No início desta semana, o mercado continuou a negociar em torno das negociações EUA-Irã, da passagem pelo Estreito de Ormuz e das declarações do Fed dos EUA. No começo da semana, o Irã propôs um plano para reabrir o Estreito de Ormuz, melhorando brevemente o sentimento do mercado; no entanto, com o novo impasse nas negociações EUA-Irã, a passagem efetiva pelo Estreito de Ormuz permaneceu significativamente restrita, e os EUA alertaram que qualquer pagamento de taxas de trânsito ao Irã poderia enfrentar sanções, reacendendo a incerteza geopolítica. Na segunda metade do meio da semana, o Fed manteve as taxas de juros inalteradas com tom hawkish, e a alta dos preços do petróleo alimentou preocupações inflacionárias, impulsionando notavelmente o dólar e pressionando os preços do cobre para baixo. No geral, o tema macro desta semana permaneceu o impasse EUA-Irã, com a alta do petróleo e o fortalecimento do dólar suprimindo o apetite por risco, deixando os preços do cobre oscilando em patamares elevados, mas com viés de baixa.
No lado dos fundamentos, a oferta spot permaneceu apertada no geral, com cargas circulantes limitadas no mercado devido ao fechamento mensal, faturas restritas e fornecedores retendo vendas. O cobre SX-EW e cargas com faturas do mês corrente estavam particularmente escassos. Embora as chegadas de cobre importado tenham aumentado, as chegadas de cobre doméstico permaneceram apertadas. No lado da demanda, com a aproximação do feriado do Dia do Trabalho, compradores downstream liberaram brevemente demanda de reposição pré-feriado, mas com os preços do cobre em patamares elevados, o sentimento de compra dos consumidores finais permaneceu cauteloso no geral, limitado principalmente a necessidades rígidas de reposição, com volume pré-feriado efetivo relativamente limitado. No lado dos estoques, em 27 de abril (segunda-feira), os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país totalizaram 248.600 toneladas, queda de 10.300 toneladas na comparação semanal, mantendo a tendência de desestocagem, embora fornecendo impulso ascendente limitado diante dos preços elevados do cobre.
Olhando para a próxima semana, não se espera que a lógica macro mude significativamente por enquanto. Se as negociações EUA-Irã não apresentarem progresso substancial, as interrupções no Estreito de Ormuz e as flutuações elevadas do petróleo bruto devem continuar sustentando as expectativas de inflação, e o dólar provavelmente permanecerá relativamente forte, limitando os preços do cobre no lado superior; no entanto, no lado dos fundamentos, a circulação spot apertada e a desestocagem contínua devem sustentar os preços no lado inferior, e espera-se que os preços do cobre oscilem principalmente em patamares elevados no curto prazo. Espera-se que o cobre na LME flutue entre US$ 12.850-13.350/t, e o cobre na SHFE entre 100.500-103.500 yuan/t. No mercado spot, com o fim do abastecimento pré-feriado, espera-se que a atividade comercial arrefeça temporariamente, mas as cargas a preços baixos permanecem escassas. Os preços spot em relação ao contrato do mês mais próximo do cobre na SHFE devem variar entre um prêmio de 30 yuan/t e um prêmio de 150 yuan/t.
