O Mecanismo de Liquidação para LFP: Avançando Diretamente para o Modelo Definitivo de Dois Fatores “Lítio + Fosfato de Ferro”

Recentemente, a indústria tem presenciado um intenso debate sobre os métodos de liquidação do fosfato de ferro-lítio (LFP). Em particular, à medida que os preços das matérias-primas de fósforo e ferro continuam a oscilar, algumas empresas começaram a incorporar o preço do ácido fosfórico em suas fórmulas de liquidação. O mercado tem dado interpretações variadas a essa mudança, e algumas instituições chegam a argumentar que a "precificação baseada no fósforo" reescreverá completamente as regras do setor.

Como organização terceirizada que há muito tempo fornece referências de liquidação para matérias-primas essenciais — como carbonato de lítio e fosfato de ferro — a todo o setor, a SMM sustenta que a evolução do mecanismo de liquidação do LFP não deve parar na solução intermediária do "lítio + ácido fosfórico", mas sim avançar diretamente para o modelo definitivo de "lítio + fosfato de ferro". Esse não é apenas o caminho mais completo para o repasse de custos, mas também a solução ideal para a eficiência e equidade do setor.

I. O Modelo Atual Dominante: Vinculação ao Carbonato de Lítio SMM + Taxa de Processamento Integrada Já Não Se Adapta à Nova Realidade

Nos últimos anos, o setor adotou amplamente um método de liquidação baseado em "preço médio mensal do carbonato de lítio SMM × consumo unitário + preço-base do pacote". O preço-base do pacote abrangia o custo do fosfato de ferro e de todos os materiais auxiliares, sendo negociado e fixado anualmente ou semestralmente entre fabricantes de células e fábricas de cátodos.

Esse modelo funcionava bem quando os preços do fosfato de ferro eram relativamente estáveis. No entanto, desde o segundo semestre de 2025, a disparada dos preços do enxofre se propagou pela cadeia de suprimentos, provocando sucessivos aumentos nos preços de matérias-primas como ácido fosfórico, fosfato monoamônico (MAP) de grau industrial, sulfato ferroso e peróxido de hidrogênio. Com isso, os preços do fosfato de ferro subiram quase todos os meses, entre centenas e milhares de yuans por tonelada.

Nesse contexto, o preço de pacote originalmente negociado "uma vez por ano" foi completamente rompido. As fábricas de cátodos agora são forçadas a renegociar aumentos de preço com os fabricantes de células todos os meses. Esse processo é difícil e ineficiente, ameaçando seriamente a estabilidade da cadeia de suprimentos.

II. Vinculação Unifatorial ao Ácido Fosfórico: Uma Tentativa Benéfica, mas com Três Defeitos Estruturais

Recentemente, um fabricante de células tomou a dianteira ao destacar o preço do ácido fosfórico como um fator de vinculação independente, utilizando a seguinte fórmula:

Preço de liquidação do LFP = média mensal do carbonato de lítio SMM × consumo unitário + média mensal do ácido fosfórico × consumo unitário + taxa de processamento fixa

Essa mudança reflete uma conscientização progressista dos fabricantes de células a jusante sobre o compartilhamento de custos e constitui um exemplo louvável. No entanto, a SMM acredita que essa abordagem é essencialmente uma extensão do "raciocínio unifatorial", e não uma verdadeira cobertura integral dos custos, apresentando três grandes defeitos:

1. Cobertura de custos incompleta: Embora o ácido fosfórico seja de fato importante no custo de produção do fosfato de ferro, outros itens — como sulfato ferroso, peróxido de hidrogênio, amônia aquosa e energia — respondem coletivamente por significativos 20% a 30%. A volatilidade desses custos não está coberta de forma alguma. As fábricas de cátodos ainda enfrentam a dificuldade de ter que "negociar um aumento na taxa de processamento remanescente todos os meses".

2. Descompasso de processos: O consumo unitário de ácido fosfórico a 85% varia drasticamente entre os diferentes processos de produção de fosfato de ferro. O processo à base de amônio consome apenas cerca de 0,11 tonelada por tonelada de fosfato de ferro, enquanto os processos à base de sódio e à base de ferro podem consumir até 0,8 tonelada. Atualmente, o processo à base de amônio detém mais de 60% do mercado. Para a maioria das empresas que utilizam a rota do amônio, a vinculação ao preço do ácido fosfórico tem um impacto insignificante em seus custos reais, tornando a vinculação quase irrelevante.

3. Referência de preço defasada: Se for utilizado o preço médio do ácido fosfórico do mês anterior, as fábricas de cátodos ainda enfrentam pressão financeira durante uma rápida alta de preços — seus custos já subiram, mas a liquidação ainda não os acompanhou.

