6.26 SMM Notas da Chamada Matinal
Futuros: O contrato de alumínio SHFE 2608 mais negociado fechou a 22.935 yuans/mt, queda de 40 yuans ou 0,17% em relação ao preço de liquidação anterior. Abriu a 22.950 yuans/mt e oscilou entre 22.810 e 23.030 yuans/mt. O preço está sendo negociado abaixo das médias móveis MA5 (23.389,00), MA10 (23.726,50), MA30 (24.192,17) e MA60 (24.529,08). As médias móveis de curto e médio prazo estão em alinhamento baixista e pressionando gradualmente para baixo, evidenciando uma estrutura notavelmente deprimida, com as médias móveis de vários períodos acima formando camadas de resistência. O DIF do indicador MACD (-345,5331) está abaixo do DEA (-223,1560), e a leitura da barra verde do MACD é de -244,7541, indicando que o ímpeto baixista continua a ser libertado. O intervalo de negociação recomendado para o alumínio SHFE é de 22.500-23.300 yuans/mt. O contrato de alumínio LME 3M fechou a $3.174,5/mt, queda de 0,35%. O preço está sendo negociado abaixo das médias móveis MA5 (3.218,90), MA10 (3.308,40), MA30 (3.518,28) e MA60 (3.532,48), com as médias móveis de curto e médio prazo em alinhamento baixista e pressionando gradualmente para baixo, e a estrutura geral notavelmente deprimida, com as médias móveis acima fornecendo resistência notável. O DIF do indicador MACD (-104,5279) está abaixo do DEA (-66,2193), com a barra verde do MACD em -76,6172, à medida que o ímpeto baixista continua a ser libertado, sinalizando fraqueza persistente. O intervalo de negociação recomendado para o alumínio LME é de $3.100-3.200/mt.
Cenário Macro: O Ministro das Relações Exteriores de Omã, Badr, afirmou que os futuros acordos relativos ao Estreito de Ormuz não envolverão quaisquer taxas de trânsito. Entretanto, o Irão estima que, se forem cobrados serviços como taxas de segurança e ambientais no Estreito de Ormuz, isso geraria 40 mil milhões de dólares em receitas anuais para os países envolvidos. A Marinha do Corpo de Guardas Revolucionários Islâmicos afirmou que as embarcações que transitem pelo Estreito de Ormuz devem coordenar previamente, e os infratores "serão tratados". A S&P Global Energy relatou que a média diária de trânsitos no Estreito de Ormuz em junho recuperou para cerca de 57% dos níveis pré-conflito. O presidente do Fed de Nova York, John Williams, disse que as taxas de juros estão em um bom patamar para trazer a inflação de volta à meta do banco central. Williams espera que a inflação desacelere para 3,5% até o final do ano e depois continue em um "caminho suave" em direção a 2%, atingindo a meta em 2028.
Fundamentos: No lado da oferta, segundo dados da SMM, a produção de alumínio da China se recuperou na semana, impulsionada principalmente pelo aumento da produção da capacidade recém-comissionada e pela retomada da capacidade ociosa. A proporção de alumínio líquido subiu 0,2 ponto percentual na semana, enquanto a produção de lingotes de fundição recuou ainda mais. No exterior, os altos preços anteriores estimularam a aceleração do comissionamento de novos projetos. À medida que novos projetos entram em operação e aumentam a produção, a capacidade operacional de alumínio fora da China deve aumentar ainda mais na semana. No front de estoques, a desestocagem de alumínio continuou suave esta semana. Até quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China havia caído 50.000 t na semana e 37.000 t em relação a segunda-feira. O enfraquecimento dos preços do alumínio elevou o sentimento de compra da cadeia downstream, ajudando a impulsionar a desestocagem. No lado das exportações, a relação de preços SHFE/LME se recuperou fortemente nesta semana, saltando para 7,29 em 25 de junho, alta de 12,2% em relação à mínima anterior de 6,5. As perdas nas importações se reduziram para cerca de 3.400 yuan/t, aproximadamente 45% menores do que o pico de perdas anterior de 7.604 yuan/t. Como resultado, a margem de lucro que havia estimulado exportações substanciais de semimanufaturados de alumínio contraiu-se rapidamente, e os novos pedidos em alguns segmentos diminuíram. À medida que os pedidos em carteira são gradualmente atendidos, as exportações de semimanufaturados de alumínio enfrentam riscos de queda se as margens de exportação não se recuperarem.
Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro dos preços do contrato de alumínio SHFE 2606 estava bem abaixo do mesmo período do dia de negociação anterior. Com os preços caindo para a mínima recente, o sentimento geral de compra melhorou MoM em relação a ontem, elevando os preços de transação. As transações principais ocorreram com desconto de 20 a 40 yuan/t em relação ao contrato de alumínio SHFE 07. No leste da China, o índice de sentimento de disposição para vender ficou em 2,90, queda de 0,08 na semana; o índice de sentimento de compra ficou em 3,16, alta de 0,34 na semana. O alumínio SHFE continuou a cair. Na China central, os fornecedores mostraram baixa disposição para vender, e os traders tenderam a oferecer volumes substanciais de warrants à vista com intenção limitada de segurar os preços. As empresas de processamento a jusante demonstraram baixa disposição para comprar, realizando apenas aquisições pontuais limitadas, principalmente de warrants, com poucas transações à vista. O mercado do centro da China acabou por ver os preços de transação centrados num desconto de 20 a 50 yuan/mt em relação ao contrato SHFE de alumínio 07. O índice de sentimento de vontade de vender no centro da China foi de 2,89, uma queda de 0,04 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,14, uma queda de 0,06 em relação à semana anterior.
