21/07 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O alumínio SHFE fechou a 23.030 yuan/t, queda de 0,78%. O preço ficou abaixo de todas as principais médias móveis (MM5=23.035, MM10=23.135, MM30=23.359,83, MM60=23.399,08). O sistema de médias móveis estava em alinhamento baixista, e o padrão fraco continuou. Os indicadores MACD mostraram DIF=-196,09 e DEA=-260,78; o cruzamento dourado permaneceu, mas o histograma se estreitou acentuadamente para 129,39 (181,64 no dia anterior), indicando um rápido desaparecimento do momentum de alta e força insuficiente de recuperação. O volume de negociação expandiu para 91.400 lotes, mas no geral permaneceu em nível baixo, com a divergência do mercado aumentando um pouco. A faixa central de operação sugerida para o alumínio SHFE é de 22.800 a 23.300. O alumínio LME fechou a US$ 3.138,5/t, subindo ligeiramente 0,08%. O preço ficou abaixo de todas as principais médias móveis (MM5=3.154,2, MM10=3.158,85, MM30=3.233,43, MM60=3.417,72). As médias móveis estavam em alinhamento baixista, e a fraqueza continuou. Os indicadores MACD mostraram DIF=-62,31 e DEA=-78,14; o cruzamento dourado permaneceu, mas o histograma se estreitou para 31,66 (38,31 no dia anterior), com o momentum de alta enfraquecendo. A faixa central de operação sugerida para o alumínio LME é de 3.100 a 3.160.
Frente macroeconômica: As forças armadas dos EUA lançaram uma nova rodada de ataques contra o Irã. O presidente dos EUA, Trump, postou nas redes sociais, sugerindo que as forças armadas dos EUA lançariam duras ações de retaliação contra o Irã após a ocorrência de baixas nos últimos dias. A Guarda Revolucionária Islâmica do Irã afirmou ter realizado ataques em três estágios contra alvos militares dos EUA no Bahrein e no Kuwait. Uma fonte iraniana de alto escalão disse que mediadores propuseram um cessar-fogo de 10 dias para discutir um plano de reviver um acordo temporário entre Irã e EUA. O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Baghaei, confirmou o recebimento da proposta dos mediadores, afirmando que a possibilidade de conversas com os EUA dependeria de as negociações estarem alinhadas com os interesses nacionais do Irã.
Fundamentos: Do lado da oferta, na semana passada a proporção de alumínio líquido na China subiu 0,37 ponto percentual em relação ao mês anterior, principalmente porque as taxas de processamento de tarugos de alumínio tiveram bom desempenho, elevando a parcela de oferta direta de alumínio líquido, enquanto a produção de lingotes de alumínio diminuiu ainda mais. Fora da China, com o progresso contínuo na produção crescente de projetos recém-comissionados e de retomada, esperava-se que a oferta de alumínio continuasse aumentando. No geral, porém, esperava-se que a tendência de redução dos estoques globais de lingotes de alumínio no curto prazo fosse difícil de reverter. Do lado da demanda, os setores de processamento a jusante estavam na tradicional entressafra de consumo, com desempenho misto entre os segmentos, mas principalmente sob pressão; a taxa de operação das principais empresas de processamento de alumínio a jusante foi de 61,3%, queda de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior. À medida que a relação de preços SHFE/LME se recuperava, as margens de exportação a jusante diminuíram; com os pedidos em carteira sendo absorvidos, esperava-se que as exportações fornecessem um suporte mais fraco à demanda. Do lado dos estoques, nesta semana o estoque social de alumínio da China continuou a tendência de redução. Até esta segunda-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China caiu 2.000 t em relação à última quinta-feira, para 1,022 milhão de toneladas, uma redução de 25.000 t em relação à segunda-feira passada.
Mercado de alumínio primário: Na sessão matinal, o centro de negociação do contrato de alumínio SHFE 2606 ficou acima do mesmo período do dia de negociação anterior. Influenciado pelo lado da oferta de lingotes de alumínio, alguns vendedores mantiveram suas ofertas firmes. No entanto, afetado pela entressafra, o sentimento de compra do mercado permaneceu fraco, aliado a uma oferta circulante ainda ampla. Os preços de transação continuaram caindo, com as negociações predominantes passando de paridade em relação ao contrato SHFE alumínio 08 para um desconto de 20 yuan/t. Hoje, o índice de sentimento de venda no leste da China foi de 3,16, alta de 0,05 em relação ao dia de negociação anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,92, alta de 0,02. Hoje, os futuros de alumínio subiram em meio a perturbações causadas por algumas notícias de mercado, mas as empresas de processamento a jusante no centro da China mostraram um sentimento de compra moderado, o que deprimiu significativamente o sentimento de transação do mercado; no entanto, os fornecedores demonstraram uma clara disposição de manter os preços firmes, e as ofertas de mercado foram relativamente altas. Após a abertura, à medida que os preços absolutos subiram novamente, os traders ajustaram suas ofertas para baixo e, finalmente, os preços reais de transação no centro da China ficaram na faixa de desconto de 120-150 yuan/t em relação ao contrato SHFE alumínio 08. Hoje, o índice de sentimento de venda no centro da China foi de 3,03, alta de 0,04 em relação ao dia de negociação anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,00, queda de 0,03.
