No curto prazo, os metais ferrosos permanecerão sob pressão [Relatório Semanal da Cadeia Siderúrgica SMM]

Previsão para a próxima semana: Metais ferrosos permanecem sob pressão no curto prazo

Esta semana, os metais ferrosos subiram ligeiramente antes de continuarem a recuar, com o carvão de coque a registar o maior recuo. No início da semana, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) e outros departamentos emitiram um aviso sobre o lançamento de uma campanha de três anos para promover a conservação de energia e a redução de carbono nas indústrias-chave, e os EUA e o Irão assinariam um memorando de entendimento no dia 19. O sentimento do mercado melhorou e todos os metais ferrosos subiram. Na segunda metade da semana, o mercado de futuros já havia precificado as expectativas para a oitava ronda de aumentos do preço do coque. Com a redução adicional das margens das siderúrgicas, após o mercado spot já ter precificado amplamente a oitava ronda de aumentos, o espaço para novos aumentos era limitado. A par do surgimento de expectativas de que a produção de metal quente teria atingido o pico, os futuros começaram a recuar e o suporte de custo enfraqueceu. Entretanto, os dados macroeconómicos de maio ficaram abaixo das expectativas, levando os metais ferrosos a uma queda generalizada. No mercado spot, o spread de preços spot-futuros do HRC diminuiu um pouco durante a semana, atraindo alguma procura especulativa, enquanto o diferencial do vergalhão aumentou. Os utilizadores finais compraram conforme necessário, sem reabastecimento significativo antes do feriado.

No curto prazo, de acordo com o acompanhamento da pesquisa SMM, a produção média diária de metal quente aumentou 5.300 toneladas métricas na comparação semanal esta semana. As expectativas de que a produção de metal quente já atingiu o pico surgiram, enfraquecendo o suporte da procura no lado das matérias-primas. Combinado com o aumento da oferta de minério de ferro, este ainda enfrenta algumas expectativas de queda. Alguns produtores líderes de coque iniciaram a oitava ronda de aumentos de preços, mas novos aumentos enfrentarão maior dificuldade. No curto prazo, o suporte de custo enfraqueceu ligeiramente. No lado do aço, os fatores de entressafra estão a aprofundar-se e o desequilíbrio entre oferta e procura de aço acabado continuará a acumular-se. Além disso, surgiram recentemente novos recursos a preços baixos do Sudeste Asiático e do Médio Oriente, reduzindo a vantagem no diferencial de preços entre os mercados chinês e internacional e dificultando a obtenção de encomendas de exportação. No geral, o suporte de custo enfraqueceu ligeiramente e o aço acabado seguiu o recuo. A pressão futura centrar-se-á na situação da procura na entressafra, e o mercado poderá permanecer sob pressão no curto prazo.

Minério de ferro: O ponto de inflexão do metal quente aparece & o suporte de custo enfraquece, os preços continuarão a atingir o fundo

Nesta semana, o mercado de minério de ferro manteve sua tendência de queda, com o contrato mais negociado recuando até cerca de 2,61% durante a semana. Olhando para a próxima semana, após a concretização da oitava rodada de aumentos do preço do coque, as perdas das usinas siderúrgicas se intensificarão e algumas delas darão início a planos de manutenção de altos-fornos. Espera-se que a produção de ferro-gusa comece a cair na próxima semana, deteriorando a demanda por minério de ferro. A pressão do lado da oferta continuará aumentando, e os estoques nos portos devem se acumular ainda mais. Além disso, com a queda dos preços do petróleo bruto, as taxas de frete marítimo do minério de ferro ainda têm um potencial significativo de queda. Com oferta crescendo e demanda recuando, somado ao enfraquecimento do suporte de custos, espera-se que os preços do minério de ferro atinjam novos fundos na próxima semana.

Coque: Suporte de custo forte, oitava rodada de aumentos deve se concretizar na próxima semana

Pelo lado da oferta, devido ao impacto contínuo das inspeções de segurança em Shanxi, a oferta de carvão metalúrgico permanece restrita. Além disso, o aumento dos preços do carvão metalúrgico tem superado consistentemente o do coque, deixando a maioria dos produtores de coque ainda operando com prejuízo. Esses produtores estão intensificando voluntariamente as restrições de produção para reduzir perdas, e a oferta de coque mostra tendência de queda no curto prazo. Pelo lado da demanda, as taxas de operação das usinas siderúrgicas permanecem elevadas e, devido à oferta restrita de coque, a reposição dos estoques de coque nas usinas ficou aquém do esperado, mantendo-as com necessidades contínuas de recomposição. Quanto ao carvão metalúrgico, as minas estão retomando a produção lentamente, deixando a produção ainda em níveis relativamente baixos e a oferta insuficiente. Combinado com inspeções de segurança intensificadas durante o Mês da Segurança de junho, a oferta segue apertada. Impulsionados por notícias da oitava rodada de aumento do coque, as empresas de coque e siderúrgicas a jusante, além dos comerciantes, têm comprado ativamente, e os estoques nas minas estão baixos, resultando em oferta inferior à demanda. Ainda se espera alta nos preços do carvão metalúrgico, com alguns carvões de baixo enxofre da área de Linfen já registrando mais 60 yuan/t de aumento. Em suma, a oitava rodada de aumentos do preço do coque foi proposta, apoiada por múltiplos fatores positivos, e deve ser implementada. O mercado de coque se manterá firme no curto prazo.