Em outras palavras, essa reforma "meia-boca" não consegue resolver verdadeiramente os pontos críticos das fábricas de cátodos.

III. A Solução Definitiva: Vinculação de Fator Completo com o Fosfato de Ferro SMM, Resolvendo Todos os Problemas de Uma Vez

A solução ideal de longo prazo para o setor, e a direção que a SMM tem defendido continuamente, é a vinculação de dois fatores: "carbonato de lítio SMM + fosfato de ferro SMM":

Preço de liquidação do LFP = média mensal do carbonato de lítio SMM × consumo unitário × coeficiente + média mensal do fosfato de ferro SMM × consumo unitário + taxa de processamento fixa

Por que essa é a solução definitiva?

• Cobertura de custos mais completa: O preço do fosfato de ferro SMM já internaliza as flutuações de todos os fatores de produção — ácido fosfórico, sulfato ferroso, peróxido de hidrogênio, amônia líquida, energia e outros. Uma única vinculação cobre tudo, eliminando a necessidade de as fábricas de cátodos negociarem separadamente qualquer material auxiliar.

• Adaptação aos processos mais equilibrada: A cotação do fosfato de ferro SMM reflete integralmente os preços de transação de mercado dos diversos processos, incluindo os métodos à base de amônio, sódio e ferro. Independentemente da rota de processo pela qual um fabricante de células adquire seu LFP, ele pode usar isso como uma referência justa e universal.

• Maior eficiência de liquidação: Não há necessidade de acompanhar simultaneamente vários preços, como ácido fosfórico, MAP industrial e sulfato ferroso. O cálculo é simples e transparente, reduzindo significativamente os custos de fricção das negociações mensais de preços.

IV. Por que Deve Ser o Fosfato de Ferro SMM? — A Referência de Liquidação Reconhecida pelo Mercado

É importante ressaltar que o preço do fosfato de ferro SMM já é a referência de liquidação de facto para todo o setor. Atualmente, quase todas as fábricas de cátodos de LFP utilizam o preço médio mensal do fosfato de ferro SMM em suas liquidações de compra com os produtores de fosfato de ferro a montante. O sistema de precificação da SMM reflete de perto as transações reais de mercado, com avaliações diárias de preços que abrangem produtores e consumidores mainstream, capturando fielmente o resultado da dinâmica de oferta e demanda.

No segmento de fosfato de ferro, o preço SMM já é uma referência de liquidação reconhecida pela indústria. Estender naturalmente essa referência ao segmento de LFP para alcançar uma precificação de repasse com "mesma matéria-prima, mesmo preço" é o caminho inevitável rumo a um mecanismo maduro de compartilhamento de custos na indústria.

Para os fabricantes de células, usar diretamente o preço médio do fosfato de ferro SMM para liquidação com as fábricas de cátodos não se trata de introduzir um novo índice desconhecido. Pelo contrário, é a extensão natural a jusante de um sistema de precificação a montante já maduro e em pleno funcionamento. Isso representa a cadeia de repasse de custos mais curta, o menor atrito de mercado e a solução mais facilmente aceita por todas as partes. Sabemos que alguns fabricantes de células de pequeno e médio porte já tomaram a dianteira ao usar o preço do fosfato de ferro SMM para liquidar com as fábricas de cátodos e assinaram contratos de longo prazo com base nele. Sua prática demonstra que o preço do fosfato de ferro SMM tem total viabilidade e aceitação de mercado para extensão a jusante.

V. Conclusão: Recuse o Desvio Parcial e Adote Diretamente a Solução Definitiva

A evolução do mecanismo de liquidação do LFP é, em essência, um reequilíbrio da distribuição de lucros e do compartilhamento de riscos em toda a cadeia industrial. Passar de uma "vinculação única ao lítio" para uma "vinculação ao ácido fosfórico" é um passo adiante, mas o setor não deve parar por aí.

A SMM conclama a indústria a pular a fase transitória do "fator único do ácido fosfórico" e adotar diretamente o modelo de vinculação de dois fatores "carbonato de lítio SMM + fosfato de ferro SMM". Isso não apenas resolve todas as questões de repasse de custos de uma só vez, mas também aumenta sobremaneira a estabilidade e a eficiência dos acordos de cooperação de longo prazo.

Como uma organização terceirizada profundamente enraizada na precificação de metais e materiais de nova energia, a SMM continuará a servir todo o setor com um sistema de preços que acompanha de perto as transações de mercado, guiando-o para uma nova era de liquidação mais justa e eficiente.