[Revisão e Previsão de Preços do Platina e Paládio]
Nesta semana (de 10 a 16 de julho), os preços do platina e paládio subiram gradualmente, com o centro das cotações se deslocando para cima e fechando a semana em alta. Em 10 de julho, com o sentimento persistente da surpresa dos dados do payroll não agrícola de junho da semana anterior e expectativas de redução do aperto monetário, além da ausência de novos ataques aéreos entre EUA e Irã naquele dia e um recuo marginal da aversão ao risco geopolítico, o índice do dólar cedeu ligeiramente, e o platina e paládio abriram em alta e avançaram no intradia. Posteriormente, o mercado digeriu gradualmente os dados positivos do emprego, e dirigentes do Fed fizeram comentários hawkish, sinalizando que ainda considerariam um aperto se a inflação viesse elevada. Enquanto isso, a partir de 11 de julho, os militares dos EUA retomaram múltiplas rodadas de ataques a alvos iranianos, e a renovada tensão geopolítica alimentou a demanda por segurança no dólar, levando o índice do dólar a interromper a queda e se recuperar. Os futuros de platina e paládio devolveram parte dos ganhos com um leve recuo. Na noite de 14 de julho, o CPI dos EUA de junho veio bem abaixo do esperado, com a alta anual recuando para 3,5% e o núcleo do CPI anual caindo para 2,6%, enviando sinais claros de arrefecimento da inflação. As expectativas de um aumento de juros pelo Fed em julho praticamente se dissiparam, e as apostas em altas adicionais neste ano também foram revisadas para baixo. Platina e paládio dispararam em conjunto com os metais preciosos. Embora no mesmo dia os militares dos EUA tenham anunciado a retomada do bloqueio naval a portos iranianos, a melhora nas expectativas macroeconômicas de juros tornou‑se o vetor dominante. Em 15 de julho, os futuros ampliaram a recuperação e, em 16 de julho, consolidaram em patamares elevados. De modo geral, o mercado se moveu em três fases: “rali impulsionado por alívio geopolítico – recuo com reviravolta geopolítica e comentários hawkish – novo repique após o CPI”. O centro das cotações da semana ficou acima do patamar da semana anterior. O contrato mais negociado de platina na GFEX atingiu máxima de 413,9 yuan/g, mínima de 391,7 yuan/g e fechou a 409,45 yuan/g em 16 de julho; o contrato mais negociado de paládio alcançou máxima de 313,3 yuan/g, mínima de 294,25 yuan/g e encerrou a 309,6 yuan/g em 16 de julho.
No mercado à vista, os prêmios/descontos do platina e paládio físicos oscilaram próximos à paridade em relação aos futuros da GFEX, com os prêmios do paládio ligeiramente superiores aos do platina. A atividade geral de negociação foi mais intensa que na semana anterior, principalmente porque as oportunidades de arbitragem dos spreads entre meses da GFEX incentivaram os traders a tomar warrants de armazém ativamente. A demanda downstream permaneceu moderada, limitando a capacidade de absorção. As transações à vista e os warrants de fábrica para platina e paládio foram feitos, em sua maioria, com descontos de 1 yuan/g até a paridade em relação aos contratos mais negociados da GFEX, enquanto os warrants de armazém foram negociados principalmente com pequenos prêmios. De modo geral, os prêmios e descontos à vista ficaram relativamente estáveis e não oscilaram significativamente com o mercado futuro.
Olhando para frente, a queda da inflação nos EUA, maior que o esperado, aliviou temporariamente os ventos contrários macroeconômicos, fortalecendo o ímpeto para uma recuperação na avaliação da platina e do paládio. No entanto, a incerteza sobre a trajetória da política do Fed permanece, e o conflito em curso entre EUA e Irã, além dos riscos ao trânsito pelo Estreito de Ormuz, estão alimentando expectativas de inflação energética, sugerindo que os preços podem continuar a se consolidar no curto prazo. A expansão da demanda em aplicações emergentes da platina e a escalada do conflito Rússia-Ucrânia estão impulsionando a elasticidade de alta dos preços de platina e paládio, mas como as expectativas de aumento de juros este ano não se reverteram, somadas aos comentários hawkish do governador do Fed, Warsh, de que está "não satisfeito com nenhum indicador de inflação" e à situação não resolvida entre EUA e Irã, espera-se que o espaço para alta permaneça limitado.
[Comentários dos Dados Semanais de Platina e Paládio]
Os estoques de platina e paládio na COMEX mostraram tendências divergentes de desestocagem, com os estoques de platina caindo notavelmente, principalmente porque a conclusão da revisão das tarifas de minerais críticos dos EUA encerrou a estocagem industrial preventiva. As variações nos estoques de paládio foram relativamente pequenas, e os armazéns dos EUA ainda detêm um grande estoque de segurança, com os estoques atuais permanecendo próximos às máximas de um ano. No front das importações, as importações de platina subiram ligeiramente em maio, com o ritmo geral semelhante ao do mesmo período do ano passado. As importações de paládio recuaram um pouco, mas o ritmo geral permaneceu significativamente superior ao de 2023 a 2025.
[Compostos do Grupo da Platina]
Esta semana, o ácido cloroplatínico e o cloreto de paládio seguiram padrões semelhantes, ambos apresentando "um leve recuo no início da semana, seguido de uma recuperação sustentada a partir do meio da semana", e ambos atingiram suas máximas semanais na quinta-feira.
Ácido cloroplatínico foi negociado esta semana na faixa de 164,5–168,5 yuan/g, com preço médio semanal de 166,25 yuan/g. Abrindo a 165,5 yuan/g no início da semana, caiu para a mínima semanal de 164,5 yuan/g na terça-feira, antes de se recuperar nas duas sessões seguintes e fechar a 168,5 yuan/g na quinta-feira, alta de 3 yuan/g na semana, ganho semanal de 1,8%.
Cloreto de paládio foi negociado a 189–197 yuan/g esta semana, com média semanal de 192,5 yuan/g. Em sincronia com o ácido cloroplatínico, abriu a 190 yuan/g na segunda-feira, atingiu mínima de 189 yuan/g na terça-feira, depois recuperou 2,6% na quarta-feira e subiu a 197 yuan/g na quinta-feira, alta de 7 yuan/g na semana, ganho semanal de 3,7%.
Ao contrário da tendência de preços fracos dos compostos de platina e paládio, os compostos de ródio, rutênio e irídio tiveram aumentos mais expressivos esta semana. Os compradores industriais resistiram às cotações elevadas, com forte sentimento de cautela, o que, por sua vez, acelerou o ritmo de embarque dos compostos de platina e paládio.
![Futuros de platina e paládio oscilam fortemente, com ambiente de alta volatilidade persistindo no curto prazo [Análise Semanal de Platina e Paládio SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wDeWQ20251217171734.jpeg)
