Fatores Geopolíticos e de Oferta-Demanda Entrelaçados, Alumínio na SHFE e LME Mantêm Padrão Fraco de Oscilação Lateral no Curto Prazo [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

Ata da Reunião Matinal SMM, 8.5

Futuros:O contrato mais negociado de alumínio SHFE 2606 fechou a 24.410 yuan/t, alta de 0,12%. O preço ficou abaixo da MA5 (24.513,00) e da MA10 (24.692,50), mas ainda acima da MA30 (24.699,00) e da MA60 (24.496,92), com as médias móveis de curto prazo formando resistência enquanto o suporte de médio prazo permaneceu intacto. O indicador MACD DIF (-36,4646) estava abaixo do DEA (50,0644), com o histograma em território negativo (-173,0581), indicando continuidade na liberação de momentum baixista. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é 24.100-24.800. O alumínio LME 3M fechou a US$ 2.482,5/t, queda de 0,21%, movendo-se lateralmente. O preço caiu abaixo da MA30 (3.504,72), MA10 (3.526,35) e MA5 (3.517,60), mas permaneceu acima da MA60 (3.371,01), com as médias móveis de curto prazo formando resistência enquanto o suporte de longo prazo se manteve. O indicador MACD DIF (22,7191) cruzou abaixo do DEA (41,1114), com o histograma tornando-se negativo (-36,7845), formando um cruzamento de morte, indicando enfraquecimento contínuo do momentum de alta. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é 3.400-3.560.

Frente macroeconômica:Múltiplas fontes afirmaram que os EUA e o Irã podem estar próximos de alcançar um acordo interino. Várias demandas centrais anteriormente levantadas pelos EUA, como a suspensão das atividades nucleares pelo Irã, a limitação de seu programa de mísseis e a cessação do apoio aos chamados "representantes regionais", não foram incluídas no rascunho do acordo. O acordo compreenderia três fases: primeiro, encerrar formalmente as hostilidades; segundo, resolver a crise do Estreito de Ormuz; e terceiro, iniciar uma janela de negociação de 30 dias para buscar um acordo mais amplo. O presidente iraniano Pezeshkian e o líder supremo do Irã Mojtaba reuniram-se recentemente, trocando opiniões por quase duas horas e meia. Um porta-voz do Ministério das Relações Exteriores iraniano disse que o Irã ainda não chegou a uma conclusão sobre a proposta dos EUA nem respondeu aos EUA. A Marinha da Guarda Revolucionária Iraniana designou duas rotas de navegação para passagem de embarcações, mas as embarcações ainda não estão autorizadas a transitar pelo Estreito de Ormuz sem autorização.

Fundamentos:Lado da oferta, impulsionadas pelos preços elevados, as fundições de alumínio na China aumentaram sua carga, com as taxas de operação subindo ligeiramente. Lado da demanda, a proporção de alumínio líquido subiu 0,2 pontos percentuais esta semana; no segmento downstream, o mercado entrou gradualmente na entressafra, com a demanda downstream apresentando leve fraqueza e as taxas de operação semanais downstream recuando marginalmente. Esta semana, as taxas de operação nos subsegmentos de processamento de alumínio na China mantiveram a tendência geral de fraqueza. O efeito pós-feriado do Dia do Trabalho combinado com oscilações bruscas nos preços do alumínio levou a recuos semanais em graus variados nas taxas de operação da maioria dos segmentos, com a taxa geral registrada em 64,2%. No geral, espera-se que as taxas de operação do processamento de alumínio enfrentem pressão descendente no curto prazo, com a entressafra da demanda e a pressão de custos formando um duplo arrasto. Espera-se que as taxas de operação nos segmentos fiquem sob pressão em maio, mas o fortalecimento dos pedidos de exportação e a recuperação estrutural em alguns segmentos de demanda industrial fornecerão certo suporte de piso para a indústria. Estoques, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo na China era de 1,441 milhão de toneladas nesta sexta-feira, com desestocagem de 15.000 toneladas na semana em relação a esta quarta-feira.

Mercado de alumínio primário:Ontem pela manhã, o contrato SHFE alumínio 2605 flutuou em baixa, com o centro de preços geral movendo-se para baixo em comparação com o dia de negociação anterior. Ontem, restrições de faturamento levaram a uma contração nos embarques de negociação no mercado. Ontem, os compradores downstream mostraram forte sentimento de espera, e a disposição de compra esfriou. Arrastadas pela fraqueza nas compras spot, as transações mainstream concentraram-se em torno do preço médio do alumínio A00 SMM menos 10 yuan/mt. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 2,65, queda de 0,01 na semana; o índice de sentimento de compra foi de 2,6, queda de 0,2 na semana. Ontem, a atmosfera de negociação no mercado da China central enfraqueceu novamente em comparação com o dia anterior, com as cotas gerais de faturamento continuando a declinar e confiança insuficiente nas negociações do mercado. A maioria dos compradores concentrou-se entre 8:00 e 8:30. Inicialmente, os fornecedores mostraram forte disposição em manter os preços firmes, mas as transações subsequentes foram lentas, com as cotações mostrando tendência contínua de queda. Os preços de transação para embarques faturados no dia foram ligeiramente superiores aos embarques normais. Em última análise, a faixa real de preços de transação no mercado da China central concentrou-se entre um prêmio de 20 yuans e um desconto de 10 yuans em relação ao preço da China central, com transações predominantes a um prêmio de 10 yuans sobre o preço da China central. Ontem, o índice de sentimento de expedição do mercado da China central foi de 2,82, queda de 0,01 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,27, queda de 0,01 em relação à semana anterior.

