Fornecimento Apertado do Mercado e Relação de Preço SHFE/LME Mais Alta Impulsionam Aumento Rápido nos Prêmios [Revisão Semanal do Cobre Yangshan da SMM]

Nesta semana (6 a 9 de julho), a faixa de preço médio semanal das transações de prêmio de cobre Yangshan B/L foi de US$ 73 a US$ 87/t, QP agosto, com preço médio de US$ 80/t; a faixa de preço médio semanal das transações de warrant foi de US$ 74 a US$ 85/t, QP agosto, com preço médio de US$ 80/t; e o cobre EQ CIF B/L ficou entre US$ 43 e US$ 54/t, QP agosto, com preço médio de US$ 49/t. Em 9 de julho, a relação de preço do cobre SHFE/LME ajustada pelo câmbio para o contrato SHFE cobre 2607 ante o cobre LME era de 1,1406, com lucro de importação próximo a 200,22 yuans/t, ante um prejuízo de 163,35 yuans/t no período anterior, com a janela de arbitragem aberta. Até quinta-feira, a estrutura de contango de curto prazo do cobre LME se ampliou, com o diferencial de carrego entre a data de julho e a data de agosto a −US$ 42,98/t. Atualmente, as ofertas predominantes de warrants de cobre ER de alta qualidade giram em torno de US$ 90 a US$ 100/t, e as ofertas predominantes de B/L estão em torno de US$ 90 a US$ 100/t; o cobre EQ CIF B/L foi negociado por volta de US$ 50 a US$ 60/t.

Nesta semana, os prêmios do cobre Yangshan apresentaram rápida tendência de alta. A lógica permaneceu: as baixas chegadas de cobre ao porto de julho a agosto resultaram em oferta continuamente restrita, dando aos fornecedores forte sentimento de reter vendas e manter preços firmes, elevando significativamente as ofertas de mercado e os centros de transação. Do lado da relação de preços SHFE/LME, a relação de preços de importação passou de prejuízo para lucro, e ações de reposição pelos consumidores a jusante ocorreram devido a um tufão. Contudo, a rápida alta dos prêmios causou divergência atual entre os agentes upstream e downstream. De modo geral, carga disponível limitada, oferta restrita e uma janela de arbitragem aberta foram os principais impulsionadores da alta de prêmios desta rodada.

Segundo a pesquisa da SMM, até quinta-feira desta semana (9 de julho), o estoque de cobre na zona alfandegada da China caiu cerca de 4.400 t mês a mês em relação ao período anterior (2 de julho), para 35.300 t. O estoque na zona alfandegada de Xangai recuou 3.900 t mês a mês, para 31.900 t, e na zona alfandegada de Guangdong, caiu 500 t mês a mês, para 3.400 t. O estoque da zona alfandegada recuou pela terceira semana consecutiva, em linha com a redução das chegadas ao porto e o aperto da carga disponível; o ritmo de desestocagem se ampliou em relação à semana passada (queda de 1.300 t), principalmente devido ao baixo reabastecimento para a zona alfandegada.

Olhando adiante, o padrão de chegadas restritas de julho a agosto continua a se concretizar, e o suporte do lado da oferta para os prêmios deve persistir. Juntamente com uma relação de preços de importação em alta e uma mudança nos vencimentos mais longos para uma estrutura de backwardation, espera-se que isso continue dando confiança aos fornecedores para manterem os preços firmes. No entanto, deve-se prestar atenção se a demanda efetiva de consumo a jusante atual pode sustentar o aumento contínuo dos prêmios.