[SMM Analysis] Decodificando os Dados Alfandegários de Enxofre e Ácido Sulfúrico da China no 1º Semestre de 2026: Volume, Origem e Dinâmica em Mudança

I. Importações mensais de enxofre da China (2025–2026, jan–jun)

    No 1S-2026, as importações chinesas de enxofre aprofundaram a contração. As importações acumuladas de janeiro a junho foram de ~2,26 Mt, queda de 57,7% em relação a ~5,34 Mt um ano antes; a média mensal caiu de ~0,80 Mt em 2025 para ~0,38 Mt.

    Mensalmente, jan–mar mantiveram-se em torno de 0,50 Mt (0,50 / 0,54 / 0,52 Mt); a partir de abril houve uma queda brusca — 0,30 Mt em abril, 0,27 em maio e apenas 0,147 Mt em junho (−85,1% a/a), menos de um quinto do nível do ano anterior.

    As importações do ano completo de 2025 foram de ~9,61 Mt (média ~0,80 Mt/mês), e os 0,147 Mt de junho representam a mínima em vários anos. Se o conflito geopolítico e a proibição de exportação do Cazaquistão persistirem, as importações do 2S poderão enfraquecer ainda mais — o ano completo de 2026 deve atingir apenas ~40% do volume de 2025.

II. Composição das origens de importação de enxofre da China (2025 vs. 1S-2026)

    A composição das origens de importação de enxofre da China foi profundamente reformulada no 1S-2026. Em 2025, as importações totais foram de ~9,61 Mt, altamente concentradas no Oriente Médio — Arábia Saudita, EAU, Catar e Kuwait juntos ~35% (Omã outros ~16%); o Irã, sob sanções, representou apenas ~4,7%, em cargas esporádicas.

    No 1S-2026, a participação dos quatro países do Golfo caiu pela metade, para ~20%.A Coreia do Sul saltou para o 1º lugar, com ~0,46 Mt (20,5%), Omã ~0,43 Mt (19,0%) e Canadá ~0,40 Mt (17,7%) — juntos ~58% — tornando-se os principais fornecedores alternativos, com o Japão (10,8%) logo atrás. Notavelmente, o Irã despachou ~62 kt diretamente em abril (via Hainan), seu primeiro grande desembarque direto desde o conflito, mostrando que algumas cargas transitaram pelo Estreito.

    Por trás disso está o duplo choque do fechamento do Estreito de Ormuz e da proibição de exportação do Cazaquistão. A redução pela metade da participação do Oriente Médio reduz passivamente a exposição geopolítica da China, mas a estabilidade, o preço e a durabilidade das fontes alternativas ainda estão por se ver.

III. Exportações mensais chinesas de ácido sulfúrico e a proibição de exportação (2025–2026, jan–jun)

    As exportações chinesas de ácido sulfúrico mostram um declínio gradual, depois uma queda abrupta em junho para zero. As exportações acumuladas no primeiro semestre de 2026 foram de ~0,78 Mt, uma queda de 64,2% em relação a ~2,19 Mt um ano antes.

    As exportações de 2026 enfraqueceram mês a mês: 0,24 Mt em janeiro, reduzindo-se para 0,11–0,14 Mt entre fevereiro e maio, depois despencando para ~980 t (0,001 Mt) em junho — −99,7% a/a, ~−99% m/m, à medida que os controles de exportação / cortes de cotas entraram em vigor e o ácido «permaneceu no mercado interno».

    Em comparação com 2025 (ano completo de ~4,65 Mt, média mensal de ~0,39 Mt, com pico de 0,525 Mt em dezembro), o primeiro semestre de 2026 foi de apenas ~36% do nível do ano anterior, e junho (0,001 Mt) ficou abaixo de 0,3% de junho de 2025 (0,389 Mt).

    Os destinos também se reconfiguraram: em 2025, os principais foram Chile (32,4%), Indonésia (14,7%), Marrocos / Arábia Saudita (~12% cada); no primeiro semestre de 2026, Indonésia (níquel HPAL) saltou para o 1º lugar (28,0%), Chile caiu para 18,4%, Arábia Saudita / Índia ~13% cada. Os compradores altamente dependentes do ácido chinês (por exemplo, Chile, onde ~um quinto de sua produção de cobre utiliza ácido) enfrentam pressão direta na cadeia de suprimentos, remodelando o comércio global de ácido.

IV. Conclusão central:

1.     Importações de enxofre: Queda acentuada no volume, reconfiguração de origens — importações no 1º semestre de 2026 de ~2,26 Mt (−57,7% a/a; junho −85%); a participação dos 4 países do Golfo caiu pela metade (~35% → ~20%), substituída por Coreia do Sul / Omã / Canadá (~58% combinados).
2.     Exportações de ácido: Proibição total — exportações no 1º semestre de 2026 de ~0,78 Mt (−64% a/a); junho apenas ~980 t (−99,7% a/a), uma saída abrupta; a Indonésia se torna o principal destino.
3.     Lógica comum: Conflito geopolítico + controles de exportação juntos — a China passa de um “polo global de enxofre” para uma “contração autoprotetora”.