[SMM Computing Power Daily] Aquisição de servidores de computação de alto desempenho atinge pico de 14 milhões, período de retorno se estende para mais de cinco anos

SMM, 15 de julho:

Aquisição de Poder Computacional de Alto Desempenho Atinge Pico de 14 Milhões de Yuans, Janela de Retorno Significativamente Prolongada

SMM apurou que o preço de aquisição de um sistema completo para equipamentos de computação de alto desempenho atingiu um pico de aproximadamente 14 milhões de yuans, quase dobrando em relação aos cerca de 4 milhões de yuans no final de 2025. De acordo com uma pesquisa anterior, em 13 de julho, um revendedor de GPUs de segunda mão informou que os sistemas completos de computação de alto desempenho subiram de cerca de 9 milhões de yuans para 13 milhões de yuans, "assim como negociar ações," com as mercadorias recebidas sendo absorvidas em uma semana após a chegada. No atual pico de 14 milhões de yuans, com base em um aluguel mensal de 75.000 a 80.000 yuans para um servidor H100 de 8 GPUs e receita anualizada de aproximadamente 900.000 a 960.000 yuans, excluindo energia do rack, operações e manutenção, e depreciação, levaria pelo menos 14 a 16 anos para recuperar o custo de aquisição. Mesmo quando avaliado usando cotações de cerca de 190.000 yuans por mês para equipamentos similares de algumas plataformas, o período de retorno ainda excede seis anos. Juntamente com as expectativas crescentes de iterações na arquitetura de computação de próxima geração, os ativos existentes a preços elevados enfrentam riscos de depreciação acelerada — as taxas anuais de depreciação de servidores GPU podem atingir 20%-35%, o que significa que o valor contábil encolhe cerca de 30% após apenas um ano.

Aluguel Mensal do A100-40G Sobe para 12.000 Yuans, Divergência Significativa de Preços entre Tipos de Placas

Em 15 de julho, as últimas cotações de um provedor de serviços de IDC mostraram: o aluguel mensal de 8 GPUs 4090 era de 8.000 yuans/mês, posicionando-se na faixa média-alta do mercado de 6.800 a 8.800 yuans, conforme apurado pela SMM; o preço do 910B2 permaneceu inalterado em relação aos 20.000 yuans/mês anteriores; o A100-80G foi cotado a 36.500 yuans/mês, mantendo a extremidade superior da faixa de preços do início de julho; o A100-40G foi cotado a 12.000 yuans/mês, uma diferença de preço de cerca de 36% em relação às cotações de máquinas em nuvem do início de julho. Participantes do mercado observaram que o A100-40G, favorecido por sua relação custo-benefício em cenários de inferência, teve demanda estável, com reduções recentes na oferta impulsionando seu aumento de preço, embora a aceitação pelos compradores após o aumento ainda precise ser monitorada. Segundo a SMM, nas cotações do mês anterior, o servidor H20-141GB de 8 GPUs tinha aluguéis mensais de contrato anual de 42.000 yuans e aluguéis de contrato mensal de 46.000 yuans, obtendo reconhecimento de um provedor de serviços de IDC, que também manifestou claro interesse de demanda por recursos H20. Como principal modelo de fornecimento em conformidade da NVIDIA para a China, a versão H20 com memória grande de 141 GB continua a ser favorecida em cenários de inferência e ajuste fino.

Persiste a lacuna de oferta e demanda de computação de alto desempenho, com barreiras de entrada para pequenos e médios compradores disparando acentuadamente

A SMM apurou que, em 14 de julho, um contato de uma grande empresa de internet encaminhou duas demandas de clientes: uma para a aquisição de 1 unidade H20 mais 2 unidades L20 e outra para o aluguel de 12 sistemas completos de computação de alto desempenho. Esta última se mostrou consideravelmente mais difícil de atender. Além disso, um provedor de serviços IDC relatou em 10 de julho que soluções de computação de ponta, como o H100, “esgotam instantaneamente”. Os prazos de entrega para computação de alto desempenho foram estendidos para o 1º-2º trimestre de 2027. Enquanto isso, dados online indicam que os gastos de capital combinados em IA das quatro maiores empresas de tecnologia do mundo totalizaram aproximadamente US$ 725 bilhões em 2026, colocando os participantes de pequeno e médio porte em desvantagem natural nas negociações da cadeia de suprimentos. Um revendedor observou ainda que, no mercado spot de Shenzhen, “você precisa de cem milhões de yuans na conta só para comprar computação de alto desempenho — perguntam se você concorda com o preço; se concordar, deixam você ver; do contrário, não passa nem da porta” — o verdadeiro critério de entrada já não é apenas o preço, mas as relações de confiança nos canais de distribuição.

Análise da SMM: O mercado atual deixou para trás o “equilíbrio apertado entre oferta e demanda” e enfrenta questões estruturais mais profundas — o descompasso entre o investimento em hardware e os retornos do aluguel está se intensificando. Sistemas completos de computação de alto desempenho saltaram de cerca de 4 milhões de yuans no final do ano passado para o pico atual de 14 milhões de yuans, um aumento superior a 250%, enquanto o segmento de aluguel registrou altas de apenas 15% a 30% no mesmo período. A crescente divergência de preços amplia diretamente o período de retorno do investimento para mais de cinco anos. Diante da aceleração da iteração tecnológica (espera-se que a plataforma Vera Rubin da NVIDIA comece a ser comercializada no segundo semestre), o risco de depreciação dos ativos de estoque de alto custo não pode ser ignorado. Alguns participantes passaram a adotar um ritmo mais cauteloso de entrada no mercado. A ordem de precificação no mercado de aluguel de poder computacional ainda precisa ser aprimorada, exigindo a transição de um modelo simplista de “quem der mais leva” para um mecanismo de precificação mais sustentável.