22/05 Ata da Reunião Matinal da SMM
Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 24.440 yuan/t ontem, em queda de 0,39%, liquidando no nível da MA5 (24.440), mas abaixo da MA10 (24.547), MA20 (24.674), MA30 (24.780) e MA60 (24.675), com o sistema de médias móveis em alinhamento baixista. O indicador MACD mostrou DIF = -88,7, DEA = -54,09, com o cruzamento de morte continuando e o histograma negativo expandindo para -69,21, indicando momentum baixista persistentemente fortalecido. A faixa de negociação sugerida para o alumínio SHFE é 24.200–24.700. O alumínio na LME fechou a US$ 3.643/t, com leve alta de 0,10%. O preço se manteve firmemente acima de todas as médias móveis (MA5 = 3.611,2, MA10 = 3.609,35, MA30 = 3.573,55, MA60 = 3.458,82), com as médias móveis em alinhamento altista. O indicador MACD mostrou DIF = 37,66, DEA = 35,79, mantendo um cruzamento dourado com histograma positivo (3,74), embora o valor fosse pequeno, sugerindo momentum ascendente fraco. A faixa de negociação sugerida para o alumínio LME é 3.610–3.660.
Cenário Macroeconômico:O presidente dos EUA, Trump, declarou que os EUA ainda estão em negociações com o Irã, mas que, seja por acordo ou por meios militares, os EUA impedirão o Irã de se tornar um Estado com armas nucleares. Sobre a questão das "taxas de trânsito" no Estreito de Ormuz, Trump reiterou que os EUA têm controle total sobre o Estreito de Ormuz, que o bloqueio marítimo dos EUA ao Irã é 100% eficaz e que nenhuma embarcação pode passar por águas iranianas sem aprovação dos EUA.
Fundamentos:Fora da China, o alumínio apresentou um déficit rígido de oferta em meio ao conflito no Oriente Médio, impulsionando a contínua redução dos estoques da LME. Até quarta-feira, os estoques da LME caíram aproximadamente 7.000 t em relação ao ano anterior, para 339.500 t. Na China, os estoques de lingotes de alumínio nos principais centros de consumo doméstico situavam-se em 1,412 milhão de t até quinta-feira, uma queda de 16.000 t na comparação semanal em relação à quinta-feira anterior. O ponto de inflexão da redução de estoques foi amplamente confirmado, impulsionando o sentimento do mercado, embora os estoques permanecessem em níveis elevados, continuando a pressionar os preços do alumínio. No lado da demanda, os preços do alumínio estiveram em baixa durante a semana, com os setores a jusante mantendo de modo geral uma tendência de recuperação moderada nas taxas de operação. Especificamente, a indústria nacional de extrusão de alumínio registrou uma taxa de operação de 57,4% nesta semana, com alta de 0,5 ponto percentual em relação à semana anterior, mostrando características de recuperação fraca e melhoria marginal. A extrusão para construção apresentou recuperação estável nas taxas de operação impulsionada por pedidos de projetos de infraestrutura, enquanto a extrusão industrial manteve uma tendência estável e positiva sustentada pela demanda rígida da manufatura downstream.
Mercado de Alumínio Primário:Ontem pela manhã, o contrato de alumínio SHFE 2606 oscilou em alta, com o centro geral de preços movendo-se para cima em comparação com o pregão anterior. Alguns players downstream começaram a formar estoques, e o sentimento geral de compra no mercado se recuperou um pouco. Influenciados pela desestocagem, alguns vendedores mantiveram os preços firmes com sentimento de alta predominante, enquanto outros se retraíram nas vendas. As cotações de mercadoria à vista predominantes no mercado variaram de SMMA00 -10 yuan/t a +10 yuan/t. O índice de disposição para vender no mercado do leste da China foi de 3,06, alta de 0,11 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,06, alta de 0,04 em relação à semana anterior. Com a alta consecutiva dos preços futuros do alumínio, os fornecedores no centro da China apresentaram um aumento notável na disposição para vender em altas, e os principais detentores demonstraram pouca disposição para manter os preços firmes. No entanto, devido aos altos preços absolutos e prêmios, as empresas processadoras downstream adotaram uma atitude cautelosa com baixo sentimento de compra, e a atmosfera geral de transações do mercado permaneceu fraca. No final, a faixa real de preços de transação no mercado do centro da China oscilou entre um prêmio de 20 yuan e um desconto de 10 yuan em relação ao preço do centro da China. O índice de disposição para vender no mercado do centro da China foi de 2,84, alta de 0,02 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,27, queda de 0,03 em relação à semana anterior.
Sucata de alumínio:Recentemente, os preços SMM A00 continuaram em alta, subindo 130 yuan/t em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou coletivamente a tendência de alta, recuperando os ganhos do dia anterior. No lado do spread de preços, em 21 de maio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi registrada em 2.706 yuan/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata triturada de alumínio tense foi de 2.330 yuan/t. De acordo com os dados aduaneiros mais recentes, as importações de sucata de alumínio da China em abril de 2026 foram de aproximadamente 171.000 t, queda de cerca de 10% em relação ao ano anterior. As importações acumuladas de janeiro a abril de 2026 totalizaram 700 mil toneladas. Em termos de países de origem das importações, as principais fontes de importação de sucata de alumínio da China em abril foram Tailândia, Reino Unido, Japão, EUA, Austrália e outros países e regiões, entre os quais a Tailândia representou 20,7% do total das importações chinesas.
Liga de alumínio secundário:Ontem, o mercado de ADC12 manteve-se geralmente estável com leve alta. O preço SMM do ADC12 subiu 100 yuan/t em relação ao dia anterior, para 23.700 yuan/t. O principal fator impulsionador veio do lado dos custos, com a sucata de alumínio flutuando em patamares elevados, fontes de fornecimento em conformidade apertadas e contração pontual da oferta, proporcionando forte suporte aos preços. No entanto, a demanda a jusante permaneceu fraca, com os consumidores finais mantendo apenas reposição rígida, o que limitou o espaço de alta dos preços. No geral, o mercado atual permanece preso em um cabo de guerra entre "forte suporte de custos" e "supressão por demanda fraca", e espera-se que os preços continuem a se mover lateralmente no curto prazo.
Resumo do mercado de alumínio:No cenário macroeconômico, os EUA e o Irã planejam assinar uma carta de intenções para encerrar formalmente as hostilidades e iniciar negociações de 30 dias, com a trajetória do risco geopolítico ainda a ser observada; a ata da reunião do Fed dos EUA foi muito mais hawkish do que o esperado, com a maioria dos formuladores de políticas apoiando o aperto monetário, e as expectativas de aperto de liquidez são, no geral, baixistas para os preços dos metais. Recentemente, os chefes de Estado dos EUA e da Rússia visitaram a China sucessivamente, o que deve gerar resultados preliminares nas áreas econômica e comercial. No lado dos fundamentos, as lacunas de oferta no exterior e os baixos estoques ainda fornecem suporte de piso, mas os elevados estoques domésticos permanecem como fator central que suprime altas significativas dos preços. Somado ao fraco desempenho das transações no mercado spot, isso limita ainda mais o espaço de alta dos preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio continuem com a LME superando a SHFE, flutuando em patamares elevados.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
![Estoque de tarugos de alumínio cai, preços despencam; taxas de processamento disparam [Análise SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WOsGj20251217171651.jpg)
