26 de março de 2026
Em princípio, a regra básica do mercado acionista é: quando o dólar americano sobe, as matérias-primas e o ouro ficam imediatamente sob pressão. Mas hoje tudo é diferente. Pela primeira vez em semanas, vemos um trio raro no topo: ouro, e o estão a subir ao mesmo tempo.
Enquanto o Índice do Dólar subia 0,42% até ao início da noite, no horário da Costa Leste dos EUA, em 25 de março de 2026, o petróleo WTI deu um forte salto, avançando 3,30% para 91,30 dólares. Mas o verdadeiro destaque do dia foram os metais preciosos, especialmente o ouro, que subiu mais de 30 dólares, para 4.506 dólares por onça.
Isto já era suficientemente invulgar, pois ouro e dólar americano a subir em paralelo é algo quase tão raro como neve em pleno verão. Mas isso não é tudo: nas próximas semanas e meses, os investidores em ouro também poderão ter de se preparar para algumas surpresas, porque em abril o ouro poderá enfrentar ventos contrários vindos de um lado que até agora era claramente visto como favorável ao ouro.
O “fator Putin”: a nova proibição do ouro na Rússia
Nos bastidores, algo está atualmente a ganhar forma e poderá em breve abalar consideravelmente os gráficos do ouro, pois o Kremlin impôs novas regras nos últimos dias. A partir de 1 de maio, a Rússia restringirá drasticamente a exportação de barras de ouro.
Com este decreto, o Kremlin entra na luta contra a economia paralela e o branqueamento de capitais no país. O ouro desempenha aqui um papel central, porque, segundo o governo russo, está a ser cada vez mais usado na Rússia como moeda de substituição para transações ilegais e fuga de capitais.
Isto deve ser travado. Por isso, a partir de 1 de maio de 2026, os particulares na Rússia poderão levar para fora do país, no máximo, 100 gramas de ouro. Dependendo da taxa de câmbio diária do rublo, isso corresponde a um valor de cerca de 15.000 dólares. A nova regulamentação não é irrelevante, porque, depois da China, a Rússia é atualmente o segundo maior produtor mundial de ouro, e quando as regras mudam na Rússia, o mercado global não fica imune.
Está iminente outra liquidação do ouro em abril?
Alguns analistas já estão alarmados e esperam outro choque no mercado do ouro. Como a lei só entra em vigor em maio, espera-se uma verdadeira vaga de vendas em abril. Qualquer pessoa na Rússia que possua ouro e queira convertê-lo rapidamente em dinheiro ou retirá-lo do país deve agir imediatamente.
Como resultado, o mercado de ouro poderá enfrentar uma enxurrada de vendedores russos de ouro em abril. Embora o metal amarelo ainda esteja se recuperando das perdas recentes, há o risco de que a repressão russa às exportações interrompa abruptamente essa tendência de alta e em breve volte a empurrar o metal amarelo para baixo.
Em abril, os investidores em ouro não devem, portanto, concentrar-se apenas em quão forte ou fraco está o dólar americano no momento, mas também manter a Rússia sempre no radar e analisar quanto ouro sairá dos cofres russos para o mercado internacional nas próximas semanas.
O risco é real. No entanto, o lado positivo para os investidores em ouro é que ele é limitado no tempo. A partir do início de maio, é provável que volte a entrar no mercado de ouro significativamente menos ouro privado da Rússia.
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