Notícias SMM, 9 de julho:
No primeiro semestre de 2026, a intensificação dos jogos geopolíticos e o aumento das incertezas nas políticas comerciais impuseram múltiplos desafios à cadeia da indústria de chumbo-zinco, incluindo ajustes estruturais na oferta de minério, quedas persistentes nos encargos de tratamento (TCs) e custos de fundição sob pressão. Os concentrados de chumbo permaneceram deficitários, e o centro de lucro deslocou-se para os subprodutos no lado da fundição. Como se comportará o mercado de concentrado de chumbo no segundo semestre?
Lado da produção, a produção de concentrado de chumbo da SMM totalizou 776.500 toneladas métricas em conteúdo metálico de janeiro a junho de 2026, uma queda de 1,3% em relação ao ano anterior, principalmente devido à diminuição dos teores do minério bruto e à maior frequência de inspeções ambientais e de segurança nas minas domésticas. A produção do primeiro semestre recuou ligeiramente. No segundo semestre, com a liberação gradual de nova capacidade na China, espera-se que a produção aumente ainda mais, prevendo-se que a produção anual cresça 6.000 toneladas métricas em conteúdo metálico.
Lado das importações, as importações chinesas de concentrado de chumbo atingiram 580.000 toneladas métricas em conteúdo físico de janeiro a maio de 2026, um aumento acumulado de 9,8% em relação ao ano anterior. Além disso, parte da oferta de chumbo foi complementada pela produção associada de minérios de prata e zinco. As importações de minérios e concentrados de prata totalizaram 946.000 toneladas métricas no mesmo período, um salto de 130,5% ano a ano, e as importações de concentrado de zinco somaram 2,39 milhões de toneladas métricas em conteúdo físico, alta de 8,6% em relação ao ano anterior. As importações de concentrados de chumbo e do conteúdo de chumbo proveniente de outros minerais compensaram parcialmente o déficit na produção doméstica. Para o segundo semestre, considerando os teores mais baixos de minério fora da China, greves, escassez de energia e expectativas de enfraquecimento das relações de preço, espera-se que as importações de concentrado de chumbo diminuam ligeiramente, mas ainda assim projeta-se um crescimento anual positivo para as importações. Impulsionadas pelos lucros, espera-se que as importações de minério e concentrado de prata ultrapassem 2 milhões de toneladas métricas no ano. Para os concentrados de zinco, enfrentando desafios semelhantes no segundo semestre, como teores de minério mais baixos fora da China, greves, escassez de energia e perdas nas importações, prevê-se que as importações anuais recuem ligeiramente.
Lado dos TCs, os TCs domésticos de concentrado de chumbo permaneceram em baixa no primeiro semestre, principalmente devido à oferta interna insuficiente de minério e aos impulsos de valorização dos subprodutos de prata. Olhando para o segundo semestre, do ponto de vista do equilíbrio, espera-se que a oferta permaneça elevada, enquanto o chumbo derivado do minério deve transitar gradualmente para um leve superávit em meio às expectativas de cortes de produção para manutenção. No entanto, dado que o minério de prata-chumbo permanece escasso, é improvável que as taxas de tratamento (TCs) do concentrado de chumbo se recuperem e, com as expectativas de estocagem de inverno no quarto trimestre, ainda se espera que as TCs caiam um pouco mais.
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![No curto prazo, o chumbo da SHFE negociará lateralmente, enquanto a China se concentra na retomada da produção de chumbo secundário e nas mudanças nas taxas de operação a jusante. [Breve Comentário sobre Futuros de Chumbo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qnyHQ20251217171721.jpeg)
