[Análise SMM] Preços baixos de sais de níquel e cobalto pressionam para baixo as contas a pagar de produtos intermediários

Publicado: Jul 3, 2026 17:39

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O mercado de MHP esteve apertado no geral nesta semana, com os payables de níquel e cobalto permanecendo elevados. Do lado da oferta, após a reabertura do estreito, a produção de alguns produtores se recuperou em certa medida, mas permaneceu abaixo dos níveis anteriores, e as cotações seguiram altas sob pressão de custos. Do lado da demanda, os preços de sais de níquel e cobalto a jusante, no meio do ano, mostraram fraqueza, e os produtores enfrentaram pressão significativa por perdas. Os produtores de sais tiveram aceitação relativamente baixa de MHP a preços elevados, pressionando os payables de MHP. Diante de preços fracos dos produtos a jusante, os payables de MHP podem recuar no curto prazo.

O mercado de matte de níquel de alto teor também apresentou fraqueza de oferta e demanda em ambos os lados. Atualmente, o matte de níquel de alto teor tem uma clara vantagem de custo em relação ao MHP, mas, do lado da oferta, os principais produtores já assinaram contratos de longo prazo, restando oferta spot disponível limitada. Do lado da demanda, a capacidade real de consumo é insuficiente devido a restrições no acoplamento com as linhas de produção a jusante. No geral, o sentimento de compra foi fraco, a atividade de negociação foi baixa e os payables permaneceram estáveis.

O prêmio geopolítico no mercado internacional de enxofre está sendo gradualmente eliminado, mas as interrupções do lado da oferta se intensificaram. O acordo EUA-Irã estipula que o Estreito de Ormuz será desbloqueado em 30 dias, e a retomada da navegação será um processo gradual. O Cazaquistão suspendeu indefinidamente as exportações de enxofre a partir de 27 de junho (permitido vender apenas para a Rússia). A Rússia estendeu sua proibição de exportação até o fim de 2026, e a proibição da Turquia vai até o fim de setembro, agravando as interrupções de oferta no curto prazo. Espera-se que os preços do enxofre no médio e longo prazo fiquem sob pressão, mas a recuperação da oferta tem defasagem, e os preços oscilarão fortemente em níveis elevados.

Quanto aos preços do níquel, as expectativas do mercado por altas de juros continuaram a aumentar no início desta semana, e os preços do níquel seguiram em queda. Na quinta-feira, os dados de folha de pagamento não agrícola vieram abaixo do esperado, levando a alguma recuperação. Em um contexto de payables de MHP mais baixos e payables estáveis do matte de níquel de alto teor, os preços absolutos de MHP e de matte de níquel de alto teor recuaram ligeiramente junto com os preços do níquel. Além disso, os preços do cobalto em MHP e do cobalto refinado também caíram. No geral, o mercado de produtos intermediários ficará sob pressão no curto prazo.

Declaração sobre a Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis, todos os demais dados são processados pela SMM com base em informações publicamente disponíveis, comunicação de mercado e com base no modelo de base de dados interna da SMM. São apenas para referência e não constituem recomendações para a tomada de decisão.

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