Em maio de 2026, a China importou 191.000 toneladas em conteúdo físico de sucata de cobre e sucata de cobre triturada, queda de 9,78% no mês, mas alta de 3,14% no ano. As importações acumuladas de janeiro a maio totalizaram 1,0306 milhão de toneladas em conteúdo físico, alta de 7,11% no ano. (código SH: 74040000)
1. Os embarques dos principais fornecedores recuaram de forma generalizada; o aperto na oferta spot no exterior foi o principal fator da queda
A estrutura hierárquica dos países de origem das importações permaneceu inalterada em maio. Japão e Tailândia continuaram sendo as maiores e segundas maiores fontes de importação da China, mas os embarques de ambos os fornecedores principais para a China caíram acentuadamente no comparativo mensal. A redução da oferta exportável no exterior foi a razão fundamental por trás da queda geral das importações:
Japão: Forneceu 28.400 toneladas de conteúdo físico para a China em maio, representando 14,86%, alta de 43,08% no ano, queda de 16,99% no mês. A coleta doméstica de sucata de cobre entrou na entressafra no Japão, a produção das empresas de desmontagem caiu e as fundições locais desviaram a oferta exportável para consumo próprio. O volume de carga spot disponível para embarque à China encolheu consideravelmente, resultando em uma retração significativa nos embarques mensais para a China.
Tailândia: Exportou 26.400 toneladas para a China em maio, representando 13,81%, alta de 24,31% no ano, queda de 24,69% no mês. A demanda por sucata de cobre no Sudeste Asiático desviou a oferta, as quedas sazonais na produção do lado da coleta agravaram o cenário, e os comerciantes reduziram o ritmo de aquisição. Os embarques para a China enfraqueceram no comparativo mensal pelo segundo mês consecutivo.
Espanha: O terceiro maior fornecedor entregou 13.200 toneladas, representando 6,92%, alta de 19,53% no ano, alta de apenas 0,83% no mês.
Fontes tradicionais importantes como Coreia do Sul, Canadá, Arábia Saudita e Rússia registraram quedas mensais nos volumes recebidos, com a oferta se apertando simultaneamente em vários países. Embora fornecedores de nicho como Líbia, Dinamarca e Mauritânia tenham apresentado aumentos substanciais de volume tanto no comparativo anual quanto mensal, seus volumes individuais somaram apenas centenas de toneladas, representando menos de 0,2% do total. Esses volumes incrementais foram muito pequenos para compensar a queda causada pelo aperto na oferta dos países tradicionais.
2. As margens de lucro das importações se estreitaram marginalmente, e os comerciantes reduziram proativamente o ritmo de aquisição
A curva de margem de lucro de importação de sucata de cobre da China da SMM mostra que, embora a janela de importação tenha permanecido lucrativa em geral durante abril-maio, as margens de lucro se comprimiram, enfraquecendo a disposição dos comerciantes em travar cargas proativamente:
Os preços do cobre na LME continuaram a flutuar em patamares elevados, os fornecedores estrangeiros estavam fortemente inclinados a manter os preços firmes, os coeficientes de cotação do cobre nu brilhante permaneceram altos e os custos de aquisição no exterior aumentaram. Em comparação com os lucros de importação observados em fevereiro-março, abril-maio ofereceu apenas uma rentabilidade limitada. Os comerciantes reduziram proativamente os volumes de reservas futuras no exterior e de travamento de cargas, desaceleraram o ritmo de chegadas e ampliaram ainda mais a queda mensal (MoM) das importações no mês.
3. A escassez estrutural de sucata de cobre com impostos incluídos na China forneceu um piso, mantendo o crescimento das importações positivo na comparação anual (YoY)
As importações em maio ainda registraram um leve aumento de 3,14% na comparação anual (YoY). O suporte central veio da persistente escassez de sucata de cobre em conformidade na China: as dificuldades com a documentação para a circulação de sucata de cobre nacional ainda não apresentaram melhora significativa, e o volume de circulação de sucata de cobre comercializada internamente com a documentação adequada permaneceu persistentemente restrito, mantendo altos os preços domésticos com impostos incluídos. As empresas de processamento de cobre a jusante, que necessitam tanto de estabilidade de produção quanto de conformidade fiscal, mantiveram uma sólida demanda rígida por sucata de cobre do exterior com documentação alfandegária de importação completa. Mesmo com a redução das margens de lucro de importação, as empresas ainda precisavam manter um nível mínimo de estoques de importação, motivo pelo qual as importações não se tornaram negativas na base anual (YoY).
Dois fatores que pressionam as importações no curto prazo provavelmente persistirão: primeiro, a atividade de coleta do lado da oferta nos principais países fornecedores estrangeiros está em período de entressafra, e é improvável que a oferta exportável registre um crescimento incremental significativo no curto prazo; segundo, espera-se que as margens de lucro de importação permaneçam em território de lucro reduzido, e a disposição dos comerciantes em adquirir proativamente em grande escala permanece fraca. Espera-se que as importações de sucata de cobre permaneçam em baixa em junho. No entanto, é improvável que a escassez de oferta de sucata de cobre com impostos incluídos na China diminua no curto prazo, e fontes de nicho emergentes, como Líbia e Tanzânia, continuam a liberar volumes incrementais. Como resultado, a probabilidade de uma queda acentuada nas importações totais é baixa, com o cenário geral pairando em níveis baixos. (Veja abaixo uma discriminação das importações de sucata de cobre em maio por país)
