, o efeito da entressafra continuou a se intensificar, com compradores a jusante realizando aquisições just‑in‑time, e as transações gerais foram lentas. Sob a dupla pressão da fraca demanda e do alívio dos custos, as cotações de mercado recuaram sob pressão. No entanto, algumas empresas, considerando os altos custos, mantiveram os preços firmes, permanecendo um sentimento de espera e observação. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 mantenham uma consolidação lateral. Daqui para frente, deve-se prestar muita atenção às tendências do alumínio primário, às flutuações dos custos da sucata de alumínio e à recuperação substancial das encomendas dos usuários finais.

Perspectiva Abrangente: A situação no Oriente Médio permanece volátil, as preocupações com aumentos das taxas de juros persistem, a oferta continua se recuperando, mas o padrão de redução de estoques é difícil de reverter no curto prazo. Em meio ao cabo de guerra entre comprados e vendidos, espera-se que os preços do alumínio se consolidem e ajustem no curto prazo. No futuro, o foco deve estar no progresso das retomadas de produção no Oriente Médio e na trajetória dos conflitos geopolíticos, nas mudanças nos estoques de lingotes de alumínio da LME e nas encomendas domésticas de processamento a jusante.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para tomada de decisão. Os clientes devem agir com cautela e não substituir isso pelo julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]