Alumínio Secundário: Hoje, o preço spot do alumínio A00 SMM fechou a 23.190 yuans/t, com leve queda de 30 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio permaneceu estável no geral. Em relação ao diferencial de preços, em 20 de julho, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan era de 2.012 yuans/t, e entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tensa triturada era de 698 yuans/t, mantendo-se em níveis extremamente baixos. Pelo lado da oferta, as restrições se aprofundaram, o impacto da política de faturamento reverso se intensificou ainda mais e a escassez de sucata de alumínio faturada em conformidade continuou aumentando. Nas importações, as compras externas de sucata de alumínio da China em junho de 2026 totalizaram aproximadamente 133.000 t, queda de 16,9% em relação ao ano anterior e de 12,5% no comparativo mensal, caindo pelo terceiro mês consecutivo. De janeiro a junho de 2026, o volume total importado somou 982.000 t. À medida que as ofertas de sucata de alumínio no exterior recuavam, a província de Guangdong registrou recentemente um aumento nos pedidos de importação de sucata do Sudeste Asiático em comparação com o período anterior, e a janela de importação melhorou ainda mais. No entanto, as novas transações ainda se concentraram principalmente em alguns recursos de preço mais baixo e em clientes de cooperação de longo prazo, e a atividade de negociação no mercado spot permaneceu limitada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue lateralizando em níveis elevados. Pelo lado da oferta, as restrições da política de faturamento reverso dificilmente serão revertidas no curto prazo, e a escassez de sucata faturada persistirá; pelo lado das importações, o efeito combinado de múltiplos fatores baixistas se manifestará gradualmente nos próximos meses, e a reposição de sucata de alta qualidade vinda de fora da China permanecerá baixa. Na demanda, com o aprofundamento da baixa temporada, as taxas de operação a jusante se mantiveram reduzidas, os pedidos dos usuários finais dificilmente apresentaram melhora substancial e as empresas que utilizam sucata continuaram comprando conforme a necessidade, tornando difícil uma melhora significativa no sentimento de compra. A diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio estreitou-se para mínimas históricas, reduzindo acentuadamente a vantagem de custo da sucata em relação ao alumínio primário. Se os preços do alumínio continuarem caindo, o efeito substituição se acelerará e se tornará mais proeminente.
Liga de Alumínio Secundário: Mercado Spot: O mercado de ADC12 permaneceu estável no geral hoje, com o preço do ADC12 SMM inalterado em relação ao pregão anterior, a 24.100 yuans/t. O mercado de ligas de alumínio secundário permaneceu em sua entressafra, com liberação limitada de pedidos downstream, compras dos usuários finais mantendo-se em níveis de necessidade imediata e atividade comercial geralmente fraca, fornecendo suporte insuficiente da demanda para aumentos de preços. Enquanto isso, os preços do alumínio se moveram lateralmente, os preços da sucata de alumínio registraram flutuações limitadas e o lado dos custos não apresentou mudanças significativas, oferecendo igualmente impulsos fracos para ajustes de preços das empresas. Sob um equilíbrio de oferta e demanda em que ambos os lados estavam fracos, o mercado careceu de novos fatores direcionais, e as empresas adotaram principalmente estratégias de alinhamento com as condições de mercado, mantendo preços estáveis para os embarques. Dado que a oferta de sucata de alumínio permaneceu relativamente apertada, o suporte dos custos persistiu e uma recuperação da demanda ainda aguardava a chegada da temporada de pico tradicional, espera-se que o mercado ADC12 mantenha uma consolidação em intervalo estreito no curto prazo, com preços em grande parte estáveis, enquanto o foco futuro deve estar nas tendências de preço do alumínio, na disponibilidade de sucata de alumínio e no ritmo de recuperação dos pedidos downstream.
Perspectiva Geral: Em meio a flutuações contínuas na situação do Oriente Médio, preocupações persistentes do mercado com aumentos de taxas de juros, recuperação sustentada da oferta e uma tendência de redução de estoques difícil de reverter no curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se consolidem com flutuações no curto prazo, em um cabo de guerra entre comprados e vendidos. O foco futuro deve estar no ritmo de retomada da produção no Oriente Médio e na trajetória dos conflitos geopolíticos, nas mudanças nos estoques de lingotes de alumínio da LME e no estado das encomendas de processamento downstream na China.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento, pesquisa ou decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
![Alumínio do SHFE sobe ligeiramente e move-se lateralmente; recuperação de volume reduzido da alumina carece de força [Comentário de Alumínio da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ceevU20251217171653.jpg)
