Intensifica-se o cabo de guerra entre comprados e vendidos nos futuros, o mercado à vista se afrouxa, política de mineração em jogo [Comentário Matinal da Alumina SMM]

Comentário Matinal da SMM sobre Alumina – 6 de julho

Futuros: Durante a noite, o contrato futuro de alumina mais negociado (código 2609) atingiu o fundo e se recuperou, tocando uma mínima de 2.705 iuanes/t antes de ensaiar uma forte recuperação, fechando a 2.820 iuanes/t, alta de 1 iuan/t em relação ao pregão anterior. O candle diário formou uma vela de alta com uma longa sombra inferior, indicando suporte sólido no nível de 2.700 iuanes/t. Da perspectiva das médias móveis, o preço atual de 2.820 iuanes/t subiu acima das MM5 (2.748,2) e MM40 (2.815,55), mas permanece sob resistência das MM10 (2.790,8) e MM20 (2.839,3). As médias móveis de curto prazo (MM5/MM10) apresentam alinhamento baixista, enquanto a MM20 de médio prazo ainda forma resistência acima, configurando um cabo de guerra entre comprados e vendidos. O preço oscilou em torno da MM40. Se romper a resistência da MM20 (2.839,3) com volume elevado, espera-se a abertura de espaço para cima; caso contrário, se falhar repetidamente nesse rompimento, é necessária cautela quanto a um recuo para testar o suporte da MM5 (2.748,2). Em geral, os futuros exibem um padrão de consolidação de "formação de fundo para confirmar suporte, enquanto a resistência persiste acima". O movimento direcional de curto prazo dependerá da confirmação do volume e da batalha na MM20.

Mercado de minério: Em 3 de julho de 2026, o Índice SMM de Bauxita Importada foi cotado a US$ 70,11/t, com alta de US$ 0,13/t em relação ao pregão anterior; o preço médio FOB Guiné SMM ficou em US$ 39/t, estável; o preço médio CIF da bauxita da Guiné SMM foi de US$ 71/t, estável; o preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura foi de US$ 64/t, estável; o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura foi de US$ 58,5/t, estável; o preço médio CIF da bauxita da Malásia foi de US$ 52/t, estável; o preço médio CIF da bauxita da Malásia (lavada) foi de US$ 62,5/t, estável; o preço CIF da bauxita de Gana foi de US$ 78/t, estável; o preço CFR da bauxita da Turquia foi de US$ 76/t, queda de US$ 2,5/t em relação à sexta-feira anterior. No mercado doméstico, as operações de mineração em Shanxi, Henan e outras regiões se recuperaram parcialmente e, somadas à queda dos preços da alumina, aumentou a pressão das refinarias por matérias-primas mais baratas, fazendo com que os preços do minério doméstico recuassem ante os patamares anteriores. Até 2 de julho, em Shanxi, o preço EXW na planta de britagem da bauxita com relação Al/Si de 5,0 e teor de alumina de 60%, sem IVA, ficou em torno de 530-550 yuans/tonelada, com o preço médio subindo 10 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; em Henan, bauxita similar com relação Al/Si de 5,0 e 60% de alumina, preço EXW na planta de britagem, sem IVA, ficou em torno de 500-540 yuans/tonelada, com o preço médio subindo 20 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; em Guiyang, bauxita com relação Al/Si de 6,0 e 60% de alumina, preço EXW incluindo IVA, ficou em 490-540 yuans/tonelada, com o preço médio subindo 20 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; em Guangxi, bauxita com relação Al/Si de 6,0 e 53% de alumina, preço EXW na planta de britagem sem IVA, ficou em 320-335 yuans/tonelada. No lado do minério importado, as incertezas em torno dos preços dos contratos de longo prazo de julho da Guiné e das políticas de cotas, combinadas com a tradicional estação chuvosa, levaram algumas minas a controlar os embarques, dando algum suporte aos preços do minério. Enquanto isso, as refinarias de alumina na China ainda mantinham estoques elevados (equivalentes a cerca de 95 dias), o que limitava sua disposição de compra, e o cabo de guerra nos preços de oferta/proposta entre compradores e vendedores persistia. No curto prazo, espera-se que os preços do minério se consolidem em patamares elevados. No futuro, deve-se prestar muita atenção à implementação da política de cotas de bauxita da Guiné e à tendência das taxas de frete marítimo.

