SMM – Resumo Matinal de Estanho de 17 de julho de 2026:
O contrato de estanho SHFE 2608 mais negociado apresentou leve alta durante a sessão noturna, fechando a 412.270 yuans/t, com alta de 0,53%.
Macro:
(1) Em 16 de julho, a cerimônia de assinatura do acordo para estabelecer a Organização Mundial de Cooperação em Inteligência Artificial foi realizada em Xangai, com representantes de 29 países assinando o acordo e se tornando membros fundadores. O Secretário-Geral da ONU, Guterres, e representantes de outros países e organizações internacionais compareceram à cerimônia. Anteriormente, a lógica de desenvolvimento de IA familiar a muitos baseava-se em uma velha ordem tecnológica — as tecnologias essenciais estavam nas mãos de poucos, enquanto outros participantes só podiam acessar produtos e serviços, mas tinham dificuldade em realmente acumular suas próprias capacidades técnicas. Após entrar na era da inteligência artificial, modelos de código fechado, interfaces pagas, poder computacional limitado e ecossistemas fechados significam que, quanto maior a concentração de tecnologia, mais arraigadas se tornam as relações de dependência na indústria global de IA. O que a China quer explorar é uma ordem diferente — reunir toda a humanidade e todos os países para construir um ecossistema de IA de código aberto e de todos os fatores.
(2) O presidente da TSMC, Wei Zhejia, disse que a TSMC refletiria o valor de sua própria tecnologia e manufatura, mas não aumentaria os preços repentinamente de forma significativa, muito menos os quadruplicaria ou quintuplicaria de uma vez, tornando impossível para os clientes sobreviverem no mercado. Ele ainda destacou que o princípio de precificação da TSMC é capturar o valor justo, mantendo uma margem bruta suficiente para sustentar investimentos de longo prazo e expansão contínua de capacidade, o que beneficia tanto a TSMC quanto seus clientes. Falando sobre a impressionante lucratividade recente dos fabricantes de chips de memória, Wei confessou francamente que invejava a margem bruta de 86% das empresas de memória, e então brincou: “A TSMC não precisa chegar a 86%; ‘se eu tivesse 68%, já estaria muito feliz’.” Wei reiterou que o princípio mais importante da TSMC continua sendo um parceiro confiável para os clientes; ela não aumentará os preços repentinamente apenas porque o mercado está apertado, mas obterá retornos razoáveis, apoiando a expansão de capacidade de longo prazo, partindo da premissa de que seus clientes podem sustentar o crescimento.
Fundamentos: (1) Lado da oferta: O aperto na oferta de minério de estanho ainda não foi resolvido, mas os sinais de melhoria marginal estão aumentando. Em julho, a maioria das fundições concentrou-se em manter uma produção estável. (2) Lado da demanda: O efeito da entressafra tradicional está se aprofundando, com a sustentação da demanda rígida coexistindo com a supressão dos preços elevados. As compras a jusante permaneceram cautelosas, com aquisições baseadas em pedidos.
Mercado à vista: Os comerciantes reduziram suas cotações acompanhando o mercado futuro, enquanto algumas fundições ainda tentavam manter os preços firmes, mas sua margem de ajuste foi suprimida pelo mercado futuro; as empresas de solda e processamento eletrônico a jusante exibiram uma atitude mista de “esperar por quedas de preço + colocação dispersa de pedidos” — a entressafra tradicional, combinada com a mentalidade cautelosa de ficarem presas após perseguirem preços mais altos no dia anterior, fez com que os usuários a jusante não recompusessem estoques em volume simplesmente devido à queda de preços. As consultas aumentaram ligeiramente na sessão da tarde, e as transações foram um pouco melhores do que na sessão da manhã, mas no geral permaneceram no nível de demanda rígida e pequenos pedidos, sem avançar para compras em grandes volumes.
[Declaração da fonte de dados: Exceto por informações públicas, todos os outros dados são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos internos do banco de dados da SMM, processados pela SMM e destinam-se apenas para referência; não constituem aconselhamento para tomada de decisão. As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui recomendação direta de investimento, pesquisa ou decisão. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isso como substituto para um julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
![O Fed dos EUA trava um cabo de guerra sobre o tom da política de taxas, o contrato de estanho mais negociado na SHFE moveu-se lateralmente na sessão da manhã [Comentário Matinal de Estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gbiCe20251217171750.jpg)
