Alumínio SHFE rebota com redução de posições e estende recuperação; Alumina cai com aumento de posições e fraqueza permanece [SMM Aluminum Futures Brief]

SMM 6 jul:

O contrato de alumínio SHFE 2608 abriu a 22.850 yuan/t, atingiu uma máxima de 23.080 yuan/t, caiu para uma mínima de 22.785 yuan/t e fechou a 22.940 yuan/t, com alta de 105 yuan/t ou 0,46% em relação ao dia de negociação anterior. O volume negociado foi de 146.200 lotes e as posições em aberto foram de 246.000 lotes, com uma redução diária de 7.151 lotes. O preço ficou acima da MA5 (22.687) e da MA10 (22.840,50), mas permaneceu abaixo da MA20 (23.433,75), MA40 (23.982,50) e MA60 (24.287,67). O momentum de curto prazo melhorou, mas o padrão baixista de médio e longo prazo ainda não foi revertido. No MACD, o DIFF (-444,86) ficou abaixo do DEA (-410,16) e o histograma registrou -69,41, indicando persistência do momentum baixista, mas com estreitamento significativo em relação ao início. O volume negociado de 146.200 lotes caiu ainda mais em relação à sessão anterior, e a redução diária de 7.151 lotes nas posições em aberto sinaliza contínua saída de capital. A alta de hoje refletiu mais uma recuperação técnica impulsionada pela cobertura de posições vendidas.

Comentário SMM: As negociações técnicas indiretas entre os EUA e o Irã avançaram, com ambas as partes discutindo a repatriação de fundos e a segurança do estreito, e as consultas sobre a questão nuclear estão prestes a começar. O prêmio de risco geopolítico continuou a encolher, enquanto as disputas sobre a gestão do Estreito de Ormuz persistiram, deixando incerteza sobre a retomada da navegação no estreito. A guinada hawkish do Fed dos EUA impulsionou o índice do dólar, pressionando os preços dos metais não ferrosos. Em meio a ventos contrários macroeconômicos, os preços do alumínio caíram na China e no exterior, com fatores baixistas dominando no curto prazo. Espera-se que os preços do alumínio permaneçam em baixa no futuro próximo.

O contrato de alumina 2609 abriu a 2.727 yuan/t, atingiu uma máxima de 2.727 yuan/t, caiu para uma mínima de 2.694 yuan/t e fechou a 2.701 yuan/t, com queda de 16 yuan/t ou 0,59%. O volume negociado foi de 184.200 lotes e as posições em aberto foram de 352.500 lotes, com um aumento diário de 18.337 lotes. Os preços permaneceram abaixo da MA5 (2.732), MA10 (2.776,60), MA20 (2.835,35), MA40 (2.812,43) e MA60 (2.815,27), com as médias móveis em alinhamento baixista e o mercado continuando a mostrar fraqueza. No MACD, o DIFF (-30,82) ficou abaixo do DEA (-11,56), e o histograma registou -38,51, sinalizando momentum baixista contínuo. O volume de negociação de 184.200 lotes recuou ligeiramente face à sessão anterior, mas o aumento diário do open interest de 18.337 lotes indica entrada adicional de capital em níveis mais baixos, com os ursos a manterem-se agressivos.

Comentário SMM: De acordo com dados do SMM, até à última quinta-feira, o inventário total doméstico de alumina diminuiu ligeiramente face à semana anterior. Por estrutura de inventário, os stocks de matérias-primas nas fundições de alumínio continuaram a reduzir-se ligeiramente, mas tendo em conta as recentes flutuações acentuadas de preços e as perspetivas de mercado divergentes, o apetite por recomposição de stocks foi fraco, com os consumidores finais maioritariamente à margem. O inventário interno de alumina diminuiu, principalmente devido a manutenções faseadas em algumas refinarias do norte, onde as restrições de produção levaram ao uso prioritário dos stocks internos; prevê-se que este impacto se desvaneça gradualmente após a conclusão das manutenções na próxima semana. Os inventários portuários continuaram a aumentar, com as chegadas a portos fora da China a manterem-se elevadas e as cargas importadas a complementarem a oferta spot, exercendo pressão sobre o mercado. No geral, o cenário de excesso de oferta mantém-se inalterado e, antes da implementação da política de quotas de exportação de bauxite da Guiné, o mercado carece de catalisadores altistas claros. Na próxima semana, é provável que os inventários passem de uma fraca redução para uma ligeira acumulação, mantendo-se a oferta e a procura amplas, e esperando-se que os preços da alumina continuem deprimidos.

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