De acordo com as estatísticas alfandegárias da SMM, as exportações de chumbo refinado em julho foram de 2.178 t, queda de 47,81% M/M e alta de 21,37% A/A; as exportações de liga de chumbo foram de 599 t, recuo de 32,72% M/M e queda de 66,88% A/A; as exportações de outros produtos de chumbo foram de 36 t, queda de 41,22% M/M e alta de 51,77% A/A. As exportações de várias categorias de chumbo e produtos de chumbo enfraqueceram em geral na base mensal.
No lado das importações, as importações de chumbo refinado em julho foram de 9.215 t, queda de 38,95% M/M, mas dispararam 169,69% A/A; as importações de liga de chumbo foram de 26.495 t, alta de 15,24% M/M e alta de 107,25% A/A, com o volume de importação permanecendo alto; as importações de placas de chumbo e outros produtos de chumbo foram de apenas 112 t. Após o pico de chegadas conentradas em junho, a arbitragem de importação de chumbo refinado diminuiu significativamente em julho, a janela de arbitragem entre os mercados externo e chinês se estreitou, e a China enfrentou pressão para digerir o estoque das chegadas anteriores. As importações de liga de chumbo mostraram forte resiliência, enquanto as importações de outros produtos de chumbo encolheram substancialmente.
Em julho, os preços domésticos do chumbo primeiro caíram e depois subiram, atingindo o fundo e se recuperando. No início a meados de julho, o estoque de chumbo da LME subiu fortemente, atingindo uma máxima de quase 14 anos, arrastando o contrato de chumbo mais negociado da SHFE para cerca de 15.500 yuan/t, uma nova mínima em mais de dois anos. Os fornecedores de lingotes de chumbo no exterior tiveram uma forte disposição de reter as vendas e relutaram em negociar a preços conessionais.
Olhando para agosto, o mercado é um cabo de guerra entre comprados e vendidos, e os preços devem se consolidar. Do lado da oferta, a manutenção das empresas de chumbo primário aumentará em meados ao final de agosto, apertando a oferta. Embora as perdas no chumbo secundário tenham se recuperado parcialmente, o impacto M/M nos cronogramas de produção de chumbo refinado ainda atinge -22.300 t, mantendo a oferta geral baixa; retomadas parciais de produção dificilmente mudarão o padrão de oferta.
Do lado da demanda, a temporada de pico tradicionel para baterias começou abaixo das expectativas; após os feriados de alta temperatura, os segmentos a jusante principalmente reabastecem com base na demanda rígida, com liberação limitada de demanda de estocagem. O inventário social de lingotes de chumbo sobe para 75.000-79.000 t, impondo uma pressão descendente faseada sobre os preços.
A SMM espera que o contrato de chumbo mais negociado da SHFE negocie principalmente na faixa de 15.500-16.200 yuan/t, e a implementação de manutenção nas empresas de chumbo primário em meados ao final de agosto deve levar os preços a atingirem o fundo e se recuperarem, mas o consumo limitará o espaço de alta. No geral, o desempenho dos preços do chumbo em agosto é melhor do que em julho, e a disposição de influxos de lingotes de chumbo do exterir para a China está melhorando M/M.
![As importações de liga de chumbo em julho mostraram forte resiliência, enquanto a escala de importação de outros materiais de chumbo se contraiu fortemente [SMM Analysis]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yqTpQ20251217171721.jpeg)
