No primeiro semestre de 2026, o mercado de eletrólitos da China seguiu uma trajetória geral de queda seguida de alta, com acentuada divergência estrutural. A produção e os preços do setor acompanharam de perto a demanda downstream dos consumidores finais de baterias de potência e armazenamento de energia, bem como as flutuações de preços das matérias-primas upstream.
Em termos de produção, o ritmo da indústria de eletrólitos esteve fortemente atrelado às taxas de operação dos fabricantes de células de bateria downstream, com a produção industrial oscilando em sincronia com a demanda final por baterias de lítio. Especificamente, o mercado enfrentou ventos contrários duplos em janeiro e fevereiro de 2026. O imposto sobre a compra de veículos de nova energia (NEV) passou de “isento” para “reduzido pela metade”, antecipando a demanda dos consumidores finais por automóveis, o que, combinado com a baixa temporada tradicional do feriado do Ano Novo Chinês, levou a um enfraquecimento gradual da demanda final. As indústrias de células de bateria downstream reduziram proativamente seus cronogramas de produção e comprimiram as taxas de utilização da capacidade para se adaptar à demanda enfraquecida, resultando em um encolhimento significativo nos pedidos de aquisição de eletrólitos de suporte e uma queda mensal concomitante na produção do setor. Após o Ano Novo Chinês, toda a cadeia industrial retomou gradualmente a produção, a demanda final começou a se recuperar e a produção de eletrólitos manteve uma tendência de alta de março a junho. O segmento de baterias de lítio para potência proporcionou forte suporte: por um lado, as exportações chinesas de veículos de passeio NEV permaneceram elevadas; por outro, embora as vendas domésticas totais de veículos de passeio tenham ficado aquém das expectativas, o aumento constante da capacidade das baterias dos veículos, somado às políticas de incentivo a caminhões de nova energia pesados e leves que elevaram continuamente a taxa de penetração da eletrificação de veículos comerciais, compensou efetivamente a pressão sobre as vendas totais de veículos e impulsionou o crescimento mensal da demanda por células de bateria de potência. O segmento de armazenamento de energia, impulsionado pela demanda rígida de longo prazo da transição energética global e pela construção do novo sistema elétrico da China, viu um ritmo acelerado na implementação de licitações para projetos de armazenamento associados à energia eólica e solar, além de sistemas de armazenamento independentes (ESS), levando a uma expansão constante nas instalações de armazenamento. Com a dupla propulsão dos mercados de baterias de potência e armazenamento de energia, as empresas de células de bateria downstream continuaram a elevar suas cargas operacionais, liberando em paralelo a demanda por produção de eletrólitos de suporte e sustentando o aumento mensal da produção industrial. Segundo estatísticas da SMM, nos últimos seis meses, a produção total de eletrólito na China atingiu 1,416 milhões de toneladas métricas, um aumento de 56% em relação ao primeiro semestre de 2025.
Do ponto de vista estrutural, o crescimento no primeiro semestre foi altamente concentrado entre as principais empresas integradas de eletrólito. Essas empresas, em sua maioria, detinham pedidos de longo prazo garantidos dos principais fabricantes de baterias, assegurando a certeza da demanda e proporcionando um piso estável para a produção; simultaneamente, ao aproveitarem suas próprias vantagens de fornecimento de matérias-primas a montante, como LiPF6, solventes, etc., conseguiam neutralizar eficazmente as flutuações de preços dessas matérias-primas, garantindo produção contínua e lucros razoáveis. Suas taxas de utilização da capacidade mantiveram-se elevadas, com algumas empresas operando a plena capacidade. Em contraste, as pequenas e médias empresas não integradas, limitadas por fatores como pedidos dispersos e pressão de custos, registraram apenas um crescimento limitado da produção, com os pedidos do setor a concentrarem-se ainda mais nas líderes.
Do ponto de vista de custos e preços, o mercado de eletrólito no primeiro semestre de 2026 caracterizou-se por ajustes rotativos por fases e divergência estrutural impulsionados pelas matérias-primas. As tendências de preços em cada estágio foram dominadas pelo entrelaçamento de forças e fraquezas dos diferentes ciclos dos solventes, LiPF6 e aditivos. O padrão geral foi de “custos em declínio e preços fracos no início do ano, seguidos por recuperação de custos e estabilização e alta dos preços no meio do ano, impulsionados pelo aperto no equilíbrio oferta-demanda de aditivos.”
Em janeiro-fevereiro, o setor encontrava-se na tradicional baixa estação da demanda. Dado que o crescimento concentrado da demanda de uso final no quarto trimestre de 2025 havia apertado as condições de oferta-demanda do mercado, elevando os preços das matérias-primas do eletrólito (LiPF6, solventes, aditivos) aos máximos do ano, a desaceleração no ritmo de compras dos utilizadores finais no início de 2026 fez com que todas as matérias-primas a montante entrassem simultaneamente num canal de preços em queda. Isto arrastou o custo global de produção do eletrólito para baixo de forma contínua, e os preços recuaram ainda mais após o afrouxamento do lado dos custos, resultando num mercado globalmente fraco no início do primeiro semestre.
