Revisão Semestral do Mercado de Minério de Cromo de 2026: Inversão do Padrão de Oferta e Demanda, Aumento de Estoques e Preços Sob Pressão [Análise SMM]

Notícias de 10 de julho de 2026:

No primeiro semestre de 2026, os preços do minério de cromo apresentaram flutuações notáveis em fases distintas, com alta contínua no 1T e queda gradual no 2T.

I. Análise de Preços: Alta impulsionada pelos custos; queda gradual impulsionada pelo excedente

Tomando como exemplo o concentrado de cromo sul-africano de 40-42%, o preço spot doméstico no 1T subiu de 52,5 yuan/mtu para 60,5 yuan/mtu, e as ofertas das principais mineradoras no exterior aumentaram de US$ 264/t para US$ 319/t. Anteriormente, influenciado pelo aperto das cotas de minério de níquel da Indonésia, os preços do aço inoxidável subiram significativamente. Estimulado por expectativas altistas, o mercado externo de minério de cromo liderou os aumentos de oferta. Somado à demanda de estocagem para o Ano Novo Chinês por parte das plantas domésticas de ferrocromo, as ofertas spot na China acompanharam a tendência de alta. Em seguida, a eclosão do conflito EUA-Irã no Oriente Médio fez os preços dos combustíveis dispararem, elevando substancialmente as taxas de frete marítimo do minério de cromo. Os custos elevados sustentaram um novo reajuste para cima dos preços.

No 2T, surgiu um excedente evidente de minério de cromo, e a crescente pressão de embarques levou as ofertas a começarem a cair. O conflito no Oriente Médio arrefeceu um pouco, e os custos de frete do minério de cromo pararam de subir e se estabilizaram. Enquanto isso, os embarques globais de minério de cromo permaneceram em um patamar relativamente alto, de 2,8 a 3 milhões de t, resultando em ampla oferta. Com chegadas concentradas nos portos, os estoques portuários de minério de cromo se acumularam continuamente. Ao mesmo tempo, os produtores de ferrocromo já haviam concluído estocagens concentradas anteriormente, de modo que sua disposição para comprar era limitada, e a maioria adotou uma postura de cautela diante das tendências de preços, resultando em transações reais insuficientes. A confiança dos fornecedores de minério de cromo enfraqueceu, e eles começaram a vender com descontos para ceder lucros. Os preços do concentrado de cromita sul-africano, cuja oferta era abundante, caíram significativamente de 60,5 yuan/mtu para 55 yuan/mtu; enquanto o concentrado de cromo de alto teor e as cargas spot do minério de cromo convencional estavam relativamente escassos, de modo que suas quedas foram limitadas, apresentando uma tendência geral divergente.

II. Panorama da Oferta: Embarques estáveis, estoques renovando recordes constantemente

Segundo dados da SMM, de janeiro a junho de 2026, os embarques globais de minério de cromo totalizaram 16,0796 milhões de t, um aumento de 13,87% em relação ao ano anterior, com embarques mensais mantidos entre 2,8 e 3 milhões de t. Enquanto isso, as importações totais de minério de cromo da China de janeiro a maio de 2026 somaram 11,2556 milhões de t, com média de 2,2511 milhões de t por mês, alta de 36,36% em relação ao ano anterior. Exceto em fevereiro, quando inundações durante a estação chuvosa na África do Sul prejudicaram o transporte de minério de cromo, a oferta no primeiro semestre de 2026 manteve-se em níveis elevados no geral, e o cenário de oferta folgada provavelmente não mudará no curto prazo.

Do ponto de vista da composição, a África do Sul continuou dominando com firmeza. No primeiro semestre de 2026, as importações de minério de cromo da África do Sul totalizaram 8,96 milhões de t, aumento de 29,91% em relação ao ano anterior, representando 79,64%. Em 2025, cortes massivos na produção de ferrocromo na África do Sul fizeram a capacidade de absorção local de minério de cromo despencar, levando as mineradoras a focarem mais em exportações, o que resultou em aumento contínuo na oferta sul-africana. Ao mesmo tempo, os suprimentos do Zimbábue e da Turquia também apresentaram clara tendência de alta. As importações de minério de cromo do Zimbábue chegaram a 989.600 t, alta de 44,3% em relação ao ano anterior, representando 8,8%; as importações da Turquia atingiram 694.600 t, salto de 170,17% na comparação anual, respondendo por 6,13%.

A concentração de chegadas nos portos e o aumento do fluxo de entrada nos armazéns levaram os estoques portuários a bater recordes repetidamente. No final de junho, o estoque portuário de minério de cromo da China totalizava 4,7 milhões de t, alta de 67,86% em relação ao mesmo período do ano anterior. Afetados pelas expectativas baixistas devido à baixa temporada de consumo a jusante, os produtores de ferrocromo no lado da demanda mantiveram, em sua maioria, uma postura de espera, com interesse de compra limitado, e o minério de cromo ainda não encontrou um ponto de inflexão na redução dos estoques.

III. Cenário da demanda: Produção estável, mas ritmo de aquisição lento

No primeiro semestre de 2026, a produção doméstica de ferrocromo apresentou tendência geral de alta, com média de 900.200 t por mês, aumento de 36,79% em relação ao ano anterior, proporcionando uma base de demanda rígida para o minério de cromo. No entanto, os produtores de ferrocromo completaram, em sua maioria, o abastecimento de matéria-prima no primeiro trimestre. No segundo trimestre, influenciados pela queda gradual do aço inoxidável a jusante, adotaram uma estratégia de compra à medida da necessidade, sem formação de estoques de longo prazo. Consequentemente, a demanda por consultas e aquisições de matérias-primas de minério de cromo se mostrou relativamente fraca, forçando os preços a recuarem lentamente. Além disso, considerando a evidente folga na oferta de minério de cromo, os produtores de ferrocromo mantiveram uma forte postura de espera e, afetados pelo enfraquecimento dos preços do ferrocromo em meio ao excesso de oferta, careciam de confiança nas perspectivas futuras. Pressionaram por preços mais baixos, resultando em um impasse de força entre compradores e vendedores.

IV. Perspetivas de Mercado:

No curto prazo, em condições de excesso de oferta, o mercado de minério de cromo deverá continuar a mover-se lateralmente num intervalo estreito. Por um lado, o processo de retoma da produção de ferrocromo na África do Sul é lento e a capacidade local de absorção de minério de cromo permanece fraca. As exportações mensais deverão manter-se elevadas, numa média de 2,4 milhões de toneladas, pelo que a probabilidade de uma queda na oferta de embarques de minério de cromo é relativamente pequena. Por outro lado, o período de baixa procura continua a pesar sobre o mercado de aço inoxidável, com as siderúrgicas a realizar cortes de produção e manutenção. As expectativas pessimistas serão transmitidas em cadeia, arrastando os preços do ferrocromo. Os produtores de ferrocromo comprarão principalmente conforme a necessidade, pelo que a procura de minério de cromo será inferior às chegadas aos portos, mantendo os stocks portuários elevados e com poucas hipóteses de redução no curto prazo. No entanto, dada a elevada incerteza na situação internacional, os custos de mineração e transporte de minério de cromo no estrangeiro proporcionarão um suporte no fundo, limitando a margem para quedas profundas, e os preços deverão permanecer globalmente estáveis. Deve-se prestar atenção à evolução da retoma da produção de ferrocromo na África do Sul, aos planos de produção de aço inoxidável e ferrocromo a jusante e às alterações na situação macroeconómica e internacional.