Foco no Relatório de Auditoria da Mina de Cobre do Panamá, Cobre na LME e Cobre na SHFE Fecharam em Alta no Overnight [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.5.29 Sexta-feira
Futuros: O cobre LME noturno abriu a US$ 13.576,5/t, recuando para US$ 13.554,5/t no início da sessão. O centro de preços flutuou em alta ao longo da sessão, atingindo a máxima de US$ 13.747/t próximo ao fechamento, e encerrou a US$ 13.746,5/t, alta de 1,71%. O volume de negociação atingiu 21 mil lotes, e o interesse em aberto alcançou 276 mil lotes, aumento de 5.289 lotes em relação ao dia anterior, indicando adição de posições compradas. No período noturno, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2607 abriu a 104.450 yuan/t, flutuou em baixa no início da sessão até a mínima de 104.100 yuan/t, depois o centro de preços subiu acentuadamente, atingindo 105.290 yuan/t próximo ao fechamento, e encerrou a 105.270 yuan/t, alta de 1,17%. O volume de negociação atingiu 41 mil lotes, e o interesse em aberto alcançou 177 mil lotes, redução de 310 lotes em relação ao dia anterior, indicando redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre SMM] Notícias:
(1) Em 29 de maio (sexta-feira), o Panamá planeja divulgar o relatório final de auditoria sobre a mina de cobre fechada da First Quantum Minerals (TSX: FM). Enquanto isso, protestos antimineração ressurgiram, e crescem as expectativas sobre os próximos passos do governo em relação às operações suspensas da mina de cobre. Segundo o jornal local La Estrella de Panamá, o Ministro do Meio Ambiente Juan Carlos Navarro declarou que o relatório de terceiros sobre a mina Cobre Panamá, uma vez finalizado, seria tornado público de forma "completamente transparente".
Após a divulgação de seis relatórios preliminares, a auditoria entrou em sua fase final de análise técnica e verificação na semana passada. O Ministro do Comércio Julio Moltó afirmou que o Presidente José Raúl Mulino decidirá o futuro da mina após o governo analisar os resultados da auditoria. Navarro disse: "O relatório será muito extenso e exigirá uma análise abrangente. O relatório será tornado público para que todos possam estudá-lo."
Spot:
(1) Xangai: Em 28 de maio, o contrato de cobre SHFE 2606 recuou levemente no início da sessão matinal antes de estabilizar e recuperar, abrindo a 103.980 yuan/t. Após a abertura, os preços recuaram, caindo para 103.510 yuan/t, depois estabilizaram e flutuaram entre 103.650 yuan/t e 103.830 yuan/t, com preço de fechamento de 103.830 yuan/t. O spread Contango entre meses variou entre 110 yuan/t e 50 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2606 variou de uma perda de 210 yuan/t a uma perda de 120 yuan/t. Perspectivas: a queda intradiária dos preços do cobre ativou algum interesse de compra downstream. Segundo a SMM, algumas empresas de processamento no leste da China registraram melhora nos pedidos em comparação ao dia anterior, e os consumidores finais realizaram pedidos majoritariamente em torno de 103.600 yuan/t. A disponibilidade de carga em Changzhou pareceu relativamente restrita, o que pode fornecer algum suporte aos preços spot locais. Do lado da estrutura de mercado, o spread Contango entre meses estreitou ligeiramente, a disposição dos fornecedores em enviar para armazéns de entrega enfraqueceu, a pressão de circulação spot aumentou marginalmente, ampliando ainda mais o desconto. No geral, em meio à interação entre o estreitamento dos spreads pressionando os descontos, a melhora marginal limitada da demanda e a oferta regional restrita, espera-se que os preços spot de cobre em Xangai contra o contrato 2606 permaneçam com desconto hoje, mantendo a tendência geral de pressão.
(2) Guangdong: Em 28 de maio, preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês vigente: cobre de alta qualidade cotado a prêmio de 120 yuan/t, queda de 10 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão cotado a prêmio de 50 yuan/t, queda de 10 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre SX-EW cotado a desconto de 20 yuan/t, queda de 10 yuan/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 103.695 yuan/t, queda de 1.395 yuan/t em relação ao dia anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 103.590 yuan/t, queda de 1.395 yuan/t em relação ao dia anterior. No geral, após a retração dos preços do cobre, algumas empresas individuais aumentaram as compras, mas a atividade comercial geral permaneceu moderada.
(3) Cobre importado: Em 28 de maio, o preço médio do warrant manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em $71/mt (faixa de preço $66-76/mt); o preço médio do B/L manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em $72/mt (faixa de preço $68-76/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em $42/mt (faixa de preço $38-46/mt), com cotações referenciando cargas com chegada no final de maio e início de junho.
(4) Cobre secundário: Em 28 de maio às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 103.830 yuan/mt, queda de 1.200 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior; o prêmio médio spot foi de -90 yuan/mt, queda de 15 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Os preços da sucata de cobre caíram 500 yuan/mt em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de venda de sucata de cobre caiu para 2,66, e o índice de sentimento de compra subiu para 2,32. A diferença de preço entre cobre catodo e sucata de cobre foi de 1.952 yuan/mt, queda de 657 yuan/mt em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catodo e vergalhão de cobre secundário foi de 970 yuan/mt. Segundo pesquisa da SMM, a oferta no mercado de sucata de cobre se apertou devido à queda nos preços do cobre. Algumas empresas de vergalhão de cobre secundário tiveram que elevar os preços para garantir suprimentos, e os prazos de pagamento tiveram que se estender para além de duas semanas. Embora os comerciantes de sucata de cobre estivessem preocupados com riscos de segurança de pagamento, ainda optaram por vender sucata de cobre para empresas de vergalhão de cobre secundário que ofereciam preços mais altos, atraídos pelos valores elevados.
Preços: No âmbito macroeconômico, a inflação do PCE núcleo dos EUA em abril subiu para 3,3%. Autoridades do Fed dos EUA mantiveram-se abertas a aumentos de taxas, mas consideraram a postura política atual bem posicionada. A Guarda Revolucionária do Irã atacou bases militares dos EUA, escalando o conflito militar bilateral. O memorando de entendimento EUA-Irã ainda não foi finalizado, com o Irã exigindo descongelamento incondicional de ativos enquanto os EUA insistem em concessões nucleares como pré-condição e negam o plano de taxa de trânsito no estreito. As expectativas de um acordo EUA-Irã se aprofundaram gradualmente e, combinadas com os dados do PCE atendendo às expectativas do mercado, impulsionaram os preços do cobre. No lado dos fundamentos, do lado da oferta, as chegadas domésticas recuperaram ligeiramente enquanto as chegadas importadas permaneceram apertadas; do lado da demanda, impulsionada pela retração gradual nos preços do cobre, a disposição de estocagem a jusante melhorou e a atividade de negociação no mercado se recuperou. Do lado dos estoques, até quinta-feira 28 de maio, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país aumentaram 1.000 mt na comparação semanal para 245.200 mt, com estoques totais em alta de 105.300 mt em comparação com o mesmo período do ano passado de 139.900 mt. No geral, espera-se que os preços do cobre mantenham uma tendência de flutuação dentro de uma faixa estreita hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]