Ao entrar em março-abril, começou a surgir uma clara divergência estrutural no segmento das matérias-primas. Do lado dos solventes, as perturbações logísticas que afetaram matérias-primas essenciais a montante, como o óxido de etileno, devido a conflitos geopolíticos no Médio Oriente, conduziram a expectativas de oferta mais restrita e a um aumento do sentimento de aversão ao risco, fazendo subir rapidamente os preços das matérias-primas dos solventes e, subsequentemente, provocando picos nos preços dos solventes carbonatados em fases. Contudo, os segmentos de LiPF6 e de aditivos estiveram relativamente em baixa, com uma oferta globalmente abundante na indústria e margens de lucro moderadas para as empresas no período anterior. Os produtores de eletrólitos a jusante demonstraram um forte desejo de regatear os preços de aquisição, fazendo com que os preços do LiPF6, VC e FEC continuassem a cair gradualmente. O impulso nos custos provocado pela subida dos preços dos solventes durante este período foi limitado e insuficiente para compensar o declínio dos custos causado pelo LiPF6 e pelos aditivos; o custo global do eletrólito ainda assim diminuiu ligeiramente, e os preços de mercado continuaram fracos.
Em maio-junho, a lógica dos custos do eletrólito mudou novamente, com o foco do mercado a passar dos solventes para o LiPF6 e os aditivos. Em maio, à medida que o sentimento de risco geopolítico no lado dos solventes foi diminuindo gradualmente, os preços das matérias-primas a montante recuaram, combinado com uma oferta de mercado globalmente folgada, fazendo com que os preços dos solventes continuassem a enfraquecer e exercessem alguma pressão descendente sobre os custos do eletrólito. No entanto, o mercado de LiPF6 registou uma recuperação faseada. Afetado por um aumento acentuado dos preços do carbonato de lítio, aliado a subidas simultâneas dos preços do pentacloreto de fósforo e do ácido fluorídrico anidro, a pressão de custos sobre os produtores de LiPF6 aumentou significativamente, com os preços a aproximarem-se do limiar mínimo de custos; entretanto, o mercado tinha continuado a reduzir os stocks anteriormente, resultando numa oferta circulante reduzida. A melhoria marginal do padrão de oferta e procura impulsionou os preços do LiPF6 a tocar no fundo, fornecendo algum suporte aos preços do eletrólito. A partir de junho, os preços do carbonato de lítio começaram a recuar a partir de meados de maio, arrastando novamente os preços do LiPF6 para baixo e enfraquecendo o suporte de custos dos produtos químicos de lítio para os eletrólitos. Em contraste marcante, o segmento dos aditivos reforçou-se mais uma vez. À medida que a procura por baterias de potência e armazenamento de energia continuava a recuperar e as taxas de operação dos eletrólitos subiam de forma constante, a procura por VC e FEC continuou a expandir-se. Contudo, o progresso de aumento da capacidade da nova indústria ficou aquém das expectativas, limitando o crescimento da oferta efetiva, e as condições de oferta e procura do mercado continuaram a apertar. Os produtores demonstraram uma forte disposição para manter os preços firmes e pressionar por aumentos; os fabricantes de eletrólitos, para assegurar as entregas normais de encomendas, não tiveram outra escolha senão aceitar passivamente os aumentos dos preços das matérias-primas, alimentando ainda mais a subida dos preços do VC e do FEC, que se tornou o fator dominante central a impulsionar o aumento faseado dos custos dos eletrólitos.
Olhando para o segundo semestre, espera-se que o segmento de energia apresente crescimento, impulsionado por novos pedidos robustos e sustentados de veículos de nova energia para passageiros, pelo aumento da capacidade das baterias veiculares e pelo avanço gradual da eletrificação de veículos comerciais. A demanda por armazenamento de energia permanece forte, e a expectativa é que os cronogramas gerais de produção das empresas mantenham um crescimento firme. Suportada pela demanda, espera-se que a procura por eletrólitos no segundo semestre melhore ainda mais em comparação com o primeiro, impulsionando o crescimento da produção. Do ponto de vista de custos e preços, a recuperação contínua na demanda downstream apertará ainda mais o equilíbrio entre oferta e demanda de aditivos essenciais como o VC, com a escassez de curto prazo persistindo; espera-se que os preços do LiPF6, sustentados pelos custos do carbonato de lítio, permaneçam altos e estáveis. No geral, respaldados pelo suporte rígido das principais matérias-primas, espera-se que os preços dos eletrólitos no segundo semestre sustentem uma tendência de alta gradual.
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