O contrato de estanho da SHFE recuou, mas as negociações à vista perderam força, e os preços da energia elevaram o centro da inflação fora da China [SMM Tin Midday Review]

Comentário do Meio-Dia do Estanho para 11 de junho de 2026

Na manhã de hoje, os mercados de estanho na China e no exterior registraram oscilações bruscas nas máximas antes de o centro recuar, em meio a fatores macroeconômicos mistos. O contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu a 401.850 yuan/mt e fechou a sessão matinal a 395.570 yuan/mt, queda de 1,08%. No LME, o estanho de três meses foi cotado pela última vez a 51.606 US$/mt, queda de 0,77%.

Macro:

(1) Em 10 de junho de 2026, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgou os dados do IPC de maio: IPC cheio subiu 0,5% m/m e 4,2% a/a, o maior desde abril de 2023 e o terceiro mês consecutivo de aceleração no crescimento anual; núcleo do IPC subiu 0,2% m/m e 2,9% a/a, com o aumento mensal abaixo das expectativas do mercado. Os preços de energia foram o principal motor, com energia subindo 3,9% m/m e 23,5% a/a, enquanto a gasolina disparou 40,5% a/a, significativamente afetada pela turbulência geopolítica no Oriente Médio; alimentos subiram 0,2% m/m, custos de moradia subiram 0,3% m/m e os preços de bens essenciais ficaram fracos.

(2) Desde o início de junho de 2026, as tensões no Oriente Médio aumentaram novamente. Em 7 de junho, os ataques aéreos de Israel aos subúrbios ao sul de Beirute provocaram uma forte retaliação do Irã; a Guarda Revolucionária do Irã lançou diretamente mísseis balísticos de médio alcance contra uma base aérea no norte de Israel, causando o colapso total do cessar-fogo de dois meses. Em 10 de junho, as forças dos EUA, alegando "autodefesa", realizaram ataques aéreos contra vários alvos dentro do Irã. O Irã então declarou o fechamento total do Estreito de Ormuz e prometeu retaliar as ações dos EUA, aumentando os riscos para o transporte marítimo no Golfo e para o fornecimento de energia.

No mercado à vista, à medida que os preços futuros continuaram a cair recentemente, a liberação da demanda de reabastecimento das indústrias transformadoras, impulsionada pelos preços absolutos mais baixos nos dias anteriores, praticamente terminou. Embora os futuros tenham caído ainda mais durante o dia, não conseguiram atrair um novo interesse de compra significativo, sinalizando que o efeito de estímulo das quedas anteriores de preços sobre o consumo está claramente mostrando retornos marginais decrescentes.

Em resumo, o mercado de estanho está atualmente envolvido em um cabo de guerra de múltiplas camadas entre expectativas de aperto macroeconômico, riscos geopolíticos crescentes e enfraquecimento da demanda industrial. Embora um enfraquecimento de curto prazo do índice do dólar americano tenha fornecido algum suporte aos preços, a inflação persistentemente alta elevou as expectativas de um futuro aperto pelo Fed, mantendo o sentimento macroeconômico geral bastante contido. O contrato de estanho mais negociado na SHFE deve continuar oscilando fortemente dentro de uma faixa no curto prazo.