Notícias SMM, 27 de abril:
Em 24 de abril de 2026, surgiram rumores de mercado de que a Guiné limitaria seu volume de exportação de bauxita a 150 milhões de toneladas, com a política relevante a ser oficialmente divulgada em 25 de abril. A notícia impulsionou uma forte alta da alumina durante o pregão noturno daquele dia. O contrato principal de alumina 2609 atingiu a máxima de 2.899 yuan por tonelada e fechou a 2.894 yuan por tonelada, alta de 2,76% em relação ao preço de liquidação anterior.
Até 25 de abril de 2026, nenhum documento político oficial atualizado havia sido publicado nos sites governamentais relevantes da Guiné.
Segundo rumores de mercado, as exportações de bauxita da Guiné serão restritas a 150 milhões de toneladas. Caso a política final seja implementada conforme os rumores, com base nas proporções gerais de fluxo comercial de bauxita da Guiné e nos volumes históricos de embarque, a SMM estima que as importações domésticas de bauxita da Guiné cairão para aproximadamente 132 milhões de toneladas em 2026.
Dados alfandegários de 2025 mostraram que as importações domésticas de bauxita da Guiné ficaram em torno de 149 milhões de toneladas, as importações de bauxita australiana em cerca de 37,42 milhões de toneladas e as importações de bauxita de fontes não tradicionais em aproximadamente 14,26 milhões de toneladas.
Se as importações de bauxita da Guiné caírem para 132 milhões de toneladas em 2026, as importações de bauxita australiana permanecerem amplamente estáveis e as importações de bauxita não tradicional recuarem para cerca de 12,5 milhões de toneladas, o volume total de importação doméstica de bauxita deverá cair para aproximadamente 182 milhões de toneladas.
A SMM prevê que a produção doméstica de bauxita alcance 79 milhões de toneladas em 2026 (incluindo volumes destinados à produção de alumina não metalúrgica), colocando a oferta total doméstica de bauxita em aproximadamente 261 milhões de toneladas no ano.
A SMM estima a produção doméstica de alumina metalúrgica em 87,22 milhões de toneladas em 2026, suficiente para sustentar uma capacidade anual de produção de alumínio de 45,3 milhões de toneladas. O mercado de alumina passará a uma posição de importação líquida. Considerando a demanda de bauxita para segmentos de alumina não metalúrgica, a demanda total de bauxita deverá atingir cerca de 262 milhões de toneladas. No geral, os fundamentos do mercado de bauxita devem mudar para um equilíbrio apertado em 2026.
Em meio à demanda de acumulação de estoques de matérias-primas por novas capacidades de alumina comissionadas, o mercado de bauxita está teoricamente propenso a enfrentar condições de oferta levemente apertadas. No entanto, espera-se que o desempenho real do mercado seja mais folgado do que os cálculos modelados, pelas seguintes razões principais:
- Os cortes de produção de alumínio eletrolítico no Oriente Médio agravaram o excedente de alumina no exterior, enquanto a contração global da oferta de bauxita elevou as expectativas de preço. O aumento dos preços domésticos de bauxita elevará os custos de produção local de alumina, reforçando ainda mais a competitividade de custo da alumina importada. Maiores importações de alumina substituirão parte das importações de bauxita, aliviando a escassez doméstica de oferta de bauxita.
- Níveis elevados de estoque aliviarão a tensão do mercado. Em 2025, incentivos de preços altos impulsionaram um aumento substancial na oferta de bauxita, resultando em um notável excedente de oferta e acumulação acentuada de estoques. Dados da SMM mostraram que os estoques portuários domésticos de bauxita estavam em 21,32 milhões de toneladas e os estoques de minério em regime aduaneiro nas refinarias de alumina em cerca de 57,06 milhões de toneladas no início de 2026, com estoques combinados atingindo 78,38 milhões de toneladas. Amplos estoques de reserva manterão as condições reais de mercado mais folgadas do que as projeções teóricas.
Em resumo, se a Guiné finalizar sua política de limitar as exportações totais de bauxita a 150 milhões de toneladas sem grandes flutuações nas taxas de frete marítimo, espera-se que os preços da bauxita apresentem leve tendência de alta. No entanto, o substancial excedente de alumina no exterior e o aumento das importações substituíveis de alumina limitarão o potencial de alta dos preços da bauxita.
Salvo eventos imprevistos do tipo cisne negro, nem os preços da bauxita nem os da alumina devem replicar a forte alta observada entre o final de 2024 e o início de 2025. No curto prazo, tanto compradores quanto vendedores no mercado de bauxita adotam uma postura de espera, aguardando atualizações oficiais sobre a nova política da Guiné. O sentimento do mercado permanece cauteloso, e os preços devem se mover em uma faixa volátil antes de orientações políticas claras.
