O contrato de estanho mais negociado na SHFE consolidou e recuperou na sessão noturna, empresas a jusante mostraram uma postura de "esperar para ver em meio a quedas de preços + pedidos esporádicos" [Resumo Matinal de Estanho SMM]

SMM – Resumo Matinal de Estanho de 17 de julho de 2026:

O contrato de estanho SHFE 2608 mais negociado apresentou leve alta durante a sessão noturna, fechando a 412.270 yuans/t, com alta de 0,53%.

Macro:

(1) Em 16 de julho, a cerimônia de assinatura do acordo para estabelecer a Organização Mundial de Cooperação em Inteligência Artificial foi realizada em Xangai, com representantes de 29 países assinando o acordo e se tornando membros fundadores. O Secretário-Geral da ONU, Guterres, e representantes de outros países e organizações internacionais compareceram à cerimônia. Anteriormente, a lógica de desenvolvimento de IA familiar a muitos baseava-se em uma velha ordem tecnológica — as tecnologias essenciais estavam nas mãos de poucos, enquanto outros participantes só podiam acessar produtos e serviços, mas tinham dificuldade em realmente acumular suas próprias capacidades técnicas. Após entrar na era da inteligência artificial, modelos de código fechado, interfaces pagas, poder computacional limitado e ecossistemas fechados significam que, quanto maior a concentração de tecnologia, mais arraigadas se tornam as relações de dependência na indústria global de IA. O que a China quer explorar é uma ordem diferente — reunir toda a humanidade e todos os países para construir um ecossistema de IA de código aberto e de todos os fatores.
(2) O presidente da TSMC, Wei Zhejia, disse que a TSMC refletiria o valor de sua própria tecnologia e manufatura, mas não aumentaria os preços repentinamente de forma significativa, muito menos os quadruplicaria ou quintuplicaria de uma vez, tornando impossível para os clientes sobreviverem no mercado. Ele ainda destacou que o princípio de precificação da TSMC é capturar o valor justo, mantendo uma margem bruta suficiente para sustentar investimentos de longo prazo e expansão contínua de capacidade, o que beneficia tanto a TSMC quanto seus clientes. Falando sobre a impressionante lucratividade recente dos fabricantes de chips de memória, Wei confessou francamente que invejava a margem bruta de 86% das empresas de memória, e então brincou: “A TSMC não precisa chegar a 86%; ‘se eu tivesse 68%, já estaria muito feliz’.” Wei reiterou que o princípio mais importante da TSMC continua sendo um parceiro confiável para os clientes; ela não aumentará os preços repentinamente apenas porque o mercado está apertado, mas obterá retornos razoáveis, apoiando a expansão de capacidade de longo prazo, partindo da premissa de que seus clientes podem sustentar o crescimento.

Fundamentos: (1) Lado da oferta: O aperto na oferta de minério de estanho ainda não foi resolvido, mas os sinais de melhoria marginal estão aumentando. Em julho, a maioria das fundições concentrou-se em manter uma produção estável. (2) Lado da demanda: O efeito da entressafra tradicional está se aprofundando, com a sustentação da demanda rígida coexistindo com a supressão dos preços elevados. As compras a jusante permaneceram cautelosas, com aquisições baseadas em pedidos.

Mercado à vista: Os comerciantes reduziram suas cotações acompanhando o mercado futuro, enquanto algumas fundições ainda tentavam manter os preços firmes, mas sua margem de ajuste foi suprimida pelo mercado futuro; as empresas de solda e processamento eletrônico a jusante exibiram uma atitude mista de “esperar por quedas de preço + colocação dispersa de pedidos” — a entressafra tradicional, combinada com a mentalidade cautelosa de ficarem presas após perseguirem preços mais altos no dia anterior, fez com que os usuários a jusante não recompusessem estoques em volume simplesmente devido à queda de preços. As consultas aumentaram ligeiramente na sessão da tarde, e as transações foram um pouco melhores do que na sessão da manhã, mas no geral permaneceram no nível de demanda rígida e pequenos pedidos, sem avançar para compras em grandes volumes.

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