Custos elevados versus estoques em níveis altos, preços spot em segmentos de desequilíbrio regional de oferta e demanda devem permanecer sob pressão [Comentário Matinal da SMM Alumina]

7.17 Comentário Matinal SMM Alumina

Futuros:

Na noite de 17 de julho, o contrato futuro de alumina 2609 mais negociado na sessão noturna abriu a 2.681 yuan/t, subiu para máxima de 2.694 yuan/t, caiu para mínima de 2.675 yuan/t e finalmente fechou a 2.691 yuan/t, queda de 16 yuan/t, ou 0,59%, em relação ao preço de liquidação do dia anterior. O volume de negociação foi de 82.600 lotes, com posições em aberto de 375.800 lotes, aumento de 8.623 lotes em relação ao dia anterior. Do ponto de vista técnico, o preço está sendo negociado abaixo da MA5 (2.691,80) e também abaixo da MA10 (2.703,10), MA30 (2.795,43) e MA60 (2.804,62), com as médias móveis de médio e longo prazo mantendo uma tendência de baixa. No indicador MACD, o DIF (-39,15) está abaixo do DEA (-33,91) e o histograma MACD registrou -10,48, mostrando que o momentum baixista ainda predomina. No entanto, o histograma negativo continuou a se estreitar em relação ao dia anterior, indicando que o momentum baixista está enfraquecendo. Durante a noite, os futuros de alumina recuaram e perderam novamente o nível de 2.700 yuan/t, acompanhados por um aumento nas posições em aberto, sinalizando que os vendedores ainda estão entrando no mercado. No curto prazo, os futuros devem permanecer fracos. Deve-se prestar atenção ao suporte próximo de 2.660 yuan/t e às mudanças nos fluxos de capital.

Minério:

Até 16 de julho de 2026, o índice SMM de bauxita importada ficou em $70,36/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio FOB da bauxita da Guiné SMM foi de $39/t, estável; o preço médio CIF da bauxita da Guiné SMM foi de $70,5/t, estável; o preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura SMM foi de $64/t, estável; o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura SMM foi de $58,5/t, estável; o preço médio CIF da bauxita da Malásia foi de $52/t, estável; o preço médio CIF da bauxita da Malásia (lavada) foi de $62,5/t, estável; o preço médio CIF da bauxita de Gana foi de $78/t, estável; e o preço CFR Turquia da bauxita foi de $78,5/t, estável.

No geral, no que diz respeito ao minério doméstico, as minas em Shanxi, Henan e outras áreas estão retomando gradualmente as operações. As refinarias de alumina continuam a pressionar por preços mais baixos de compra de minério, e os preços domésticos do minério permanecem, em geral, em baixa. No front de minério importado, as taxas de frete marítimo permanecem elevadas, e a incerteza política em curso na Guiné oferece algum suporte aos preços do minério. No entanto, as refinarias de alumina da China ainda mantêm elevados estoques de matéria-prima, limitando seu interesse de compra, e as negociações de preços no mercado persistem. Espera-se que os preços do minério importado continuem se consolidando em patamares elevados no curto prazo. Adiante, deve-se prestar atenção à política de cotas de bauxita da Guiné e às mudanças nas taxas de frete marítimo Austrália-China.

Preços à vista:

Em 16 de julho de 2026, o Índice SMM de Alumina situou-se em 2.730,17 yuan/t, queda de 5,18 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o Índice SMM de Alumina de Shandong situou-se em 2.736,66 yuan/t, queda de 7,5 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o Índice SMM de Alumina de Henan situou-se em 2.764,75 yuan/t, queda de 4,87 yuan/t; o Índice SMM de Alumina de Shanxi situou-se em 2.772,50 yuan/t, queda de 7,22 yuan/t; o Índice SMM de Alumina de Guizhou situou-se em 2.735,04 yuan/t, queda de 0,8 yuan/t; o Índice SMM de Alumina de Guangxi situou-se em 2.642,70 yuan/t, queda de 3,25 yuan/t.

Spread diário spot-futuros:

De acordo com dados da SMM, em 16 de julho, o Índice SMM de Alumina apresentou um desconto de 37,17 yuan/t em relação ao último preço negociado do contrato mais líquido até as 11h30.

Relatório diário de warrants:

Em 16 de julho, o total de warrants de alumina registrados situou-se em 276.400 toneladas, aumento de 7.483 toneladas em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants registrados em Shandong situou-se em 30.908 toneladas, inalterado; em Henan, 1.802 toneladas, inalterado; em Guangxi, 12.941 toneladas, inalterado; em Gansu, 14.403 toneladas, inalterado; em Xinjiang, 216.300 toneladas, aumento de 7.483 toneladas em relação ao dia de negociação anterior.

Mercados fora da China:

Em 16 de julho de 2026, o preço FOB do alumina na Austrália Ocidental situou-se em US$328/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; a taxa de frete marítimo Austrália-China situou-se em US$32,35/t, alta de US$1,20/t em relação ao dia anterior; a taxa de venda USD/CNY situou-se em 6,7837. Com base nesse cálculo, o preço de venda equivalente no porto doméstico principal para alumina marítima foi de cerca de 2.842,29 yuan/t, o que representou 112,12 yuan/t acima do Índice SMM de Alumina no dia.

Resumo:

O estoque total de alumina da China subiu ligeiramente em relação ao mês anterior, com pouca alteração geral. Por segmento, o estoque de matéria-prima nas fundições de alumínio caiu, principalmente porque os preços spot atuais da alumina se mantiveram elevados, levando algumas fundições a reduzir ativamente o estoque fabril de alto preço, o que diminuiu o acúmulo de matéria-prima; o estoque fabril nas refinarias de alumina teve leve alta, já que cortes de produção por manutenção em Shanxi foram compensados por aumentos de produção no sul da China, resultando em alterações gerais relativamente limitadas. Nos portos, a chegada de novos navios elevou gradualmente o estoque portuário; o estoque de warrants mostrou tendência de queda, afetado por problemas de faturamento e pelo spread entre os preços spot e futuro, o que enfraqueceu a disposição de enviar cargas aos armazéns de entrega; o estoque em trânsito e nas estações se acumulou, principalmente porque os warrants expiraram gradualmente, convertendo-se em cargas spot, enquanto os embarques de Guangxi continuaram, aumentando a carga em trânsito. O padrão operacional da alumina deve sofrer pouca alteração nesta semana. Algumas empresas que utilizam minério nacional podem programar manutenção devido a problemas no fornecimento de minério, mas o impacto na produção mensal será limitado e o estoque geral permanecerá nos níveis atuais. No lado dos preços, à medida que a questão do desequilíbrio regional de alumina se alivia gradualmente, o centro do preço spot deve recuar, e a tendência subsequente estará sob pressão.

[Os dados que não são de informação pública foram todos processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e no modelo de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]