As expectativas de aperto fora da China suavizaram-se um pouco, o contrato de estanho mais negociado na SHFE está se consolidando em torno de 416.000 [Revisão do Meio-Dia do Estanho da SMM]

10 de julho de 2026 - Análise do Meio-Dia do Estanho

Os mercados de estanho dentro e fora da China se consolidaram em níveis elevados. O contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu a 418.000 yuan/t e fechou o pregão da manhã a 417.660 yuan/t, com alta de 2,33% em relação ao preço de liquidação do dia anterior. Na LME, o preço do estanho para três meses estava em US$ 53.700/t, com alta de 0,70%.

No cenário macroeconômico:

(1) O CEO da Meta, Mark Zuckerberg, negou publicamente preocupações sobre excesso de capacidade de computação para IA, anunciando que seu chip Iris AI, desenvolvido internamente, entrará em produção em massa em setembro usando o serviço de fundição da TSMC; a empresa planeja dobrar sua escala computacional para 14 GW até 2027, com gastos anuais em infraestrutura de IA podendo chegar a US$ 145 bilhões, e já garantiu um acordo de fornecimento de memória de longo prazo com a Samsung.

(2) De acordo com a mídia iraniana, várias áreas no sul do Irã foram atacadas em 9 de julho. A Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC) emitiu uma declaração em 9 de julho afirmando que, na segunda fase de sua resposta às ações militares dos EUA, suas forças aeroespaciais usaram 10 mísseis balísticos para atingir o centro de comando e controle dos EUA na Ásia Ocidental e a base aérea de Azraq, na Jordânia. A declaração alertou que, se os militares dos EUA lançarem novas operações militares, outras bases americanas na região enfrentarão ataques pesados.

No mercado spot, as negociações gerais nesta manhã foram fracas. Pressionado pelo novo avanço dos preços futuros, e com a aproximação do fim de semana, a disposição de compra das empresas a jusante e dos usuários finais enfraqueceu claramente, e o sentimento geral de negociação ficou moderado. Durante o dia, apenas algumas empresas a jusante fizeram pedidos a preços baixos de forma experimental, resultando em transações esporádicas de pequeno volume. Os fornecedores estavam ativos nas cotações, mas principalmente com preços alinhados ao mercado, uma vez que os participantes do mercado permaneceram majoritariamente à margem.

De modo geral, o setor de metais está passando atualmente por uma remodelação marginal das expectativas macroeconômicas. A estrutura da política monetária do Fed dos EUA passou por uma sutil mudança de tom desde julho, passando de um viés amplamente hawkish e claro de alta de juros sinalizado por muitos dirigentes entre abril e meados de junho para uma declaração unificada de baixa certeza de que aumentos de juros ocorreriam apenas quando necessário. Como qualquer futura retomada de aumentos de juros foi totalmente reformulada como condicional, exigindo fatores como uma recuperação persistente da inflação ou choques energéticos em propagação, o mercado vem precificando antecipadamente expectativas de alívio no aperto monetário. O índice do dólar americano tem estado fraco, proporcionando uma janela de amortecimento macro para o setor de metais industriais. No contexto de consolidação geral do setor, o estanho beneficiou-se do suporte estrutural da "narrativa de IA" da expansão da cadeia industrial de servidores de IA e memória de alta largura de banda (HBM), levando a um sentimento de investimento positivo e mostrando certa resiliência contra quedas. Além disso, a sensibilidade do mercado às repetidas tensões no Oriente Médio diminuiu, com os fundos gradualmente transferindo o foco para o desempenho real da inflação após o prêmio de risco geopolítico ser transmitido aos preços do petróleo bruto. No curto prazo, espera-se que o contrato mais negociado de estanho na SHFE continue a se consolidar em níveis elevados. Adiante, deve-se atentar para a evolução marginal da situação geopolítica durante o fim de semana e os fluxos de sentimento de mercado.