[SMM Análise Diária de Aço Inoxidável] Fundos impulsionam futuros de aço inoxidável, fortalecendo o mercado; negociações no mercado à vista de aço inoxidável fracas

Segundo a SMM em 7 de julho, os futuros de SS mantiveram, de modo geral, um padrão de consolidação em alta. Os fundamentos não apresentaram mudanças significativas. Impulsionados por operações do lado do capital, o SS deu continuidade à tendência de fortalecimento do dia anterior. No fechamento, o contrato de SS mais negociado liquidou a 14.775 yuan/mt. No mercado à vista, embora os futuros de SS permanecessem firmes, os fundamentos do mercado à vista não apresentaram melhora notável: embora as ofertas à vista tenham sido elevadas acompanhando a tendência de alta, após as negociações concentradas de materiais de baixo preço terem sido concluídas ontem, as negociações no mercado enfraqueceram novamente hoje, e a confiança nas perspectivas permanece insuficiente.

Contrato de Futuros de SS Mais Negociado. Às 10h15, o SS2608 era cotado a 14.790 yuan/mt, alta de 65 yuan/mt em relação ao dia anterior. Os prêmios à vista para o 304/2B em Wuxi situavam-se na faixa de 280-680 yuan/mt. No mercado à vista, o preço médio das bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi ficou estável; para as bobinas laminadas a frio com borda bruta 304/2B, o preço médio em Wuxi subiu 50 yuan/mt, e o preço médio em Foshan subiu 50 yuan/mt; os preços das bobinas laminadas a frio 316L/2B em Wuxi ficaram estáveis; as ofertas de bobinas laminadas a quente 316L/NO.1 em Wuxi ficaram estáveis; as bobinas laminadas a frio 430/2B tanto em Wuxi quanto em Foshan ficaram estáveis.

Nesta semana, o cabo de guerra entre fatores macroeconômicos e setoriais dominou os movimentos dos futuros. Os dados de inflação dos EUA recuaram, esfriando ainda mais as expectativas de aumentos nas taxas de juros pelo Fed, e o índice do dólar americano enfraqueceu, o que, no geral, impulsionou a avaliação das commodities e dos metais não ferrosos, oferecendo suporte macroeconômico ao setor de metais. No entanto, o sentimento do setor permaneceu pessimista. A questão das cotas suplementares para o minério de níquel da Indonésia permaneceu sem solução, e o mercado tinha fortes preocupações com a oferta abundante de níquel no futuro. O níquel na SHFE negociou em uma faixa baixa, sem conseguir se recuperar de forma efetiva. Arrastados pelos preços do níquel, os futuros de SS permaneceram no marasmo de maneira geral, lutando para subir. Entretanto, o suporte chave no nível de 14.500 yuan/mt foi relativamente forte, e os futuros não romperam abaixo desse nível, movendo-se lateralmente no geral. No lado do mercado à vista e dos estoques, as principais siderúrgicas mantiveram-se firmes na sustentação dos preços, limitando o espaço de queda para os preços à vista a partir do lado de fábrica. O mercado agora entrou plenamente na tradicional entressafra de consumo. A demanda rígida do usuário final esteve naturalmente fraca e, com os futuros SS permanecendo em baixa, a confiança geral nas negociações foi insuficiente. Os comerciantes demonstraram forte disposição para reduzir estoques e vender. Os usuários finais a jusante mostraram forte sentimento de espera, comprando principalmente conforme a necessidade, e as negociações no mercado seguiram lentas. Do lado da oferta, notícias de manutenção e cortes de produção continuaram a fermentar. Aliado ao fato de que o estoque social nesta rodada parou de cair e subiu ligeiramente, mas com aumento limitado, a pressão geral dos estoques permaneceu relativamente baixa. Esses múltiplos fatores conjuntamente sustentaram a firmeza dos preços spot. Na frente de custos e lucros, tanto os preços dos produtos acabados quanto das matérias-primas enfraqueceram simultaneamente nesta semana, e a melhora nos diferenciais estruturais de preços levou os lucros das siderúrgicas a se expandirem em base semanal. Durante a semana, os centros de preço das matérias-primas à base de níquel e dos produtos acabados de aço inoxidável recuaram, com as matérias-primas caindo mais do que os produtos acabados. Combinado com os preços spot firmes, apoiados pela sustentação de preços das siderúrgicas, as margens de lucro dos produtos acabados se recuperaram. Nesta semana, os lucros gerais de fundição nas usinas de aço inoxidável se expandiram, e o ambiente de rentabilidade do setor melhorou marginalmente. No geral, o mercado de aço inoxidável desta semana apresentou um padrão bidirecional de suporte macro e repressão setorial, com uma clara divergência entre futuros fracos e preços spot firmes. A demanda final lenta e as negociações reduzidas durante a entressafra foram os principais fatores baixistas fundamentais, enquanto a sustentação de preços pelas siderúrgicas, as expectativas de manutenção e os estoques baixos continuaram a dar suporte aos preços spot. A queda nos preços das matérias-primas devolveu lucros, reparando os lucros das siderúrgicas e aliviando a pressão sobre o lado produtivo. No curto prazo, o mercado seguirá se movendo em torno das expectativas de política do Fed dos EUA e das manobras na política de minério de níquel da Indonésia, com os futuros operando lateralmente e o padrão de preços spot firmes persistindo. Adiante, os principais pontos de acompanhamento incluem os movimentos do índice do dólar, o status de implementação das cotas de níquel da Indonésia, a força dos níveis de suporte chave para os futuros SS, as mudanças na demanda rígida de entressafra a jusante e o progresso de manutenção e comissionamento das siderúrgicas.