Jornal Ninh Bình•28/04/2026
Segundo o estrategista Rodolphe Bohn, o ouro teve um início volátil em 2026, com os preços caindo de US$ 5.415 por onça no final de janeiro para US$ 4.400 em 26 de março, à medida que o conflito com o Irã se intensificava.
Durante esse período de aversão ao risco, os preços do petróleo dispararam, o dólar se fortaleceu como ativo de refúgio preferido, os rendimentos dos títulos subiram enquanto as ações caíram. O ouro não funcionou como um hedge puramente , pois os investidores venderam ouro para aumentar a liquidez enquanto o dólar absorveu grande parte da demanda por refúgio.
No entanto, o recente cessar-fogo sugere que o ouro pode se recuperar rapidamente assim que o mercado se estabilizar.
A relação entre os preços do ouro e do petróleo é dinâmica e pode mudar dependendo da natureza do choque. Quando o conflito eclode, a relação ouro-petróleo se neutraliza rapidamente, pois as duas commodities se movem em direções opostas. Quando o dólar se fortalece, tanto os preços do petróleo quanto do ouro ficam sob pressão, mas o choque de oferta de petróleo no Oriente Médio elevou os preços do petróleo mesmo com a alta do dólar pressionando os preços do ouro. No ambiente de mercado atual, uma alta acentuada nos preços do petróleo não necessariamente desencadeia dinâmicas semelhantes para os preços do ouro.
A política monetária continua sendo um fator-chave na direção futura dos metais preciosos e, embora o HSBC não espere que o ouro seja impulsionado por cortes nas taxas de juros, a inflação persistente e os crescentes riscos ao crescimento continuarão a sustentar o ouro.
Rendimentos reais elevados podem ser um obstáculo para o ouro, pois o metal precioso não gera rendimento. Os rendimentos de longo prazo tornaram-se mais importantes desde o início do conflito, subindo junto com um dólar mais forte, ações mais fracas e preços do petróleo mais altos. Embora o HSBC ainda espere que as taxas de juros do Fed permaneçam inalteradas ao longo de 2026 e 2027 – fator que pode limitar o potencial de alta do ouro – o risco de estagflação continuará a sustentar a demanda por ouro.
O HSBC também acredita que a dinâmica fiscal sustentada e a demanda dos bancos centrais apoiarão os preços do ouro no longo prazo.
Déficits e níveis crescentes de dívida nos EUA e em muitos outros países estão impulsionando a demanda por ativos tangíveis, especialmente à medida que os investidores se preocupam com a estabilidade financeira e o espaço para políticas. O FMI estima que a dívida pública dos EUA atingirá quase 100% do PIB em 2025, e o aumento dos gastos com defesa globalmente está elevando o peso da dívida. Estes desenvolvimentos dificilmente se reverterão no médio prazo, sustentando assim os preços do ouro no longo prazo.
A demanda dos bancos centrais por ouro arrefeceu em relação ao pico de 2022-2024, e alguns bancos centrais venderam ouro para manter reservas cambiais em meio ao aumento das contas de importação de energia e gastos com defesa. No entanto, espera-se que a demanda dos bancos centrais melhore no final do ano, à medida que as políticas de diversificação de longo prazo forem reafirmadas.
Além da demanda de investimento, o estrategista Rodolphe Bohn também afirmou que os altos preços do ouro estão remodelando a oferta e demanda física, com a demanda por joias de ouro sendo particularmente afetada.
A demanda por moedas de ouro permanece fraca, enquanto a demanda por barras de ouro de grande porte por parte de instituições permanece estável, sustentada por mudanças regulatórias em mercados como Índia e China. Do lado da oferta, a produção minerária deve aumentar ligeiramente em 2026-2027, e a atividade de reciclagem aumentará à medida que preços mais altos empurram mais sucata de volta ao mercado.
Essas mudanças ajudam a aumentar a quantidade de ouro disponível para investidores. Se a demanda de investimento permanecer fraca por um período prolongado, a oferta adicional poderá conter os aumentos de preço. No entanto, a demanda dos investidores de varejo está se tornando cada vez mais importante para os preços do ouro.
A tendência de curto prazo para o ouro depende de uma desescalada mais ampla no Oriente Médio – um cessar-fogo contínuo ou progressão para o fim completo do conflito na região, a reabertura total do Estreito de Ormuz e preços do petróleo estáveis e mais baixos. Tais condições ajudariam a aliviar tensões financeiras, preocupações com a inflação e sustentar os rendimentos dos títulos.
O HSBC mantém uma perspectiva positiva para o ouro no médio e longo prazo.
Fonte: https://baoninhbinh.org.vn/hsbc-gia-vang-se-tang-do-rui-ro-tai-khoa-lo-ngai-dinh-lam-260428110923190.html
