[Tema Quente SMM] Preço base do vergalhão "existe apenas no nome", sistema de precificação mudou completamente

I. Preços-base completamente "fora de foco", mercado busca mecanismos de descoberta de preços mais refinados e precisos

Desde o segundo trimestre de 2026, as siderúrgicas em regiões como Yunnan-Guizhou-Sichuan-Chongqing, as três províncias do nordeste e Shanxi-Shaanxi-Henan ajustaram frequentemente os prêmios sobre o preço-base e os diferenciais de preço entre grupos de especificações. Algumas siderúrgicas ajustaram suas regras de prêmio 3 a 4 vezes em uma única semana. A situação mais caótica atualmente é que o consenso sobre os preços-base para especificações intermediárias — a âncora nacional de precificação — desmoronou completamente. Anteriormente, Φ18, Φ20 e Φ22 eram simplesmente utilizados como preços de referência, mas agora regiões como Shandong, Xi'an, Nanchang, Sichuan e Chongqing impõem prêmios adicionais sobre as especificações tradicionais de preço-base, com prêmios variando de 40 a 210 yuan/t (e ainda flutuando).

Os ajustes de preço em alta frequência derrubaram completamente a lógica de precificação anterior. No antigo sistema de preços, as especificações intermediárias serviam como preço-base, com ajustes de diferencial de preço aplicados, e os preços reais na maioria das regiões eram reduzidos pelo "desconto online". A ruptura do mecanismo de precificação anterior reflete a evolução do mercado — as siderúrgicas estão precificando produtos segmentados com mais precisão e têm uma demanda mais forte por descoberta de preços, enquanto o antigo mecanismo de"preço-base – desconto online + diferencial de especificação + diferencial de marca"já não consegue atender às necessidades de precificação do mercado.

II. Lucros da cadeia industrial remodelados — quem paga a conta?

As siderúrgicas não estão simplesmente ajustando o modelo de preço-base; trata-se de uma revolução que remodela o poder de barganha em toda a cadeia industrial, afetando diretamente toda a cadeia com impactos claros sobre os participantes a montante, intermediários e a jusante. A perspectiva mais direta é a decusto e lucro.

• Do lado da oferta,

para as siderúrgicas, esta é tanto uma batalha de defesa de lucros quanto uma que na verdade oculta "manobras ocultas."Através do modelo de prêmio sobre o preço-base, as siderúrgicas estão efetivamente elevando os preços reais de fábrica. Na superfície, isso evita o pânico de mercado provocado por aumentos diretos no preço-base, ao mesmo tempo que permite o ajuste flexível das margens de lucro entre diferentes especificações — passando da gestão direcionada anterior de especificações intermediárias para um ajuste vertical por meio de prêmios de especificação. No entanto, o mercado pode estar a ignorar uma questão: se o valor de marca que as siderúrgicas construíram ao longo de muitos anos pode colapsar neste preciso momento. Segundo fontes de mercado, após múltiplas rondas de ajustes de prémios em Zhengzhou, Xi'an, Nanchang e nas regiões de Sichuan e Chongqing, os diferenciais de preço entre marcas de siderúrgicas estreitaram-se ou até atingiram a paridade, e os diferenciais de marca anteriormente aceites pelo mercado enfraqueceram gradualmente. Além disso, embora as regras de prémio sobre o preço base estejam a ser progressivamente elevadas, se os prémios para especificações grandes e pequenas não forem ajustados atempadamente, isso efetivamente reduz o diferencial de preço entre essas especificações e as especificações intermédias.

• Do lado da distribuição,

o mercado necessita de um referencial de preços mais transparente, eficiente e preciso.Os prémios de grupo são ajustados em intervalos irregulares — até 2 a 4 vezes por semana nos casos mais frequentes — aumentando a dificuldade para os agentes na fixação de preços e gestão de inventário. Muitos comerciantes foram forçados a suspender a aceitação de encomendas e recalcular custos, pois mesmo um pequeno erro de cálculo pode resultar em perdas. Além disso, como algumas siderúrgicas em determinados mercados fizeram ajustes enquanto outras não, os preços de diferentes siderúrgicas perderam comparabilidade. Os comerciantes têm de incorrer em custos de transação mais elevados para compreender as condições reais de transação, enquanto a sua margem de negociação de preços diminuiu, deixando-os a absorver passivamente os custos crescentes.

III. O Motor Central da Reforma do Preço BaseÉ a Evolução da Cadeia de Abastecimento de Aço da China

Nos últimos 20 anos, a cadeia de abastecimento de aço operou num modelo de distribuidores, transferindo o risco de inventário através dos distribuidores enquanto as siderúrgicas se concentravam na expansão de escala e produção em massa. Esta divisão de trabalho na cadeia de abastecimento tinha a sua lógica histórica. No entanto, desde 2022, o setor imobiliário entrou num ciclo descendente, o consumo de aço atingiu o fundo e estabilizou, a procura de aço para infraestruturas manteve-se resiliente, mas a estrutura de consumo de aço mudou, com a procura interna a apresentar poucos pontos positivos. Em 2026, as siderúrgicas na China continuaram numa fase de "reestruturação" e "ajuste", com os controlos de capacidade a prosseguir. Algumas siderúrgicas essencialmente adicionaram novas linhas de fio-máquina especial e de alta qualidade ou passaram a produzir produtos de aço especial, e a produção de vergalhão continuou a diminuir. Mais criticamente, nos últimos dois anos, os comerciantes têm operado geralmente com baixo estoque,fazendo com que a função de amortecimento do segmento intermediário falhe e exigindo que as siderúrgicas sejam mais flexíveis no ajuste da oferta.

O mercado siderúrgico da China está passando por uma evolução "tardia" da cadeia de suprimentos, e a direção dessa evolução é "produzir com base nas vendas" — uma iteração da "competição por escala" para a "competição por produto". As ferramentas que regulam essa mudança são os preços de referência e os spreads de preço por especificação que refletem as transações reais do mercado. À medida que a produção baseada em vendas se consolida, os descontos online e os spreads de marca no mercado serão reevoluídos para um modelo de precificação de "ajuste refinado por especificação completa".

IV. A SMM Mantém seu Compromisso com a Imparcialidade, Fornecendo à Indústria Referências de Preços Objetivas e Neutras

A SMM está profundamente envolvida na indústria de metais há décadas, mantendo consistentemente os princípios de objetividade, neutralidade, pragmatismo e rigor. A SMM adere às transações reais de mercado como base central para avaliações de preços, apoiando-se em uma metodologia madura de avaliação de preços e um sistema abrangente de dados para fornecer continuamente referências de mercado padronizadas para participantes a montante e a jusante ao longo da cadeia industrial. Isso oferece suporte sólido para padrões de precificação da indústria, liquidação de transações e tomada de decisões empresariais, atuando como parceira de longo prazo no desenvolvimento estável da indústria de metais. O aço para construção entrou no ponto de partida de um novo ciclo. Os preços de mercado estão abandonando padrões antigos e retornando aos fundamentos, evoluindo de forma constante em direção a maior autenticidade, simplicidade e alinhamento com a lógica internacional. Em meio à onda de transformação da indústria, um sistema de preços que possa verdadeiramente refletir as condições do mercado à vista e servir como referência simples e confiável pode ser exatamente o que o mercado mais precisa e aspira neste momento.

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