Sucata de alumínio: O alumínio primário SMM A00 fechou a 22.850 yuan/mt ontem, caindo 620 yuan/mt face ao dia de negociação anterior. A sucata de alumínio recuou em linha, mas as perdas foram limitadas devido a um suporte de custos significativo. Em termos de diferença de preços, a 25 de junho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de alumínio extrudado sem tinta em Foshan situava-se em 2.137 yuan/mt, enquanto a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio fragmentado (tense scrap) era de 1.160 yuan/mt. Ambas diminuíram durante a semana, no contexto da resistência sustentada dos preços da sucata de alumínio e do aumento da carga fiscal sobre as empresas, com a sucata fragmentada a cair menos do que a sucata de alumínio forjado. A oferta manteve-se escassa e o escrutínio das políticas de faturação reversa intensificou-se. Os cortes e paralisações de produção alastraram entre as pequenas e médias empresas transformadoras de sucata em Anhui, Jiangxi e Hubei, aumentando a escassez de sucata de alumínio faturada e em conformidade. Do lado das importações, as importações chinesas de sucata de alumínio totalizaram 152.000 toneladas em maio, uma queda de 10,88% face ao mês anterior e 4,81% face ao período homólogo. Dado o desfasamento de 1 a 3 meses no transporte marítimo, espera-se que as chegadas aos portos de junho a agosto permaneçam baixas. Além disso, os EAU impuseram uma proibição temporária de quatro meses às exportações de sucata de alumínio a partir de 3 de junho, intensificando ainda mais a expetativa de um aperto na oferta de sucata de alta qualidade na região asiática. O lado da procura mostra características claras de época baixa, com as empresas a manterem estratégias de compra conforme a necessidade e a manterem os inventários reduzidos. O mercado de sucata de alumínio deverá permanecer estagnado em níveis elevados na próxima semana, mas com margem de queda limitada; prevê-se que a gama de preços principal para a sucata de alumínio fragmentado (com preço baseado no teor de alumínio) se situe entre 19.300 e 19.900 yuan/mt (com impostos excluídos). As restrições da política de emissão de notas fiscais reversas e a contração defasada das importações de sucata de alumínio continuam a fornecer suporte de fundo, mas a fraca demanda sazonal e os baixos índices operacionais a jusante limitam o potencial de alta. A atenção futura deve estar voltada para o ritmo de conformidade com a política, o progresso das negociações de paz entre EUA e Irã e a navegação no Estreito de Ormuz, o ritmo de chegada de sucata de alumínio do exterior e as mudanças nos índices operacionais a jusante na China.
Liga Secundária de Alumínio: Ontem, as cotações das principais empresas de ADC12 foram reduzidas geralmente em 100–200 yuan/t, com o preço SMM ADC12 caindo 150 yuan/t em relação ao dia anterior para 23.850 yuan/t. Sob a contínua queda de preços, o entusiasmo de compra dos clientes a jusante não melhorou significativamente; as compras a jusante permaneceram predominantemente de aquisição imediata, com forte sentimento de cautela e disposição insuficiente para repor estoques. Enquanto isso, os preços da sucata de alumínio estavam relativamente firmes, especialmente porque a oferta de matérias-primas em conformidade permaneceu escassa; a queda de preços reduziu ainda mais os lucros dos fornecedores de sucata, levando a uma maior relutância em vender e afetando a circulação de matérias-primas em certa medida. Sob as restrições contínuas da política de "emissão de notas fiscais reversas", a pressão dos custos de conformidade no setor ainda não foi aliviada, e as empresas ainda enfrentam pressões significativas de produção e operação. No curto prazo, o mercado ainda será dominado por uma postura cautelosa e compras imediatas, sendo necessário prestar atenção no futuro à tendência do preço do alumínio, às mudanças na oferta de sucata de alumínio e à recuperação dos pedidos a jusante.
Resumo do Mercado de Alumínio: A guinada hawkish do Fed impulsionou o índice do dólar americano, pesando sobre os preços dos metais não ferrosos. As tensões geopolíticas no Oriente Médio mostraram alguma volatilidade, mas sem sinais de agravamento. Sob ventos contrários macroeconômicos, os preços do alumínio caíram dentro e fora da China. No curto prazo, os fatores baixistas são dominantes e espera-se que os preços do alumínio permaneçam em baixa. É necessária uma monitorização contínua das notícias sobre a retomada da produção no Oriente Médio, as tendências dos estoques de lingotes de alumínio no exterior e as flutuações das notícias macroeconômicas.
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![SHFE Alumínio para de cair e sobe ligeiramente; disposição de entrada no mercado permanece baixa [SMM Revisão Diária do Alumínio Spot do Sul da China]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wStpx20251217171650.jpg)
