Forças conflitantes de oferta e demanda persistem em meio ao impasse entre compradores e vendedores. O que vem a seguir para os preços do magnésio?

Desde o início de junho, intensificou-se o cabo de guerra entre vendedores e compradores em torno dos preços do magnésio. O preço EXW do lingote de magnésio 99,90% (Fugu, Shenmu) oscilou lateralmente em torno de 16.300–16.400 yuans por tonelada métrica, com a faixa de negociação se estreitando significativamente. O mercado de magnésio ficou atolado em um impasse entre oferta e demanda, já que a aceitação de preços elevados pelos usuários finais diminuiu acentuadamente, enquanto as fundições de magnésio primário mantiveram seu piso sustentado pelos custos. Como resultado, os preços do magnésio ficaram presos em um padrão onde não podiam subir nem cair com facilidade.

Uma análise mais detalhada do desempenho do mercado de magnésio primário no início de junho revela uma divergência notável entre oferta e demanda. Pelo lado da oferta, as fundições nas principais regiões produtoras aumentaram a produção simultaneamente. Os fatores desse aumento se enquadram em duas categorias: primeiro, as empresas operaram com capacidade total para diluir os custos fixos de produção, reduzindo assim o custo abrangente por tonelada de lingote de magnésio; segundo, empresas integradas verticalmente em toda a cadeia industrial mantiveram a escala de produção para garantir o fornecimento interno de matérias-primas para uso cativo. Impulsionada por isso, a taxa de operação geral do setor subiu ligeiramente, e espera-se que a produção total de magnésio primário da China em junho aumente para 108.600 toneladas métricas. Pelo lado da demanda, as características típicas do período de baixa estação foram pronunciadas. Combinado com um sentimento de espera nas compras diante dos altos preços à vista, o mercado viu apenas aquisições pontuais, com um sentimento geral de negociação medíocre. Por segmento, as plantas de ligas de magnésio mantiveram um ritmo moderado de aquisição de matérias-primas, enquanto o processamento de pó de magnésio e os pedidos de exportação enfraqueceram simultaneamente. O mercado exibiu, portanto, uma estrutura de oferta forte e demanda fraca. O receio dos compradores downstream em relação aos preços elevados continuou a se intensificar e, na ausência de um suporte de recomposição de estoques concentrada, faltou severamente impulso de alta para os preços do magnésio.

Além disso, após a explosão da mina de carvão em Shanxi no final de maio, os preços do carvão bruto e do semicoque se fortaleceram em conjunto. Embora os aumentos nos preços de subprodutos como o alcatrão de hulha tenham compensado parcialmente as despesas com gás de carvão, o aumento no preço do semicoque gerou resistência nas vendas, e, em uma base consolidada, os custos do gás de carvão para fundição ainda subiram ligeiramente. A pressão do lado das matérias-primas continuou a se acumular. Desde o segundo semestre de 2025, o preço da dolomita de Wutai, Shanxi, subiu de forma escalonada, aumentando significativamente os custos de aquisição de dolomita de alta qualidade pelas fundições. Com múltiplos custos de matérias-primas subindo simultaneamente, muitas fundições de magnésio primário estão agora se aproximando do seu ponto de equilíbrio. Sustentados por pisos de custo sólidos, os produtores mantêm a firme intenção de segurar os preços.
Perspectivas
No momento, múltiplos fatores baixistas estão emergindo no mercado de magnésio. A disposição dos produtores em segurar os preços e o receio dos compradores downstream em relação aos preços altos estão em intenso impasse no patamar de 16.300–16.400 yuans por tonelada métrica, tornando a direção dos preços de mercado difícil de prever.

As pressões de oferta e demanda continuam a se intensificar e, num cenário de enfraquecimento persistente da demanda de uso final, os estoques nas fundições de magnésio primário estão se acumulando de forma geral, com o centro de precificação do mercado se inclinando gradualmente para o lado da demanda. No entanto, a estrutura de estoques mostra uma clara divergência. Os estoques atuais dos produtores estão concentrados principalmente em players de alto nível com forte solidez financeira, e os suprimentos disponíveis no mercado representam apenas cerca de metade do estoque total dos produtores. A pressão central agora reside na absorção do excedente diário de produção gerado pelas altas taxas de operação.

Com a chegada da estação quente do verão, os planos de manutenção nas fundições de magnésio primário são implementados sucessivamente, e a atenção do mercado se desloca gradualmente para as expectativas de contração da oferta devido a cortes de produção. O mercado está atualmente em um equilíbrio delicado de oferta ampla e demanda fraca. O foco central da dinâmica dos preços do magnésio daqui para frente girará em torno de uma corrida contra o tempo entre a janela de contração da oferta criada pelos cortes de produção devido à manutenção no verão e o período de enfraquecimento da demanda externa trazido pelas férias de verão fora da China.