SMM, 25 de junho –
Perspectiva macroeconômica: O Fed americano adotou uma postura mais hawkish, e os ventos contrários macroeconômicos pressionaram os preços dos metais não ferrosos.
O Fed manteve as taxas de juros inalteradas em junho, mas o gráfico de pontos se tornou mais hawkish. Dados do CME mostraram que a probabilidade de uma alta de juros em setembro era de 66,7%, subindo para 75,6% em outubro, enquanto a probabilidade de o Fed manter as taxas até dezembro era de apenas 13,8%, com a probabilidade de alta chegando a 86,2%. Isso levou o índice do dólar americano para acima de 101, pressionando de forma generalizada os metais não ferrosos. No Oriente Médio, EUA e Irã assinaram um acordo preliminar no início da semana, abrindo espaço para um cessar-fogo prolongado, a retomada do tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz e novas negociações. No entanto, uma fonte iraniana indicou que o estreito não seria reaberto a menos que o cessar-fogo no Líbano fosse respeitado e fossem concedidas isenções para as vendas de petróleo iraniano. Até 25 de junho, a situação no Oriente Médio permanecia volátil, e o prêmio de risco geopolítico ainda não havia se dissipado totalmente.
Fundamentos: a relação de preços SHFE/LME se recuperou, e as exportações de semimanufaturados de alumínio corriam o risco de cair.
Do lado da oferta, segundo dados da SMM, a produção de alumínio na China subiu na comparação mensal nesta semana, impulsionada pelo aumento da nova capacidade e pela retomada da capacidade ociosa. A proporção de alumínio líquido aumentou 0,2 ponto percentual na comparação mensal, e os volumes de lingotes fundidos caíram ainda mais. Fora da China, os preços elevados anteriormente aceleraram o comissionamento de novos projetos. À medida que esses projetos entram em operação e aumentam a produção, a capacidade de alumínio operante fora da China deve subir ligeiramente na comparação mensal. No lado dos estoques, os estoques de alumínio continuaram a ser reduzidos de forma consistente esta semana. Até quinta-feira, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio caiu 50.000 toneladas métricas na comparação semanal e 37.000 toneladas métricas desde segunda-feira. O enfraquecimento dos preços do alumínio elevou o sentimento de compra dos consumidores a jusante, alimentando a redução dos estoques. No lado das exportações, a relação de preços SHFE/LME se recuperou rapidamente para 7,29 em 25 de junho, alta de 12,2% ante a mínima anterior de 6,5. A perda na importação se reduziu para cerca de 3.400 yuans por tonelada métrica, queda de quase 45% em relação à perda máxima anterior de 7.604 yuans por tonelada métrica. Como resultado, a margem de lucro que impulsionava as grandes exportações de semimanufaturados de alumínio se estreitou fortemente. Novas encomendas em alguns segmentos já caíram. Com os pedidos em carteira sendo gradualmente atendidos, se as margens de exportação não se recuperarem no futuro, as exportações de semiacabados de alumínio correm o risco de cair.
De modo geral, a guinada hawkish do Fed impulsionou o índice do dólar americano, pressionando os preços dos metais não ferrosos. A situação no Oriente Médio permaneceu um pouco volátil, mas sem sinais de deterioração. Em meio a ventos contrários macroeconômicos, os preços do alumínio caíram tanto na China quanto no exterior. No curto prazo, predominam fatores baixistas, e espera-se que os preços do alumínio permaneçam em baixa. O contrato de alumínio mais negociado na SHFE deve operar em uma faixa de 22.000 a 23.200 yuan/mt na próxima semana, e o alumínio na LME entre US$ 3.000 e US$ 3.250/mt. Deve-se continuar atento às notícias de retomada da produção no Oriente Médio, às tendências dos estoques de lingotes de alumínio fora da China e às flutuações macroeconômicas.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimentos. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isso como substituto de seu próprio julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelo cliente não está relacionada à SMM.]
