[SMM Revisão Diária do Aço Inoxidável] Perturbações macroeconómicas pressionaram os futuros de aço inoxidável para baixo; baixa pressão de inventário e demanda rígida sustentaram os preços spot do aço inoxidável

O SMM reportou em 15 de maio que os futuros de SS permaneceram em baixa. Os futuros de metais não ferrosos deram continuidade à queda do dia anterior, com o SS também flutuando em baixa em conjunto. No fechamento do meio-dia, o contrato de SS mais negociado estava cotado a 14.825 yuan/t. No mercado spot, arrastados pela persistente fraqueza dos futuros de SS, os preços spot do aço inoxidável recuaram em conjunto; no entanto, como o estoque social de aço inoxidável tem apresentado tendência geral de declínio recentemente, os traders enfrentavam pressão de expedição relativamente pequena, a confiança do mercado permaneceu estável e as quedas de preço foram relativamente limitadas.

O contrato de futuros de SS mais negociado recuou em baixa. Às 10h15, o SS2605 estava cotado a 14.890 yuan/t, queda de 60 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios spot para 304/2B na região de Wuxi estavam na faixa de 380-680 yuan/t. No mercado spot, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi permaneceu estável; para a bobina laminada a frio 304/2B sem aparar, o preço médio em Wuxi caiu 100 yuan/t e o preço médio em Foshan caiu 100 yuan/t; a bobina laminada a frio 316L/2B na região de Wuxi manteve-se estável; as cotações da bobina laminada a quente 316L/NO.1 em Wuxi mantiveram-se estáveis; a bobina laminada a frio 430/2B tanto em Wuxi quanto em Foshan manteve-se estável.

O mercado de aço inoxidável foi arrastado pela volatilidade em baixa dos futuros, com notável pressão descendente, mas as quedas dos preços spot no geral foram limitadas, evidenciando a divergência entre futuros e spot. Os consumidores finais a jusante, afetados por incertezas macroeconômicas, mantiveram uma atitude cautelosa de espera sem comportamento concentrado de reposição de estoques, mas as compras de demanda rígida permaneceram sólidas, fornecendo suporte fundamental aos preços spot. Do lado dos traders, a atitude em relação à compra de cargas a preços elevados foi cautelosa, a pressão geral de estoque era relativamente pequena, o sentimento do mercado estava relativamente estável e não ocorreram liquidações óbvias com corte de preços, reforçando ainda mais a resiliência dos preços spot. Do lado dos futuros, os futuros de SS flutuaram em baixa no geral, com os futuros claramente sob pressão, e as perturbações do sentimento macroeconômico tornaram-se o fator central dominante do mercado. Em particular na quinta-feira, afetados pela notícia da transição do presidente do Fed, as preocupações do mercado sobre incertezas na direção subsequente da política monetária se intensificaram, o sentimento pessimista se espalhou, empurrando os futuros de SS para uma sondagem significativamente mais baixa. Esta rodada de queda nos futuros foi impulsionada principalmente por perturbações no sentimento macroeconômico, enquanto as mudanças nos fundamentos de oferta e demanda do aço inoxidável em si foram limitadas. Do lado da oferta e dos estoques, as usinas de aço inoxidável mantiveram forte disposição para produzir, os cronogramas de produção permaneceram elevados e o padrão de oferta abundante do setor não se alterou. Esta semana, os volumes de alocação de carga anteriores das usinas foram relativamente baixos, a pressão de chegada ao mercado foi limitada e, aliada à postura cautelosa de compra dos traders e aos baixos níveis de estoque, a pressão de venda no mercado spot foi fraca. Enquanto isso, a retirada de carga por demanda rígida a jusante permaneceu estável, e múltiplos fatores levaram o estoque social a recuar ligeiramente, com o estoque atualmente caindo para 947.100 toneladas. O estado de baixo estoque forneceu suporte relativamente forte para os preços spot. Do lado dos custos, o NPI de alto grau apresentou fundamentos próprios relativamente sólidos, com forte disposição do mercado em manter os preços firmes, e as quedas de preço foram relativamente limitadas; os preços do ferrocromo de alto carbono e da sucata de aço inoxidável caíram em conjunto, afetados pela queda contínua nos preços dos produtos acabados de aço inoxidável, e as margens de lucro das usinas se estreitaram um pouco. No entanto, as usinas atualmente ainda desfrutam de margens de lucro globais consideráveis com forte motivação para produzir, tornando difícil ajustar o ritmo elevado dos cronogramas de produção no curto prazo, e continuarão a manter produção em níveis elevados. No geral, as incertezas macroeconômicas permanecem significativas, e as perturbações na política monetária trazidas pela transição na liderança do Fed dos EUA continuam a afetar as tendências dos futuros. Embora o estoque social de aço inoxidável esteja atualmente baixo, os traders enfrentem pressão de estoque relativamente pequena e os preços spot demonstrem resiliência notável, as usinas desfrutam de margens de lucro favoráveis e os cronogramas de produção permanecem elevados, o que significa que a pressão de oferta de longo prazo persiste em todo o setor. Enquanto isso, o mercado está se aproximando gradualmente da tradicional entressafra de consumo de aço inoxidável, e há risco de enfraquecimento da demanda de uso final adiante. Com base em análise abrangente, no contexto de oferta abundante, demanda marginalmente enfraquecida e perturbações macroeconômicas frequentes, os preços do aço inoxidável enfrentam risco de recuo adicional a partir das máximas. Daqui em diante, deve-se prestar atenção especial aos desdobramentos da política monetária do Fed dos EUA, às flutuações nos preços das matérias-primas, à sustentabilidade da demanda rígida a jusante e aos ajustes nos cronogramas de produção das usinas.