Preços Spot: Até 3 de julho de 2026, o índice de alumina SMM estava em 2.773,71 yuans/tonelada, queda de 0,94 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina SMM de Shandong estava em 2.791,91 yuans/tonelada, queda de 0,34 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina SMM de Henan estava em 2.818,66 yuans/tonelada, queda de 1,73 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina SMM de Shanxi estava em 2.829,98 yuans/tonelada, queda de 1,99 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina SMM de Guizhou estava em 2.747,77 yuans/tonelada, queda de 1,59 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina SMM de Guangxi estava em 2.674,59 yuans/tonelada, queda de 0,80 yuans/tonelada em relação ao mês anterior.

Spread Diário Spot-Futuros: De acordo com dados da SMM, em 3 de julho, o índice de alumina SMM apresentava um prêmio de 47,71 yuans/tonelada em relação ao último preço negociado do contrato mais negociado às 11h30.

Warrant Diário: Em 3 de julho, o total de warrants de alumina registrados aumentou em 6.312 toneladas em relação ao dia de negociação anterior, para 271.600 toneladas. Em Shandong, o total de warrants de alumina registrados permaneceu estável em 32.417 mt; em Henan, manteve-se em 17.698 mt; em Guangxi, ficou estável em 8.429 mt; em Gansu, permaneceu inalterado em 11.704 mt; em Xinjiang, subiu 6.312 mt para 201.300 mt.

Mercados fora da China: Em 3 de julho de 2026, o preço FOB da alumina no oeste da Austrália era de US$ 330/mt, a taxa de frete marítimo era de US$ 32,30/mt, e a taxa de venda USD/CNY situava-se em torno de 6,79. Isso se traduz em um preço de venda de aproximadamente 2.863,50 yuan/mt nos principais portos chineses, 89,79 yuan/mt acima do índice SMM de alumina.

Resumo: O estoque total de alumina na China avançou marginalmente ante o mês anterior, com variações gerais relativamente pequenas. Detalhando, o estoque de matéria-prima nas fundições de alumínio caiu, principalmente porque algumas fundições reduziram ativamente os estoques de alto preço nas fábricas devido aos preços elevados da alumina spot, levando a um menor acúmulo de matérias-primas. O estoque interno das refinarias de alumina subiu levemente, uma vez que as interrupções para manutenção em Shanxi foram compensadas pelo aumento da produção no sul da China, resultando em mudanças gerais limitadas. Nos portos, novas embarcações chegaram sucessivamente, elevando o estoque portuário. A tendência dos warrants foi de queda, à medida que a disposição para entrega nos armazéns de depósito diminuiu devido a problemas de emissão de faturas e ao diferencial de preço spot-futuro. O estoque em trânsito e nos pátios se acumulou, principalmente porque os warrants amadureceram gradualmente e se converteram em cargas spot, juntamente com embarques contínuos de Guangxi, resultando em um aumento das cargas em trânsito. O cenário operacional da alumina deverá apresentar mudanças relativamente pequenas esta semana. Algumas empresas que utilizam minério doméstico podem programar manutenção devido a questões do lado da oferta de minério, mas o impacto na produção mensal será limitado, e os níveis gerais de estoque devem permanecer nos patamares atuais. Quanto ao preço, à medida que o problema de descompasso regional da alumina se atenua gradualmente, o centro do preço spot tende a recuar, com a tendência subsequente sob pressão.

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