Rebote em forma de V da prata com ganho semanal de 2,9%, dados do Non-Farm Payrolls podem levar a um rompimento direcional [Análise Semanal da Prata da SMM]

[Revisão e Previsão do Preço da Prata]

Esta semana (de 29 de junho a 2 de julho), o preço da prata SMM #1 mostrou um padrão em V, caindo primeiro e depois subindo. No início da semana, abriu sob pressão e enfraqueceu, caindo para a mínima semanal na terça-feira. Em seguida, recuperou gradualmente, disparando na quinta-feira impulsionado pela melhora do sentimento macroeconômico. Na semana, ganhou aproximadamente 2,88%, com uma faixa de preço semanal de 13.900–14.600 yuan/kg. A tendência de preço foi altamente correlacionada com o sentimento macro.

No cenário macro, na primeira metade da semana, a postura hawkish do Fed dos EUA e um dólar forte continuaram a pressionar as avaliações dos metais preciosos, fazendo os preços da prata caírem por dois dias consecutivos. Na segunda metade, o presidente do Fed, Warsh, fez comentários dovish, dizendo que as expectativas de inflação e os riscos haviam diminuído nas últimas semanas. Juntamente com os dados de emprego ADP abaixo das expectativas, as expectativas do mercado para aumentos de taxas esfriaram, e o dólar recuou ligeiramente de níveis elevados, permitindo que os metais preciosos respirassem. Os preços da prata então se recuperaram por dois dias seguidos.

No mercado à vista, a produção nacional de lingotes de prata caiu 6,5% em relação ao mês anterior em junho, principalmente devido à manutenção em fundições de cobre e paralisações de produção em alguns produtores, levando a um leve aperto no lado da oferta. No início do mês, as ofertas à vista permaneceram firmes. Em Xangai, os prêmios principais estavam em torno de TD+5 a +15 yuan/kg. No entanto, o consumo downstream não acompanhou, com um forte sentimento de espera, resultando em transações reais limitadas e um padrão de oferta e demanda fracas.

Olhando para o futuro, o foco do mercado se voltou para os dados de folha de pagamento não agrícola dos EUA nesta sexta-feira. Espera-se que a prata mantenha uma tendência de consolidação no curto prazo, aguardando um rompimento direcional. Faixa de preço para a próxima semana: mínima dos futuros SGE vista em 13.000 yuan/kg e máxima em 15.500 yuan/kg; mínima dos futuros LBMA em $50/oz e máxima em $70/oz.

Em termos de prêmios à vista, o mercado espera que as cotações TD negociem em uma faixa de paridade a +20 yuan/kg, enquanto as cotações do contrato mais negociado SHFE devem negociar com um desconto de 30 a 20 yuan/kg.

[Revisão Semanal dos Dados da Prata]

Em relação aos estoques semanais, o estoque social total da SMM foi de 3.326 toneladas métricas, alta de 0,48% em relação à semana anterior. Entre isso, os warrants da SGE apresentaram um ligeiro acúmulo de estoque, enquanto a SHFE continuou sua tendência anterior de redução de estoques. A mudança para o acúmulo de estoque nesta semana se deveu principalmente a uma pequena recuperação nos preços da prata, o que levou o mercado consumidor a jusante a adotar uma postura de espera. No geral, o consumo do mercado pareceu um tanto lento no início do mês. No cenário internacional, os estoques da LBMA e da COMEX continuaram a aumentar.

Em 1º de julho, as posições de ETFs de prata totalizavam 14.922 toneladas, sem alteração em relação à leitura anterior, queda de 0,28% na semana e de 0,44% no mês. O índice ouro/prata da LBMA estava em 69, basicamente estável nesta semana, com leve recuo.