5.15 Comentário Matinal SMM sobre Liga de Alumínio Fundido
Futuros: O contrato mais negociado de liga de alumínio 2607 abriu a 23.380 yuan/t na sessão noturna, atingindo máxima de 23.380 yuan/t e mínima de 23.240 yuan/t, antes de fechar a 23.290 yuan/t, em queda de 165 yuan/t ou 0,70% em relação ao dia de negociação anterior. Após a abertura da sessão noturna, os compradores perderam impulso e os preços oscilaram em baixa, operando abaixo da linha de preço médio durante todo o dia. O volume de negociação foi de 1.726 lotes, e as posições em aberto subiram ligeiramente 43 lotes para 13.829 lotes. Os futuros tiveram dificuldade em recuperar, o sentimento baixista persistiu e os preços futuros estiveram sob pressão no curto prazo, com o suporte de baixa ainda por ser testado.
Relatório diário do spread entre preço spot e futuros: Segundo dados da SMM, em 14 de maio, o prêmio teórico do preço spot SMM ADC12 sobre o contrato mais negociado de liga de alumínio fundido (AD2606) no fechamento das 10:15 estreitou para 300 yuan/t.
Taxa de operação semanal: Esta semana, a taxa de operação das empresas líderes do setor de alumínio secundário caiu 0,6 pontos percentuais em relação à semana anterior, para 56,4%. As taxas de operação apresentaram desempenho misto entre as empresas durante a semana: a dissipação do impacto do feriado do Dia do Trabalho e a expansão de capacidade em empresas individuais impulsionaram uma recuperação parcial nas taxas de operação, mas os cortes de produção foram mais generalizados em todo o setor. Os cortes de produção foram arrastados principalmente por dois fatores: primeiro, enfraquecimento da demanda. Com a entrada do setor na entressafra, os pedidos das empresas de fundição sob pressão a jusante permaneceram fracos, com compras dominadas por aquisições just-in-time em pequenos lotes. Segundo, endurecimento de políticas. A política de faturamento reverso foi ainda mais restringida, dificultando a obtenção de matérias-primas com nota fiscal, elevando passivamente os custos de aquisição das empresas, com regiões como Hubei e Anhui notavelmente afetadas, onde a insuficiência de matérias-primas em conformidade forçou algumas empresas a reduzir ou interromper a produção. Se a demanda enfraquecer novamente e as restrições políticas persistirem, espera-se que a taxa de operação do setor tenha mais espaço de queda no curto prazo.
Estoque social: Até esta quinta-feira, o estoque social de lingotes de liga de alumínio secundário nas principais áreas de consumo na China era de 58.700 t, alta de 1.400 t em relação à semana anterior, marcando cinco semanas consecutivas de acúmulo de estoque. O efeito da entressafra continuou a se aprofundar, com disposição de compra insuficiente a jusante, embarques sob pressão e a tendência de acúmulo de estoque continuando.
Sucata de alumínio: O lado da oferta foi significativamente restringido por políticas, com a aplicação rigorosa da faturação reversa levando à escassez de fontes de faturas em conformidade, aumento dos custos do setor, e pátios geralmente retendo vendas e mantendo preços firmes. Segundo pesquisas, as entradas em armazéns nos principais pátios do leste da China diminuíram em relação ao ano anterior, mostrando uma leve tendência de acúmulo de estoque, enquanto o estoque de sucata de alumínio tense recuou ligeiramente. No lado das importações, os preços persistentemente altos na LME criando uma economia invertida tornaram os importadores mais cautelosos, e espera-se que as importações subsequentes recuem. O lado da demanda entrou na tradicional entressafra de consumo, com as taxas de operação das empresas de alumínio secundário recuando ligeiramente. A pressão da fiscalização tributária combinada com dificuldades de preços baixos levou algumas empresas a reduzir ou interromper a produção, enfraquecendo ainda mais a demanda do mercado. O segmento de sucata de alumínio tense manteve um modelo de aquisição just-in-time com baixo estoque, e embora o segmento de sucata de liga de alumínio trabalhado tenha recebido leve suporte das taxas de operação de chapas e tiras, a força geral foi limitada, com transações de mercado lentas e forte sentimento de espera. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue flutuando em patamares elevados, com a faixa principal da sucata de alumínio tense triturada (precificada com base no teor de alumínio) mantida em 20.500-21.300 yuan/t (sem impostos).
Silício metálico: Os preços spot mantiveram-se majoritariamente estáveis esta semana, com preços de algumas especificações recuando ligeiramente. Em 14 de maio, o silício #553 soprado a oxigênio do leste da China (SMM) estava em 9.200-9.400 yuan/t, queda de 50 yuan/t na comparação semanal; o silício #441 estava em 9.400-9.600 yuan/t, estável na comparação semanal; o silício #3303 estava em 10.100-10.300 yuan/t, estável na comparação semanal. Em termos de transações de mercado, os consumidores downstream demonstraram forte sentimento de espera diante desta rodada de flutuações de preços, com transações impulsionadas principalmente por reposição just-in-time. No lado da oferta, paradas temporárias para manutenção de fornos em plantas de silício individuais no norte esta semana afetaram a produção de curto prazo, com expectativa de recuperação gradual da oferta na próxima semana. Combinado com expectativas de aumento de produção em algumas empresas de silício do sudoeste em junho, a certeza de aumento da oferta de silício metálico em junho é relativamente forte. A oferta e a demanda estiveram basicamente equilibradas em maio, enquanto se espera que os incrementos de oferta superem os incrementos de demanda em junho. Do ponto de vista dos fundamentos da indústria, a demanda fraca manteve os preços do silício metálico em baixa antes de passar para um movimento lateral, com atenção sobre se novos fatores de preço surgirão posteriormente.
Mercados fora da China: As cotações atuais de importação de ADC12 subiram para uma faixa alta de US$ 3.360-3.450/t, com perdas imediatas de importação superiores a 3.000 yuan/t, e a janela teórica de importação permaneceu fechada.
Resumo: Espera-se que os preços do ADC12 se movam lateralmente no curto prazo. O suporte de custos em nível elevado, combinado com o aperto na emissão reversa de notas fiscais e expectativas de cortes de produção em algumas empresas, limita o espaço de queda; no entanto, é improvável que o lado da demanda apresente melhora significativa no curto prazo, e os estoques permanecem em ciclo de acumulação, o que continuará a suprimir o espaço de alta. O foco subsequente deve estar na recuperação do consumo final e no impacto adicional das políticas sobre a escala de cortes de produção no lado da oferta.
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