[Revisão de Preços]
A prata caiu acentuadamente no início desta semana, principalmente devido às tensões geopolíticas recorrentes no Oriente Médio com progresso lento nas negociações EUA-Irã, estoques globais de petróleo bruto criticamente baixos impulsionando os preços do petróleo para cima, combinados com expectativas crescentes de aumento das taxas de juros e rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA em alta, que continuaram a pressionar as avaliações dos metais preciosos. Na quarta-feira à noite, com o alívio parcial das tensões EUA-Irã, os preços do petróleo recuaram enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de médio e longo prazo também recuaram, e os futuros de metais preciosos tiveram leve recuperação. No cenário macroeconômico, o novo presidente do Fed, Waller, fez seu primeiro discurso público mantendo uma postura hawkish. Combinado com os dados de emprego não agrícola e IPC de abril dos EUA, ambos superando as expectativas, as expectativas de aumento das taxas de juros continuaram a subir, com as expectativas de cortes de taxas dentro do ano praticamente zeradas. O CME Fed Watch mostrou uma probabilidade de 97,3% de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas em junho e 2,7% de probabilidade de corte; 72,7% de probabilidade de as taxas permanecerem inalteradas em relação aos níveis atuais em setembro, 2% de probabilidade de corte e 25,4% de probabilidade de aumento. No lado da demanda industrial, no início da semana, o consumo downstream recuperou ligeiramente com a queda dos preços da prata, mas a demanda rapidamente arrefeceu com a recuperação dos preços. Alguns fornecedores também mostraram fraca disposição para ofertar devido aos descontos de transação continuamente ampliados, com o spread entre ofertas altas e baixas se alargando. O mercado spot de prata permaneceu geralmente com baixa atividade, e os estoques continuaram a aumentar ligeiramente. Relação ouro/prata: em 20 de maio, a relação ouro/prata da LBMA recuperou para 59x, ampliando-se notavelmente na comparação semanal.
[Dados-Chave]
Baixista
O novo presidente do Fed, Waller, fez seu primeiro discurso em 15 de maio com tom extremamente hawkish, declarando explicitamente que não havia razão para cortes de taxas no curto prazo e não descartando a possibilidade de retomar aumentos de taxas.
O IPC de abril ficou em 3,8% a/a (o mais alto desde maio de 2023), o IPC núcleo em 2,8% (o mais alto desde setembro de 2025) e o IPP em 6,0% a/a (o maior aumento mensal em mais de quatro anos), com a persistência inflacionária superando as expectativas do mercado.
O índice do dólar americano recuperou acima de 105, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos ultrapassou 4,5%, e o rendimento dos títulos de 30 anos atingiu acima de 5%, elevando significativamente o custo de oportunidade de manter metais preciosos.
A Índia elevou as tarifas de importação de prata de 6% para 15% e endureceu as cotas de importação, causando uma forte queda na demanda do maior comprador físico do mundo.
Altista:
A crise energética do Peru continuou, com o estado de emergência nacional estendido até o fim do ano. Doze grandes minas implementaram produção escalonada, e a produção de prata em maio deve cair entre 5% e 8%, com persistência do déficit global de oferta e demanda.
As negociações entre EUA e Irã apresentaram novos avanços positivos, com ambas as partes mantendo contato indireto através do Catar e alcançando consenso preliminar sobre algumas divergências centrais.
[Próximos Focos]
22 de maio: Discurso de posse de Waller; PMI manufatureiro preliminar de maio da Zona do Euro e Reino Unido
23 de maio: PMI manufatureiro e de serviços Markit preliminar de maio dos EUA
27 de maio: Revisão da taxa trimestral anualizada do PIB real do 1º trimestre de 2026 dos EUA
28 de maio: Índice de preços PCE núcleo de abril dos EUA, pedidos iniciais semanais de auxílio-desemprego
Foco principal: Discurso oficial de posse de Waller como Presidente do Fed, progresso das negociações EUA-Irã
[Previsão de Preços]
Espera-se que a prata continue sob pressão com ajustes na próxima semana, sendo as variáveis centrais o discurso de posse de Waller e o progresso das negociações EUA-Irã. O mercado acompanha de perto a estreia de Warsh e quatro áreas-chave de foco: a postura do Fed sobre independência, reforma do arcabouço de inflação, trajetória das taxas de juros e ritmo de redução do balanço. Combinado com as posições políticas anteriores de Warsh, se ele insistir em priorizar os esforços anti-inflação e sinalizar expectativas de manter a opção de elevação de juros, os metais preciosos devem enfrentar pressão sustentada no curto prazo. No lado dos fundamentos da China, o sentimento de compra a jusante está geralmente cauteloso. A queda no preço absoluto da prata não impulsionou significativamente a demanda a jusante, e o sentimento de espera permanece forte. O estoque social de barras de prata físicas aumentou ligeiramente, e o mercado espera que os descontos nas transações mainstream à vista se ampliem ligeiramente para a faixa de desconto SGE TD de 50-20 yuan/kg.
