SMM, 2 de junho: Os futuros de aço inoxidável (SS) subiram acentuadamente. Impulsionados pelo fortalecimento geral dos futuros de metais não ferrosos, o SS também subiu. No fechamento, o contrato SS mais negociado foi cotado a 15.065 yuan/t. No mercado spot, impulsionados pela forte alta nos futuros de SS, os preços spot do aço inoxidável foram elevados em conjunto. Alimentada pelo sentimento de corrida às compras em meio à alta contínua de preços e de retenção em meio à queda, a atividade comercial aumentou. Embora o mercado estivesse atualmente na entressafra com confiança ligeiramente insuficiente, os produtores de aço inoxidável ainda mantinham a disposição de sustentar os preços, e os estoques sociais ainda não apresentavam acúmulo significativo. Apesar da demanda a jusante ligeiramente fraca, esperava-se que os preços permanecessem firmes no curto prazo.
O contrato futuro de SS mais negociado se fortaleceu e testou níveis mais altos. Às 10h15, o SS2607 foi cotado a 14.149 yuan/t, alta de 110 yuan/t em relação ao pregão anterior. Os prêmios spot para 304/2B na região de Wuxi ficaram na faixa de 275-725 yuan/t. No mercado spot, o preço médio das bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi permaneceu estável; para bobinas laminadas a frio 304/2B sem aparamento, o preço médio em Wuxi subiu 100 yuan/t e em Foshan 25 yuan/t; os preços das bobinas laminadas a frio 316L/2B em Wuxi subiram 150 yuan/t; as bobinas laminadas a quente 316L/NO.1 em Wuxi foram cotadas com alta de 50 yuan/t; as bobinas laminadas a frio 430/2B tanto em Wuxi quanto em Foshan permaneceram estáveis.
Nesta semana, o mercado de aço inoxidável registrou leve alta nos futuros enquanto o mercado spot se estabilizou lateralmente, com fraca correlação entre futuros e spot. O mercado entrou oficialmente na entressafra tradicional de consumo, e o cabo de guerra entre comprados e vendidos nos fundamentos se intensificou. Os traders tinham pouca confiança nas perspectivas do mercado com forte sentimento de espera, mas a leve recuperação nos futuros estabilizou a atividade do mercado. Combinado com agentes das usinas sustentando preços firmes para embarques e a demanda rígida a jusante contínua fornecendo um piso, os estoques sociais continuaram em leve desestocagem. O panorama geral mostrou leve recuperação no sentimento dos futuros, demanda rígida sustentando o mercado spot, enfraquecimento da demanda na entressafra e oferta mantendo-se elevada. No lado dos futuros, os futuros de SS subiram levemente nesta semana para testar uma recuperação, mas o impulso de alta foi insuficiente, e os futuros consistentemente não conseguiram romper os 15.000 yuan/t. Este repique carecia de suporte fundamental substantivo e foi impulsionado exclusivamente pela recuperação do sentimento de mercado, deixando espaço limitado de alta e dificultando a elevação dos preços spot em conjunto, com a tendência geral movendo-se lateralmente. No lado de cargas spot e estoques, a leve recuperação dos futuros sustentou cotações spot estáveis, e as transações de demanda rígida permaneceram firmes. Atualmente, o efeito da baixa temporada estava emergindo, com a intensidade de compras downstream enfraquecendo gradualmente e as usinas siderúrgicas recebendo menos pedidos futuros. No entanto, a recuperação dos futuros melhorou o sentimento de mercado e, combinada com embarques ativos por agentes das usinas, o estoque social continuou com leve desestocagem para 936.300 toneladas esta semana, com os baixos níveis de estoque fornecendo algum suporte para cargas spot. No lado de custos e oferta, os preços de matérias-primas estavam geralmente estáveis, com a alta do NPI de alto teor desacelerando, e os preços de sucata de aço inoxidável e ferrocromo de alto carbono mantendo-se firmes. A rentabilidade atual das usinas era moderada, com margens de lucro calculadas sobre matérias-primas spot de 2%-3% e margens calculadas sobre matérias-primas em estoque de 3,5%-5%. Os lucros consideráveis sustentaram as usinas na manutenção de altos cronogramas de produção. Afetada por pedidos insuficientes durante a baixa temporada, a indústria buscou estabilizar preços. A maioria das usinas não aumentou mais a produção, e algumas empresas planejaram manutenção e cortes de produção, mas o padrão geral de alta oferta da indústria não apresentou mudanças significativas. No geral, a tendência de enfraquecimento da demanda de aço inoxidável na baixa temporada era clara, os pedidos futuros estavam fracos, e o suporte do lado da demanda continuou a declinar. No curto prazo, a recuperação dos futuros, a demanda rígida e os baixos níveis de estoque podem sustentar os preços spot do aço inoxidável contra quedas, mas a pressão dos altos cronogramas de produção impulsionados pelos altos lucros das usinas persistia. Adiante, a demanda da baixa temporada recuará ainda mais, o descompasso entre oferta e demanda se intensificará gradualmente, e o risco de recuo de preços aumentará. Fatores-chave a monitorar incluem a sustentabilidade da alta dos futuros, mudanças na demanda rígida downstream, a implementação dos planos de manutenção das usinas e flutuações nos preços de matérias-primas.
![[Análise do Cronograma de Produção das Siderúrgicas SMM] — Em setembro, a média diária dos cronogramas de produção nas siderúrgicas aumentou em relação ao mês anterior](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PeWqW20251217171735.jpg)
