Comentário Matinal SMM sobre Liga de Alumínio Fundido – 26/06
Futuros: O contrato mais negociado AD2608 movimentou-se lateralmente em baixa durante a sessão noturna, abrindo a 22.630 yuan/mt, com máxima da sessão em 22.735 yuan/mt, mínima em 22.555 yuan/mt e fechando a 22.580 yuan/mt, queda de 100 yuan/mt, ou 0,44%, em relação ao dia de negociação anterior. Após uma breve alta no início da sessão, os preços permaneceram sob pressão contínua, negociando abaixo da linha de preço médio durante a maior parte da sessão, com impulso de recuperação fraco, e mantiveram-se em baixa até o fechamento. O gráfico de velas de 4 horas estendeu um padrão de velas baixistas consecutivas recuando, com as linhas DKX apontando para baixo, o indicador KD em baixa, e uma leitura do RSI de apenas 16,38, entrando em território de sobrevenda, sugerindo necessidade de uma pequena correção de curto prazo. O volume de negociação na sessão noturna foi de 4.994 contratos, enquanto o open interest caiu acentuadamente em 1.458 contratos, indicando que os vendidos estavam fechando posições para realizar lucros. A resistência se formou em 22.735 yuan/mt no curto prazo, e o suporte em 22.555 yuan/mt, com o ritmo geral de queda desacelerando, embora o padrão de consolidação fraca permanecesse inalterado.
Spread Diário de Preços Spot-Futuro: De acordo com dados da SMM, o prêmio teórico dos preços spot SMM ADC12 sobre o preço de fechamento do contrato mais negociado de liga de alumínio fundido (AD2608) às 10h15 do dia 25 de junho aumentou para 1.270 yuan/mt.
Relatório Diário de Warrants: Dados da SHFE mostraram que o total de warrants de liga de alumínio fundido registrados era de 33.203 toneladas em 25 de junho, queda de 40 toneladas em relação ao dia de negociação anterior.
Estoque Social: Nesta semana, o estoque social de lingotes de liga de alumínio secundário na China caiu 2.800 toneladas na semana para 50.400 toneladas, marcando a quarta semana consecutiva de redução de estoques e uma nova queda nos níveis de estoque. Do lado da oferta, desde junho, as taxas de operação das empresas de alumínio secundário vêm caindo devido ao aperto nas faturas fiscais, à restrição na aquisição de matérias-primas conformes e ao enfraquecimento da demanda de uso final, levando a uma produção contida e a uma queda correspondente nas novas entradas em armazém. Do lado da demanda, a recente queda acelerada nos preços futuros da liga de alumínio impulsionou algum interesse de compra de oportunidade por parte dos consumidores a jusante e a disposição das usinas para recomprar, acelerando o ritmo de retiradas dos armazéns. Ainda há espaço para novas quedas no estoque no curto prazo.
Sucata de Alumínio: Ontem, os preços spot do alumínio SMM A00 fecharam a 22.850 yuan/t, com queda semanal de 620 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O mercado de sucata de alumínio recuou em conjunto, mas com suporte de custos notável, a queda foi limitada. Nos diferenciais de sucata, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio mista sem pintura em Foshan era de 2.137 yuan/t em 25 de junho, enquanto o spread entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tensa triturada era de 1.160 yuan/t. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça estagnado, com consolidação em níveis altos, mas com espaço de queda limitado. A sucata de alumínio tensa triturada (precificada com base no teor de alumínio) deve negociar, em sua maioria, na faixa sem impostos de 19.300–19.900 yuan/t. As restrições da política de faturamento reverso e a contração defasada nas importações de sucata de alumínio continuam a formar um piso para o mercado, mas a fraqueza da demanda fora de temporada e as baixas taxas de operação downstream limitam o potencial de alta. Deve-se prestar atenção ao ritmo de conformidade com a política, ao progresso das negociações EUA-Irã e à navegação pelo Estreito de Ormuz, ao ritmo de chegada de sucata de alumínio do exterior e às mudanças nas taxas de operação downstream na China.
Silício Metálico: Ontem, o silício #553 soprado com oxigênio no leste da China foi negociado a 9.000-9.200 yuan/t, e o silício #441 a 9.200-9.400 yuan/t, com o centro de preços tendendo ligeiramente mais fraco na semana. No mercado futuro, o contrato mais negociado flutuou em torno de 8.450-8.550 yuan/t esta semana. No balanço oferta-demanda, o aumento na oferta de silício metálico superou o da demanda, em junho-julho. Combinado com a falta de notícias positivas recentes para impulsionar o sentimento, os drivers de alta para o mercado de silício metálico permanecem insuficientes, enquanto o suporte de custos abaixo limita o espaço de queda. Os preços ficaram estagnados recentemente, com flutuações estreitas e fracas.
Mercados Fora da China: As ofertas de ADC12 importado continuaram recuando para US$ 3.200–US$ 3.300/t, e as perdas imediatas de importação por tonelada se reduziram para cerca de 2.305 yuan, aliviando a inversão de preços, embora a janela de importação teórica permaneça fechada.
Resumo: Na quinta-feira, as cotações das empresas mainstream para ADC12 foram amplamente revisadas para baixo em 100–200 yuan/t, com os preços SMM ADC12 caindo 150 yuan/t em relação ao dia anterior, para 23.850 yuan/t. Sob a contínua queda de preços, o entusiasmo de compra dos clientes downstream não aumentou significativamente, com os compradores ainda realizando principalmente compras just-in-time, um forte sentimento de esperar para ver e disposição insuficiente para reabastecimento. Enquanto isso, os preços da sucata de alumínio se mantiveram relativamente firmes, particularmente com a oferta de matéria-prima em conformidade permanecendo restrita. A queda de preço comprimiu ainda mais as margens dos fornecedores de sucata, aumentando sua relutância em vender e afetando a circulação de matéria-prima em certa medida. Sob as restrições contínuas da política de "faturamento reverso", a pressão de custos da conformidade do setor ainda não diminuiu, e as empresas ainda enfrentam pressão produtiva e operacional substancial. O mercado de curto prazo continuará dominado por cautela, sentimento de esperar para ver e compras conforme a necessidade, com atenção futura às tendências de preço do alumínio, mudanças na oferta de sucata de alumínio e recuperação dos pedidos downstream.
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![SHFE Alumínio para de cair e sobe ligeiramente; disposição de entrada no mercado permanece baixa [SMM Revisão Diária do Alumínio Spot do Sul da China]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wStpx20251217171650.jpg)