Sucata de aço: Convergência entre oferta mais restrita e demanda real enfraquecida, preços podem mostrar tendência de flutuação

Pelo lado da oferta, as políticas fiscais vêm se tornando mais rigorosas, tornando os recursos com nota fiscal cada vez mais escassos. As chuvas intensas e persistentes recentes em muitas regiões do sul da China reduziram o ritmo das obras, diminuindo a geração de sucata e restringindo a circulação geral. Pelo lado da demanda, as usinas de forno elétrico a arco têm lucro por tonelada de aço próximo ao ponto de equilíbrio, e estas usinas mantêm, em sua maioria, horários operacionais médios a baixos, adquirindo sucata principalmente em regime de reposição conforme a necessidade. Para as usinas de alto-forno, embora o diferencial de preço entre sucata e ferro-gusa tenha diminuído recentemente, o custo da sucata ainda permanece superior ao do ferro-gusa, dificultando um aumento substancial na proporção de uso de sucata. No geral, o mercado de sucata de aço exibe um padrão de oferta e demanda fracas, e espera-se que os preços de curto prazo flutuem.

Vergalhão: Motor fundamental insuficiente, pressão de baixa ainda presente no fundo

Os preços do vergalhão flutuaram em queda nesta semana, com o preço médio nacional a 3.167 yuan/t, queda de 24 yuan/t em relação à sexta-feira passada. Do lado da oferta, algumas usinas de forno elétrico retomaram a produção, e as compras por agentes aumentaram em etapas, com algumas usinas registrando aumentos intermitentes e ligeiros nas horas de operação, levando a um aumento marginal da produção total. Enquanto isso, a maioria das usinas de alto-forno permanece marginalmente lucrativa e mantém a produção nos níveis anteriores. Do lado da demanda, parte dela havia sido restringida durante o período do exame de acesso ao ensino superior e foi gradualmente liberada recentemente. A recuperação pontual dos preços no início da semana também desencadeou alguma demanda especulativa, e as negociações foram moderadas. No entanto, a partir de meados da semana, os futuros enfraqueceram e o mercado se tornou lento. Adicionalmente, com o sul da China entrando na estação chuvosa, a liberação da demanda permanecerá limitada no curto prazo. Em termos de estoques, os estoques totais caíram nesta semana, com um leve aumento nos estoques das usinas e desestocagem nos estoques sociais. Após as quedas de preços, os agentes reduziram suas compras. Considerando a chegada gradual da baixa temporada de demanda, os estoques entrarão em fase de acumulação. Entende-se que a oitava rodada de aumentos do preço do coque já foi iniciada, mas o minério de ferro continua oferecendo margens, deixando algumas usinas ainda lucrativas e tornando cortes ativos de produção improváveis por enquanto. Contudo, a lucratividade varia por região, com as margens das usinas do norte da China ficando atrás das do leste. As condições de produção continuarão a ser monitoradas. Em suma, durante a transição da demanda entre pico e baixa temporada, o desequilíbrio entre oferta e demanda do vergalhão gradualmente se destacará, e seus motores próprios não são suficientes para sustentar a estabilidade de preços. Ele continuará seguindo o impacto das notícias do mercado de matérias-primas. Espera-se que o preço spot permaneça sob pressão de baixa na próxima semana.

Bobina laminada a quente (HRC): Baixa temporada mais enfraquecimento do suporte de custos, provável marasmo na próxima semana

Os preços de laminados a frio e a quente enfraqueceram nesta semana, com o volume total de transações recuando ligeiramente em relação à semana anterior. Do lado da oferta, a manutenção de linhas de laminação diminuiu na semana, reduzindo o impacto sobre a produção, e a produção total de HRC subiu ligeiramente. Do lado da demanda, a demanda aparente registrou um pequeno aumento semanal. Do lado dos estoques, dados da SMM mostraram que o estoque social de HRC nos 86 armazéns monitorados em todo o país ficou em 4,2266 milhões de toneladas, queda de 74.800 toneladas na semana, um recuo de 1,74% semana a semana. Por região, a desestocagem no Sul e no Nordeste da China foi ligeiramente mais rápida que nos mercados do Norte e do Centro-Leste. Do lado dos custos, os futuros de carvão metalúrgico, coque e minério de ferro enfraqueceram nesta semana. No mercado à vista, a sétima rodada de aumentos do coque foi implementada, enquanto os preços do minério de ferro caíram. Olhando adiante, espera-se que a oitava rodada de aumentos seja implementada na próxima semana, com maior dificuldade para novos aumentos subsequentes. A produção de ferro-gusa deve atingir o pico enquanto a oferta de minério de ferro deve aumentar mais tarde, portanto, os preços do minério de ferro devem permanecer em marasmo. Em geral, espera-se que o suporte de custos enfraqueça em relação ao observado anteriormente. Para os fundamentos do HRC, embora o desequilíbrio atual entre oferta e demanda ainda não seja proeminente, a fraqueza da demanda de baixa temporada ainda pressiona os preços. Espera-se que o HRC fique em marasmo na próxima semana, com o contrato mais negociado se movendo na faixa de 3.300-3.390.

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