Sucata de alumínio:Ontem, o preço do alumínio A00 caiu 480 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, e os preços do mercado de sucata de alumínio acompanharam a queda geral de 200-300 yuans/t. A faixa predominante da sucata de alumínio triturado compactado (precificada com base no teor de alumínio) operou em torno de 20.500-21.100 yuans/t (sem impostos). O zorba importado (Porto de Ningbo) operou na faixa de 21.570-21.870 yuans/t (com impostos). Diferencial de preço: em 7 de maio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 2.478 yuans/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturado compactado foi de 1.833 yuans/t. Lado da oferta: afetados pelo feriado do Dia do Trabalho, a maioria dos pátios de sucata de alumínio programou 1-2 dias de folga, e o ritmo de coleta e expedição de sucata de alumínio permaneceu geralmente estável em comparação com abril. Após o feriado, os preços das matérias-primas oscilaram fortemente, e os pátios de sucata de alumínio geralmente retiveram vendas e mantiveram preços firmes; os altos preços na LME levaram os comerciantes de importação a adotar uma estratégia cautelosa, e espera-se que as importações subsequentes recuem. Lado da demanda: a tradicional baixa temporada se instalou, a taxa de operação dos produtores de alumínio secundário recuou ligeiramente, a sucata de alumínio compactado foi adquirida conforme necessidade com operações de baixo estoque, e a sucata de liga de alumínio trabalhado foi sustentada pelas taxas de operação de chapas e tiras de alumínio secundário, mas com força limitada. A demanda a jusante foi principalmente rígida, com forte sentimento de espera. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça estagnado em níveis elevados, com a faixa predominante da sucata de alumínio triturado compactado (precificada com base no teor de alumínio) mantida em 20.500-21.300 yuans/t (sem impostos). As restrições políticas do lado da oferta dificilmente serão aliviadas no curto prazo, e a oferta regulamentada restrita, combinada com a expectativa de recuo nas importações, fornecerá certo suporte aos preços. Do lado da demanda, o efeito de entressafra continuou. As empresas de alumínio secundário a jusante mantiveram-se cautelosas e em compasso de espera, com as compras focadas principalmente em reposição de pequenos pedidos de demanda rígida. A divergência entre sucata de alumínio tensionada e sucata de liga de alumínio trabalhado permaneceu inalterada, os incrementos de pedidos foram limitados, e ainda era necessária vigilância contra os riscos de mercado trazidos pelas flutuações do preço do alumínio e pela oferta restrita.

Liga de alumínio secundário:No mercado spot, o mercado spot de ADC12 também flutuou em baixa ontem, com as principais empresas reduzindo cotações em 200-300 yuan/t, e o sentimento de acompanhar a queda foi forte. Por um lado, os futuros recuaram acentuadamente, exercendo forte pressão sobre o mercado spot, e as empresas reduziram ativamente suas cotações; por outro lado, o consumo a jusante permaneceu fraco, minando ainda mais a confiança do mercado. Ontem, o lado dos custos forneceu algum suporte aos preços, mas sob a influência da demanda insuficiente e das expectativas pessimistas do mercado, os preços do ADC12 ainda enfrentavam certa pressão de baixa no curto prazo, e o mercado continuou em marasmo.

Resumo do mercado de alumínio:Internacionalmente, afetado pelos conflitos geopolíticos em curso no Oriente Médio, a navegação pelo Estreito de Ormuz foi restringida, a capacidade regional de alumínio sofreu cortes de produção, e o déficit global de oferta de alumínio se intensificou. No entanto, as expectativas de alívio das tensões EUA-Irã permaneceram neutras, fornecendo suporte limitado aos preços do alumínio. No mercado doméstico, as empresas de processamento a jusante apresentaram recuperação fraca nas taxas de operação, os preços persistentemente altos do alumínio continuaram a suprimir a disposição de compra dos consumidores finais, e o estoque social da China permaneceu elevado. A situação macroeconômica permaneceu incerta, e sob a pressão de estoques elevados, os preços domésticos do alumínio tiveram desempenho inferior ao da LME. Ainda era necessário observar se o ponto de inflexão dos estoques da China poderia chegar sem problemas.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]