[Análise SMM] Contratos de Longo Prazo Não Revertem Fundamentos Fracos; Preços do Sulfato de Manganês Continuarão Baixos

O sulfato de manganês grau bateria entrou em sua baixa temporada de demanda em maio e junho de 2026, registrando leves correções de preços para baixo, com potencial de queda limitado e sem quedas bruscas à vista. Impulsionados por políticas de reembolso fiscal preferenciais à exportação para baterias ternárias no início do primeiro semestre, os fabricantes a jusante anteciparam pedidos de exportação em grandes volumes, criando uma situação temporária de oferta restrita. Todas as plantas operaram a plena capacidade, sem tempo ocioso para manutenção de equipamentos. A partir de maio, a demanda final desacelerou notavelmente, e alguns produtores de sal de manganês suspenderam a produção para revisão de unidades, reduzindo temporariamente a produção industrial. Em junho, as instalações revisadas retomaram a produção em lotes, elevando a oferta geral e fazendo o mercado retornar a um padrão de oferta folgada.

As transações atuais no mercado são dominadas pelo cumprimento de contratos de longo prazo existentes, com escassas novas consultas de compra e pedidos de reposição em grandes volumes, mantendo inalterado o equilíbrio frouxo entre oferta e demanda. Enquanto isso, uma leve retração nos preços do enxofre reduziu marginalmente os custos de produção e ampliou o sentimento baixista, desacelerando a atividade de compra entre traders e compradores a jusante. No entanto, matérias-primas essenciais, incluindo minério de manganês e ácido sulfúrico, permanecem em níveis elevados de preço. Combinado com vendas de base garantidas por acordos de longo prazo, quedas acentuadas de preços são efetivamente contidas, mantendo os preços à vista em uma faixa limitada e fracos em geral.

Dois ciclos de suporte estrutural da demanda irão amortecer a pressão de baixa no segundo semestre do ano. No terceiro trimestre, os pedidos de precursores de médio teor de níquel irão se expandir de forma constante; essa rota de produção consome mais matéria-prima de manganês por unidade produzida, proporcionando uma demanda rígida e sustentada para evitar quedas contínuas de preços. À medida que se aproxima, no quarto trimestre, a janela de expiração dos reembolsos fiscais à exportação para baterias ternárias, os fabricantes de baterias anteciparão pedidos de exportação e intensificarão a produção e a preparação de estoques, desencadeando um aumento temporário nas compras de sulfato de manganês para compensar o excesso de oferta industrial.

Mesmo com a recuperação periódica da demanda, um impulso substancial de alta para os preços permanece ausente. O excesso crônico de capacidade persiste em todo o setor, e espera-se que os preços do ácido sulfúrico tendam a cair no futuro. As empresas a jusante adotam consistentemente compras just-in-time e controle racional de estoques, sem atividade especulativa no mercado. Assim, o centro de preços geral recuará moderadamente no segundo semestre, mantendo uma tendência de oscilação fraca.